□本報記者段芳媛

　　4月19日晚，克明面業(yè)（002661）發(fā)布2020年第一季度報告，公司2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.86億元，同比增長12.83%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.04億元，同比增長69.72%。克明面業(yè)表示，疫情期間，家庭消費需求旺盛，而公司的主營產(chǎn)品掛面屬于主食類家庭消費的剛需品，供不應求。

　　產(chǎn)品結構改善毛利增長

　　公司銷售增加導致收入增長。同時，公司產(chǎn)品結構調(diào)整，高毛利產(chǎn)品銷量增長。雙重影響的作用下，公司一季度凈利潤增長幅度較大。

　　“疫情期間，公司生產(chǎn)線供應不過來，有些訂單無法滿足，公司就會選擇生產(chǎn)一些毛利較高的產(chǎn)品。產(chǎn)品生產(chǎn)出來后，經(jīng)銷商可能需要20款產(chǎn)品，但我們只有幾款產(chǎn)品，經(jīng)銷商大多會將需要的20款產(chǎn)品換成我們生產(chǎn)的幾款，只要能發(fā)貨就行?！标愌嗾f，“因為經(jīng)銷商的倉庫已經(jīng)沒貨了，在終端市場已經(jīng)出現(xiàn)了斷貨的情況下，他就會把現(xiàn)有的產(chǎn)品陳列上去，把貨架補滿。這個時候，我們就可以調(diào)整公司的產(chǎn)品結構。”

　　同時，陳燕表示，受前期高毛利產(chǎn)品鋪貨影響，在公司產(chǎn)能逐步恢復后，經(jīng)銷商仍然會傾向于選擇毛利更高的產(chǎn)品，這使得公司高毛利產(chǎn)品流動性加快。

　　克明面業(yè)一季報顯示，公司產(chǎn)品需求量旺盛，出現(xiàn)供不應求現(xiàn)象。截至2020年3月31日，公司預收款項為1.91億元，較報告期初增長150%，該筆預售款主要來自經(jīng)銷商的貨款。

　　“以前有4萬噸、5萬噸的累積未發(fā)，現(xiàn)在是2萬多噸。訂單是循環(huán)著的，未發(fā)訂單累積的同時，每天會有新的訂單”，陳燕說。

　　天風證券（601162）發(fā)布的研報指出，在疫情影響下，2020年一季度公司訂單量激增，預計疫情對公司的影響或延續(xù)至4月。隨著產(chǎn)能的進一步恢復，公司營收增速或將上行。

　　對于需求量暴增是否具備可持續(xù)性，陳燕表示，“我們在三月底做過一個簡單的消費者調(diào)研，從未來的一個情況來看，消費者覺得其消費行為不會在疫情穩(wěn)定前后有太大的變化。除非疫情完全結束，對生活完全沒有影響以后，他可能會恢復到正常的情況?！?/p>

　　“現(xiàn)在國內(nèi)疫情相對穩(wěn)定了，但是大家在心理上還是會盡量避免去人群多的地方，盡量減少出行時間。跟疫情較重時比，確實有一些變化，但是變化不大。如果訂單量要回到和疫情前完全一樣的話，還要等疫情完全結束后，再來看消費者行為有沒有變化”，陳燕說。

　　方便面需求旺盛

　　受益于“宅經(jīng)濟”，方便面也成了疫情期間的“香餑餑”。

　　陳燕介紹，“疫情對方便面市場的影響比對掛面市場的影響更加明顯，公司方便面訂單積壓相對更多。五谷道場方便面訂單滿足率比掛面訂單滿足率還要低一點?！?/p>

　　自2017年收購五谷道場以來，克明面業(yè)的業(yè)績一直受其拖累。疫情之下，五谷道場的利潤增速及對公司利潤貢獻率均高于掛面。

　　“其實五谷道場在2019年已經(jīng)扭虧為盈了，對公司來說，它不是公司的一個包袱了。2020年一季度，五谷道場的利潤可觀，除了可以養(yǎng)活自己外，還可以賺錢了?！标愌嗾f。

　　陳燕表示，五谷道場一季度業(yè)績向好源于疫情的影響，“疫情期間，整個方便面行業(yè)整體表現(xiàn)都不錯，五谷道場還出現(xiàn)了斷貨的情況。”

　　大和證券認為，在一眾消費必需品中，方便面的需求最為強韌。受疫情影響，消費者將減少外出，更傾向于在家用餐，從而帶動方便面消費需求。其次，在低利潤基礎上，尤其是價格競爭減少的情況下，方便面的價格及銷量也將逐漸回升。

　　以春節(jié)期間為例，京東大數(shù)據(jù)顯示，從除夕到初九的十天內(nèi)，京東平臺的方便食品成交金額增長了3.5倍，僅方便面一類就售出了1500萬包。蘇寧大數(shù)據(jù)同樣顯示，2月3日至2月6日，蘇寧小店方便面銷量環(huán)比猛增了342%，2月10日至2月13日，這一趨勢并未改變，方便面銷量同比增長357.59%。

　　“宅經(jīng)濟”公司業(yè)績普增

　　除了掛面外，速凍餃子、面包等“宅經(jīng)濟”類上市公司一季報業(yè)績普遍向好。

　　三全食品（002216）預計，2020年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.49億元至2.61億元，同比增長520%至550%。

　　中信建投（601066）表示，疫情影響下，C端消費需求大增，投入促銷費用減少，利潤率得到優(yōu)化。三全食品一季度收入在全年比重一般在30%以上，主要受季節(jié)性明顯的湯圓產(chǎn)品影響，但由于產(chǎn)品季節(jié)性較強，元宵節(jié)后公司也會投入較大促銷費用，單季利潤率水平在全年不高。此次疫情推動公司庫存順利去化，在費用上得到明顯優(yōu)化，增大短期公司利潤彈性。

　　同時，在疫情期間，面包也受到了不少市民的熱捧。桃李面包（603866）一季報顯示，2020年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.23億元，同比增長15.79%；歸屬母公司股東凈利潤為1.94億元，同比增長60.47%。

　　中信建投表示，桃李面包一季度業(yè)績增長的主要原因有二：一是受疫情影響，2、3月份多地出現(xiàn)消費者囤積面包等糧食行為，利好終端零售超市銷量表現(xiàn)；二是公司多年打造的供應鏈體系優(yōu)勢明顯，在疫情嚴重期間，公司仍然可以確保核心產(chǎn)品生產(chǎn)與配送，相比競品供應鏈優(yōu)勢突出。