文|花朵財(cái)經(jīng)研究院

　　昨天晚間，眾泰汽車（000980）公布2019年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I收達(dá)到32.04億元，較2018年的147.64億元下滑78.3%；凈利潤(rùn)則為虧損92.94億元，較去年同期的8億下滑1261.96%；現(xiàn)金流凈額則變?yōu)榱钊瞬话驳?10.17億元。

　　隨著業(yè)績(jī)的下滑，眾泰汽車的總資產(chǎn)減值35.41%，變?yōu)?09億元；歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)變?yōu)?2億，同比減少52.86%。

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　　高管離職，法人被限制高消費(fèi)，眾泰汽車步履維艱

　　就在4月中旬，有眾泰前員工表示“眾泰不行了”，隨后趕緊跳槽到了奇瑞。

　　無獨(dú)有偶，三月底公司副總裁鄧曉明“因個(gè)人原因，辭去公司副總裁職務(wù)”。并且，在公告中特別注明，鄧曉明今后“不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)?！?/p>

　　花朵財(cái)經(jīng)了解，鄧曉明生于1960年，密西根大學(xué)博士研究生學(xué)歷，研究員級(jí)別高級(jí)工程師，是眾泰在2018年引進(jìn)的技術(shù)工程方面的人才。在任職眾泰之前，鄧曉明就已經(jīng)在美國(guó)福特汽車、土星公司有多年的工作經(jīng)驗(yàn)。近年回國(guó)之后，更是在重慶長(zhǎng)安、北汽福田、重慶小康等國(guó)內(nèi)二線車企擔(dān)任高級(jí)管理職務(wù)，是國(guó)家“千人計(jì)劃”特聘專家、重慶“百人計(jì)劃”特聘專家、北京“海聚-海外高層次人才”。

　　如此重要的技術(shù)人才離職，對(duì)于眾泰汽車技術(shù)積累來說，是一個(gè)重要損失。

　　和鄧曉明相比，同在2018年入職的60后楊健，也是具有留美經(jīng)歷的汽車工程人才，在眾泰待了三個(gè)半月就走了。楊建曾任美國(guó)福特汽車公司項(xiàng)目工程師、產(chǎn)品設(shè)計(jì)高級(jí)工程師，奇瑞汽車工程研究院副院長(zhǎng)、兼整車碰撞安全技術(shù)委員會(huì)主任，北京汽車研究院副院長(zhǎng)、兼乘用車院院長(zhǎng)，北京奔馳研發(fā)中心總經(jīng)理、兼任研發(fā)中心項(xiàng)目總經(jīng)理，底特律電動(dòng)汽車有限公司研發(fā)和工程中心總裁、兼任集團(tuán)工程副總裁。

　　眾泰，留不住技術(shù)人才。

　　“人心散了，隊(duì)伍不好帶”的局面，是眾泰長(zhǎng)期隱藏的問題在2020年的一次集中爆發(fā)。

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　　“方向盤門”后遺癥，品控失效，研發(fā)投入不足

　　成立于2003年的眾泰汽車，在企業(yè)發(fā)展的最初幾年確實(shí)默默無聞。但后來排在行業(yè)中下游的眾泰汽車，劍走偏鋒，陸續(xù)推出眾泰版的途銳、途昂和MACAN等車型，從而在市場(chǎng)中極速走紅。

　　由于外形酷似某其他著名品牌，業(yè)內(nèi)紛紛調(diào)侃眾泰汽車是“一把皮尺走天下”，“逆向工程的代表”。

　　調(diào)侃的背后，是眾泰汽車銷量的豬突猛進(jìn)，2015全年銷量22萬輛，2016年33萬輛，2017年31.7萬輛，進(jìn)入自主品牌銷量前十。

　　然而，瘋狂背后的產(chǎn)業(yè)鏈整合卻沒有想象中的美好。眾泰的低價(jià)仿制策略，最終造成其供應(yīng)鏈和品控上的短板與火爆銷售之間的撕裂無法彌合。

　　自2018年7月眾泰T700"方向盤門"事件后，負(fù)面批評(píng)接踵而至，在投訴榜上始終名列前茅。但T700仍只是一個(gè)縮影，眾泰旗下車型投訴問題最多的是T600，投訴問題涉及多個(gè)層面，整體產(chǎn)品質(zhì)量不佳，涉及導(dǎo)航老舊、車身異響、發(fā)動(dòng)機(jī)滲油、電瓶虧電、吃胎偏磨等等。

　　皮尺只能拯救眾泰的面子，不能拯救眾泰質(zhì)量的里子。

　　從2018年開始，口碑下滑的眾泰，銷量也遭遇滑鐵盧。當(dāng)年全年銷量?jī)H23.4萬輛，同比下降26.23%；2019年，眾泰的銷量更是慘不忍睹，僅15.3萬輛，同比再度下滑40.1%。

　　今年1月，眾泰公布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告，稱2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約60-90億，較上年同期下滑850%-1225%……

　　有媒體報(bào)道，自2019年10月開始，眾泰就出現(xiàn)了拖欠員工工資的情況。同期，由于現(xiàn)金流不足，眾泰汽車曾被曝出年底破產(chǎn)清算，并被上游多家供應(yīng)商起訴。

　　4月4日，眾泰汽車法定代表人金浙勇更是因未按法院判決書要求履行義務(wù)，被鄢陵縣人民法院下發(fā)了限制高消費(fèi)令。

　　即便是沒有疫情的情況下，旗下工廠仍然處于半停工狀態(tài)，旗下經(jīng)銷商也出現(xiàn)了無車可賣的情況。至今，眾泰僅行政部門、研究院和新能源物流部門復(fù)工，燃油車工廠仍未復(fù)工。

　　今年2月，在眾泰提出大額商譽(yù)減值60億之后，還收到深交所的關(guān)注函。

　　花朵財(cái)經(jīng)認(rèn)為，類似的關(guān)注函，實(shí)則是在提醒投資人，注意上市公司可能產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　比如，眾泰在2017年收購(gòu)永康眾泰汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永康眾泰”）100%股權(quán)，形成合并商譽(yù) 65.79 億元。在2018年就計(jì)提商譽(yù)減值3.2億元；但是在2019年商譽(yù)就需要計(jì)提60億元。

　　這就是說，不論眾泰汽車如何解釋，也改變不了3年之內(nèi)收購(gòu)的資產(chǎn)減值96%的局面。

　　▲圖片來源：iFinD數(shù)據(jù) 花朵財(cái)經(jīng) 眾泰汽車與長(zhǎng)安汽車研發(fā)投入對(duì)比 2015-2019

　　與此同時(shí)，在研發(fā)投入方面，眾泰做得也不到位。和其他車企早早準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)的車型不同。眾泰在國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)推出之后，遲遲不發(fā)布成熟的國(guó)六車型。當(dāng)時(shí)其在售產(chǎn)品均為國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)，除新能源車之外，均處于停產(chǎn)在售狀態(tài)。這直接導(dǎo)致了經(jīng)銷商無車可賣的局面。

　　直到國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)施行半年之后，眾泰汽車才發(fā)布滿足國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的TS5車型，本來預(yù)期今年一季度投放市場(chǎng)。但是從市場(chǎng)環(huán)境和銷售渠道來看，眾泰的此款車型還沒來及“叫好”，就迎面遇上新冠疫情。

　　品控不好，花大價(jià)錢買了一堆垃圾，研發(fā)也跟不上。

　　眾泰，難。

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　　2020 眾泰能否熬過艱難時(shí)刻？

　　2020年，車企面臨的局面更加復(fù)雜。

　　根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成2572.1萬輛和2576.9萬輛，同比分別下降7.5%和 8.2%。其中，乘用車產(chǎn)銷分別完成2136萬輛和2144.4萬輛，同比分別下降9.2%和9.6%。車市下滑對(duì)自主品牌的沖擊較為明顯。中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)品牌乘用車2019年銷量達(dá)840.7萬輛，同比下降15.8%。

　　▲2018-2020年汽車月度銷量（單位：萬輛）

　　新能源汽車的銷量，在2019年出現(xiàn)明顯下滑。2019年，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%。這是我國(guó)在全國(guó)范圍內(nèi)推廣新能源汽車10年來，首次出現(xiàn)年度產(chǎn)銷負(fù)增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示：“眾泰已經(jīng)錯(cuò)過了進(jìn)化的最佳時(shí)機(jī)。回過頭去看，眾泰在2016年和2017年處于最好的狀態(tài)，超出預(yù)期的銷量為眾泰帶來了充裕的現(xiàn)金流，如若當(dāng)機(jī)立斷，加大制造體系的改進(jìn)，而非是在資本市場(chǎng)上急功近利，那么眾泰今明兩年本有希望更進(jìn)一步。但現(xiàn)在看已經(jīng)不可能了。”