贏家財(cái)富網(wǎng)訊 繼煌上煌（002695）、周黑鴨之后，穩(wěn)坐鹵鴨界第一把交椅的絕味食品（603517）于近日發(fā)布了2019年度業(yè)績報(bào)告。2019年度公司營業(yè)收入為51.72億元，較去年同期的43.68億元，增長幅度為18.41%，本年度歸屬于母公司股東的凈利潤為8.01億元，較去年同期6.41億元，增長幅度為25.06%。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣5.3元（含稅）。

　　資料顯示，絕味食品專注于休閑鹵制食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2019年，絕味食品的核心業(yè)務(wù)“鹵制食品銷售”實(shí)現(xiàn)營收49.23億元，毛利率為33.81%。

　　絕味食品表示，報(bào)告期內(nèi)，公司營銷策略從“跑馬圈地，飽和開店”升級為“深度覆蓋，渠道精耕”。根據(jù)細(xì)化渠道分類，重新構(gòu)建渠道模型，精準(zhǔn)營銷策略，打造樣板門店，推動營運(yùn)品控標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)驗(yàn)，全要素提升單店?duì)I收。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，供應(yīng)鏈條線改善供給效率、降本增效，助力推動業(yè)績增長。通過優(yōu)化工廠布局，降低固定投入，開展精益管理。根據(jù)原材料價(jià)格科學(xué)安排采購計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)變動成本合理控制。

　　在“鹵制品三巨頭”中，絕味食品在業(yè)績、規(guī)模、股價(jià)方面相對周黑鴨、煌上煌表現(xiàn)最優(yōu)，這與其市場領(lǐng)先的門店數(shù)量有直接聯(lián)系。

　　絕味食品繼續(xù)采用“直營連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷售模式，2019年絕味食品依然保持了較高的擴(kuò)張速度，全年新增門店1039家。截至報(bào)告期末，絕味食品在全國共開設(shè)了10954 家門店（不含港澳臺），覆蓋31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市。門店數(shù)量居于市場領(lǐng)先地位，成為國內(nèi)唯一一家門店數(shù)量破萬的休閑鹵制品上市公司。超一萬家的線下門店最終成為公司營收大頭，保證了其多年來營收規(guī)模連續(xù)呈雙位數(shù)增長，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入90%以上來源于加盟渠道的產(chǎn)品銷售。

　　2019年，絕味食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.72億元、歸母凈利潤8.01億元，同比分別增長18.41%和25.06%。

　　快速擴(kuò)張背景之下，絕味食品雖在業(yè)務(wù)規(guī)模及營收方面保持著持續(xù)增長的趨勢，但在凈利潤方面的增速卻逐年下降。自公司2017年上市以來，凈利潤年增幅由2017年的31.93%下滑至2019年的25.06%；扣非凈利潤年增幅由2017年的31.09%下滑至2019年的22.58%。同時(shí)，銷售毛利率增幅也經(jīng)歷了連續(xù)下滑，由2017年35.79%增幅下滑至2019年的33.95%增幅。

　　2017年至2019年，絕味食品的單店年收入分別為41.01萬元、42.49萬元和44.49萬元，同比分別增長-0.75%、3.48%和5.77%。

　　但公司單店收入仍遠(yuǎn)不及上市同行。2019年，周黑鴨和煌上煌單店年收入分別為210.68萬元和57.12萬元。

　　2019年，華中、華南和華東區(qū)域毛利率同比分別增加2.39個(gè)百分點(diǎn)、減少4.70百分點(diǎn)和減少0.06個(gè)百分點(diǎn)。公司稱，華南、華東區(qū)域毛利率下降，主要是受原材料價(jià)格波動影響。

　　通過加盟形式快速擴(kuò)張，這一方式為絕味帶來利好的同時(shí)，也埋下不少食品安全方面的隱患。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近9年來，絕味食品的食品安全問題曝光次數(shù)為行業(yè)內(nèi)最多。

　　早在2017年，絕味食品就曾在招股書提及，門店此前共有114次被抽檢發(fā)現(xiàn)問題，其中加盟門店合計(jì)被罰款192154元。而在互聯(lián)網(wǎng)上，至今仍可看到有關(guān)絕味食品的相關(guān)食安問題報(bào)道。

　　“絕味食品靠規(guī)模效應(yīng)與同業(yè)競爭對手拉開了一定的距離，通過快速擴(kuò)張收獲了營收利潤以及股價(jià)的紅利。同時(shí)，市場經(jīng)驗(yàn)顯示加盟模式通常也給公司埋下品牌損傷風(fēng)險(xiǎn)，品牌溢價(jià)能力不足，凈利潤提升較難等隱患。

　　鹵味企業(yè)的營收空間取決于門店擴(kuò)張速度和店效，但受制于鹵味賽道的天花板較低，以及其他休閑零食企業(yè)的介入，導(dǎo)致絕味食品的門店很難保持高速擴(kuò)張。從長遠(yuǎn)看，絕味食品面臨著業(yè)績難以保持高速增長的困境。”業(yè)內(nèi)人士分析。