日前，金科地產(chǎn)集團股份有限公司（股票代碼：000656.SZ）（以下簡稱“【金科股份(000656)、股吧】（000656）”）公布了2019年年度報告。報告中，金科股份圍繞“四位一體”協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略布局實現(xiàn)了營業(yè)收入連續(xù)9年正增長，盈利能力繼續(xù)維持高水準。并通過聚焦“三圈一帶、八大城市群”深耕重點城市，進一步均衡土地儲備，完成年度土地投資目標。此外，金科股份經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流連續(xù)兩年為正，財務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，獲資本市場認可，融資能力更加多元化。

　　營業(yè)收入九連漲 盈利能力維持高水準

　　2019年的房地產(chǎn)市場在房住不炒、因城施策的宏觀政策影響下，存量競爭特性更加顯著，行業(yè)分化進一步加劇。在此背景之下，金科股份以“四位一體”的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略為核心，全年實現(xiàn)營業(yè)收入677.73億元人民幣，同比增長64.36%，連續(xù)第9年維持上漲勢頭；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤56.76億元，同比增長46%?；久抗墒找孢_到1.05元/股，同比增長45.83%。

　　制圖：金融界上市公司研究院 數(shù)據(jù)來源：上市公司公告

　　如圖所示，在經(jīng)營業(yè)績方面，金科股份實現(xiàn)了連續(xù)9年的穩(wěn)健增長。作為一家戰(zhàn)略驅(qū)動型上市公司，金科股份在2018年提出了民生地產(chǎn)開發(fā)、科技產(chǎn)業(yè)投資運營、生活服務、文化旅游康養(yǎng)等相關多元化產(chǎn)業(yè)“四位一體，協(xié)同發(fā)展”的戰(zhàn)略方向。

　　房地產(chǎn)銷售方面，金科股份在報告期內(nèi)實現(xiàn)了高質(zhì)量的規(guī)模增長，簽約銷售金額達到1860億元，同比增長57%；房地產(chǎn)銷售面積達到1905萬平方米，同比增長42%。根據(jù)克而瑞公布的2019年年度中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜顯示，金科集團以1493.90億元的權(quán)益銷售金額位列TOP200房企第13位，較2018年排名上升了6位。

　　生活服務業(yè)務方面，金科股份始終圍繞以客戶滿意為核心，通過智慧科技和大數(shù)據(jù)管理賦能生活服務，大力拓展智慧社區(qū)、智慧建筑、智慧案場三大場景應用，構(gòu)建“人、云、端”的智慧生態(tài)。2019年，金科服務營業(yè)收入同比增長超50%，服務項目近800個。

　　盈利方面，金科股份毛利率在報告期末達到28.84%，其中在二、三季度均維持在30%以上，盈利能力在行業(yè)內(nèi)持續(xù)保持較高水平。主營業(yè)務中，核心業(yè)務房地產(chǎn)銷售毛利率達到29.12%，同比增長0.56個百分點；生活服務毛利率達到25.83%，同比增長7.07個百分點，為幾大業(yè)務中毛利率增幅最高。

　　此外，作為金科重點培育的新型業(yè)務板塊，在科技產(chǎn)業(yè)投資運營方面，金科圍繞智慧科技、智能制造和大健康等國家新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，目前已進入重慶、四川、湖南、山東、山西、陜西等8省份11個城市，其中2019年新進駐城市6個，累計開發(fā)運營管理項目19個，面積超900萬平米，投資撬動效應較為明顯，可持續(xù)發(fā)展后勁充足。打造了以重慶兩江健康科技城、成都青羊總部基地、山西智慧科技城、長沙科技新城等為代表的一大批標桿項目。

　　2019年4月，金科與成都置信集團正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，聯(lián)合發(fā)布金科置信新品牌，深耕文旅、康養(yǎng)等領域；8月份又戰(zhàn)略攜手澳洲威秀集團，引入國際超級文旅IP。據(jù)了解，關于文旅的三條產(chǎn)品線已研發(fā)完畢，示范項目落地在即。

　　結(jié)合以上數(shù)據(jù)可以看出，金科股份之所以能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定增長、維持較高的盈利水平，離不開多元業(yè)務的協(xié)同發(fā)展?！八奈灰惑w”發(fā)展戰(zhàn)略開始顯現(xiàn)效果，為金科股份的高質(zhì)量發(fā)展提供保障。

　　財務管理高效 多元融資渠道通暢

　　房地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，財務管理能力與融資能力一直是考量房企核心競爭力的關鍵要素。在財務方面，金科股份報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到22.39億元，較去年同期的13.29億元提升了68.44%，連續(xù)兩年維持正現(xiàn)金流。另一方面，2019年金科股份及所投資的公司全年實現(xiàn)銷售回款1610億元，同比增長53%，回款率高達87%，報告期末貨幣資金余額約360億元，可完全有效覆蓋短期債務。預收款項達到1147億元，同比提升超過50%，對2019年營業(yè)收入覆蓋率高達169%，為金科股份未來一到兩年的業(yè)績提供了保障。

　　此外，截至2019年末，金科股份資產(chǎn)負債率83.78%，同比基本持平；扣除預收款項后的資產(chǎn)負債率48.12%，同比下降2.44個百分點。優(yōu)秀的財務管理能力使得金科股份獲得資本市場的肯定，進一步拓寬了融資渠道，提高了融資能力。

　　報告期內(nèi)，金科股份新拓境外融資渠道，成功發(fā)行首筆美元債，并與主要大型金融機構(gòu)均建立了長期戰(zhàn)略合作關系，獲境內(nèi)主流評級機構(gòu)AAA的主體信用評級。東吳證券在對金科股份2019業(yè)績快報的研究報告中指出，金科股份融資方式呈現(xiàn)多樣化，2019年累計發(fā)行39億元短融、23億元中期票據(jù)、35.8億公司債及3億企業(yè)債，加權(quán)平均利率6.53%；2020年以來，金科股份發(fā)行8億元短融、23億元公司債，加權(quán)平均利率5.86%，融資成本穩(wěn)定下行。

　　可以看到，在回款良好、財務穩(wěn)健的基礎上，疊加多元化的融資渠道，金科股份資金鏈與現(xiàn)金流的安全得到有效保障，增強了抵御風險的能力，同時也讓金科股份的業(yè)績增長更具底氣。

　　員工激勵政策鎖定高質(zhì)量發(fā)展

　　金科股份依靠有效的財務管理以及高額預收款鎖定了業(yè)績的短期增長，而長期來看，金科股份的員工激勵持股計劃進一步完善了自身增長的可持續(xù)性。年報顯示，2019年金科股份推出“卓越共贏員工持股計劃”，一期持股計劃預計參與總?cè)藬?shù)不超過2500人，資金總額不超過25億元，其中員工自籌資金不超過12.50億元、通過法律法規(guī)允許的方式融資不超過 12.50 億元。

　　通過股權(quán)激勵機制，金科股份實現(xiàn)了企業(yè)與員工間短期利益的趨同與長期價值觀的一致，穩(wěn)定了發(fā)展預期。國盛證券在研報中指出，金科股份正處中型房企向小龍頭的快速成長階段，全能級開發(fā)經(jīng)驗有力拓展投資能力圈，員工持股計劃進一步激發(fā)了公司潛能，銷售、業(yè)績、估值、股息率均具備明顯吸引力。

　　截至3月23日，“卓越共贏計劃暨2019至2023年員工持股計劃”之一期持股計劃已通過深交所集中競價方式買入金科股票共計約5152.40萬股，占公司總股本的0.96%，成交均價6.58元/股。