導(dǎo)語(yǔ)4月7日晚間，【鵬博士(600804)、股吧】（600804）發(fā)布《關(guān)于“18鵬博債”回售申報(bào)情況的公告》稱，“18鵬博債” 回售登記期為2020年4月1日至4月3日，回售有效申報(bào)數(shù)量為997,673手，回售資金發(fā)放日為2020年4月27日，目前公司正通過多種途徑進(jìn)行資金籌措，確保債券的回售。

　　4月7日晚間，鵬博士發(fā)布《關(guān)于“18鵬博債”回售申報(bào)情況的公告》稱，“18鵬博債” 回售登記期為2020年4月1日至4月3日，回售有效申報(bào)數(shù)量為997,673手，回售資金發(fā)放日為2020年4月27日，目前公司正通過多種途徑進(jìn)行資金籌措，確保債券的回售。

　　近日，鵬博士債券能否如期兌付一直備受市場(chǎng)關(guān)注，對(duì)此，鵬博士方面表示，目前公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，管理層正通過多種途徑優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，為后期發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施提供強(qiáng)力支撐，以提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力。

　　多渠道籌資資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望

　　從公開資料顯示，鵬博士目前確實(shí)積極通過多種渠道籌資，償債意愿較為明確。去年12月，鵬博士發(fā)布公告稱：公司擬非公開發(fā)行不超過人民幣20億元(含20億元)的公司債券。債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于償還公司借款等法律法規(guī)允許的用途。根據(jù)上交所公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)最新公告，該私募債券“已受理”。按照常規(guī)私募債券的發(fā)行節(jié)奏推算，該項(xiàng)債券有望在未來1~2個(gè)月內(nèi)成功發(fā)行。

　　與此同時(shí)，今年2月份證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司再融資新規(guī)也給鵬博士送來“政策東風(fēng)”，3月10日晚，鵬博士發(fā)布定增預(yù)案，擬向4名特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過4.3億股公司股份，募集資金總計(jì)24.62億元，將全部用于償還公司債務(wù)。上述債券和定增方案若能順利實(shí)施，將極大程度上降低公司資產(chǎn)負(fù)債水平，同時(shí)改善流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等償債指標(biāo)，其資本結(jié)構(gòu)也將得到優(yōu)化。

　　根據(jù)《鵬博士電信傳媒集團(tuán)股份有限公司 關(guān)于公司債券跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果的公告》顯示，證監(jiān)會(huì)對(duì) “17 鵬博債”、 “18鵬博債”的信用狀況進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)，維持公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為“AA”，評(píng)級(jí)展望維持穩(wěn)定;17 鵬博債、18 鵬博債的信用等級(jí)維持 AA，安全邊際較高。

　　由此可見，鑒于鵬博士過往所展現(xiàn)出來的成熟的資本運(yùn)作能力以及目前可用的多樣化的融資渠道，如沒有特殊情況或未披露的情況，債券違約風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)在可控范圍內(nèi)。

　　5G紅利已至 公司價(jià)值待重估

　　據(jù)公開資料顯示，鵬博士作為規(guī)模最大的民營(yíng)電信增值服務(wù)上市公司，連續(xù)五年蟬聯(lián)“互聯(lián)網(wǎng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”榜單，擁有全國(guó)范圍牌照的全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，充分發(fā)揮“云”、“網(wǎng)”、“人”的核心優(yōu)勢(shì)，以“企業(yè)與家庭互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商”為戰(zhàn)略目標(biāo)，從“云、管、端”閉環(huán)生態(tài)，向“云、邊、服、網(wǎng)、纜”開放式協(xié)同的戰(zhàn)略架構(gòu)展開布局。

　　2019年以來鵬博士逐步在調(diào)整期業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)方面戰(zhàn)略性從電信運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型為服務(wù)商，并將IDC業(yè)務(wù)作為未來發(fā)展戰(zhàn)略的核心。實(shí)際上，鵬博士是國(guó)內(nèi)最早經(jīng)營(yíng)IDC業(yè)務(wù)的公司之一，也是國(guó)內(nèi)第三方IDC服務(wù)商的龍頭企業(yè)之一，在北京、上海、廣州、深圳、武漢、成都等城市建立了分布式可商用的高標(biāo)準(zhǔn)T3、T4級(jí)數(shù)據(jù)中心機(jī)房，總面積超過20萬平方米，現(xiàn)運(yùn)營(yíng)機(jī)柜數(shù)達(dá)3萬個(gè)，且未來三年內(nèi)計(jì)劃新增7萬個(gè)機(jī)柜，包括自建機(jī)柜約3萬個(gè)，共建及受托經(jīng)營(yíng)機(jī)柜數(shù)約4萬個(gè)。目前公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)正由“自建自營(yíng)”的傳統(tǒng)模式逐步向“自建自營(yíng)+合作共建+受托運(yùn)營(yíng)”進(jìn)行轉(zhuǎn)型，力爭(zhēng)到2023年管理機(jī)柜規(guī)模翻兩番。除此之外,鵬博士還提供網(wǎng)絡(luò)安全、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)、數(shù)據(jù)備份、數(shù)據(jù)恢復(fù)、日志分析等增值服務(wù),為客戶提供服務(wù)器運(yùn)維管理服務(wù)及云計(jì)算等增值業(yè)務(wù)，在IDC領(lǐng)域可謂布局十分周全。

　　參照科智咨詢發(fā)布的《2018-2019年中國(guó)IDC產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》，國(guó)內(nèi)IDC行業(yè)仍處于快速發(fā)展期，預(yù)計(jì)2020年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將接近2079.4億元，增速大約為31.1%。隨著5G商用逐步落地，市場(chǎng)對(duì)于IDC及云計(jì)算的發(fā)展前景已形成共識(shí)，受到資本市場(chǎng)熱烈追捧。從目前市場(chǎng)估值來看，主營(yíng)IDC業(yè)務(wù)的企業(yè)，市場(chǎng)普遍給予 50倍PE。

　　整體來看，隨著鵬博士在IDC業(yè)務(wù)布局的逐步深入，公司在IDC及與云計(jì)算等相關(guān)服務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步提升。后期多渠道債務(wù)優(yōu)化，釋放相關(guān)壓力后，有望持續(xù)發(fā)力。