4月27日晚，太極集團（600129）披露2019年財報，公司虧損7083.03萬元，這是自2015年以來的歸母凈利首虧。太極集團將凈利減少的原因歸結(jié)為公司主要產(chǎn)品藿香正氣口服液銷量下降以及銷售費用同比增長較大所致。

　　作為明星產(chǎn)品，太極集團對藿香正氣口服液寄予厚望，并為其制定10年規(guī)劃，即2018年國內(nèi)銷售達20億元，2027年達100億元。不過，規(guī)劃始終是規(guī)劃。2018年藿香正氣口服液在財報中被描述為“年銷售過10億元的單品”，2019年藿香正氣口服液銷量卻降至6億元。這不禁讓人疑惑，太極集團的藿香正氣口服液賣不動了嗎？

　　五年首虧

　　太極集團出現(xiàn)五年來首次歸母凈利虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，太極集團2019年實現(xiàn)營業(yè)收入116.43億元，同比增長8.92%；虧損7083.03萬元，凈利同比下降200.81%。2015-2018年，太極集團分別實現(xiàn)歸母凈利2.32億元、8.53億元、9813.35萬元、7026.35萬元。

　　從扣非凈利來看，太極集團自上市以來，已有超過8年的財報顯示扣非凈利為負數(shù)。2011-2019年，太極集團的扣非凈利分別為-1.33億元、-2.43億元、-1.72億元、-2.81億元、-5.36億元、-4.43億元、6437.48萬元、-8362.94萬元、-1.57億元。

　　據(jù)了解，歸母凈利是指在企業(yè)合并凈利潤中，歸屬于母公司股東（所有者）所有的那部分凈利潤。扣非凈利潤是指扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，這是單純的反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的指標。“一般而言，觀察上市公司業(yè)績時，扣非后的凈利潤情況更具有價值。因為很多公司其實主業(yè)不濟，更多依靠政府補助、出賣資產(chǎn)等實現(xiàn)所謂的業(yè)績增長或者盈利。8年扣非凈利為負，對太極集團來說意味著公司的主營業(yè)務發(fā)展并不健康?！苯?jīng)濟學家宋清輝說。

　　根據(jù)太極集團方面的說法，政府方面提供的補助將對公司凈利帶來一定幫助。但這未能改變太極集團虧損的事實。2019年12月底，太極集團披露關于獲得政府補助的公告稱，公司收到政府補助共計4236萬元，上述累計獲得與收益相關的政府補助將計入公司 2019年度當期損益，對公司 2019 年度的凈利潤產(chǎn)生一定影響。宋清輝表示，政府補助計入當期損益，公司仍虧損，這意味著太極集團實際虧損遠超7000萬元，甚至更多。

　　針對公司歸母凈利五年來首虧原因等問題，北京商報記者聯(lián)系太極集團相關負責人，截至發(fā)稿，未收到相關回復。

　　銷量下滑

　　主要產(chǎn)品藿香正氣口服液銷量下降是太極集團凈利下滑的主要原因之一。資料顯示，太極集團的“黃金單品”太極牌藿香正氣口服液于1993年4月面世，主要用于外感風寒、內(nèi)傷濕滯或夏傷暑濕所致的感冒等癥狀。

　　根據(jù)太極集團的說法，市場環(huán)境影響下，藿香正氣口服液銷售渠道庫存出現(xiàn)積壓，2019年公司側(cè)重于清理渠道庫存，壓縮渠道庫存數(shù)量等導致產(chǎn)品銷售收入未達預期，同比出現(xiàn)下滑。此外，市場維護費用有所增長，公司利潤同比下降出現(xiàn)虧損。

　　醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡向北京商報記者表示，企業(yè)去庫存可能存在以下兩種情況，一個是庫存積壓，企業(yè)對部分庫存進行了銷毀，公司受到損失從而導致虧損。第二是大量積壓的庫存銷售未及預期，產(chǎn)品銷量下滑，庫存積壓導致存貨成本上升，公司受到損失從而導致虧損，從而影響凈利。在宋清輝看來，只有產(chǎn)品積壓才會出現(xiàn)清庫存的情況，而清理庫存的舉動在一定程度上意味著產(chǎn)品在市場上的銷售不及預期。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，太極集團的藿香正氣口服液銷量已有兩年連續(xù)下滑。2018年，太極集團藿香正氣口服液（10ml*5*120）銷量下滑28.46%；藿香正氣口服液（10ml*10*70）銷量下滑10.93%。2019年，太極集團藿香正氣口服液（10ml*5*120）銷量同比下滑51.64%；藿香正氣口服液（10ml*10*70）銷量同比下滑17.12%。

　　提價“失效”

　　太極集團為藿香正氣口服液制定了一系列規(guī)劃。太極集團在2016年財報中公布藿香正氣口服液10年戰(zhàn)略規(guī)劃，力爭該產(chǎn)品在國內(nèi)市場實現(xiàn)“2年翻一番，5年翻兩番，10年翻三番”的目標，即2018年國內(nèi)銷售達到20億元，2021年達到50億元，2027年銷售達到100億元，打造成百億級“黃金單品”。

　　為推動戰(zhàn)略規(guī)劃的實施，太極集團對藿香正氣口服液實施提價策略。太極集團2018年披露提價公告稱，2018年藿香正氣口服液主要原料蒼術等原、輔、包材價格持續(xù)上漲，為緩解公司成本持續(xù)上升壓力，自2018年11月1日起，公司對藿香正氣口服液的出廠價平均上調(diào)11%，同時對藿香正氣口服液的終端零售價作出調(diào)整。

　　不過，提價策略并未對藿香正氣口服液銷量有較大幫助。在2018年財報中，太極集團對藿香正氣口服液的描述為“單品銷售過10億元的產(chǎn)品”，尚未實現(xiàn)2年翻一番，即2018年國內(nèi)銷售達到20億元的目標。而根據(jù)2019年財報信息，公司藿香正氣口服液2019年銷售為6億元。

　　針對藿香正氣口服液銷售情況，朝陽區(qū)一百康藥房的工作人員告訴北京商報記者，目前太極集團的藿香正氣口服液仍有一定的知名度，但出現(xiàn)了同類產(chǎn)品擠壓其市場份額?！笆忻嫔弦恍┢髽I(yè)生產(chǎn)的藿香正氣滴丸在功效和價格方面與藿香正氣口服液都差不多，滴丸更加便于攜帶，買的人可能會多一些?！蓖瑯樱枀^(qū)一國大藥房的工作人員表示，太極集團的藿香正氣口服液有一定知名度，一些消費者會選擇購買。不過，近兩年同仁堂（600085）等企業(yè)的藿香祛暑水等類似產(chǎn)品也受到消費者喜愛購買。

　　渠道待考

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，轉(zhuǎn)為非處方藥，銷售渠道收窄是太極集團藿香正氣口服液銷量下滑的重要原因。2018年2月，為保障公眾用藥安全，國家藥監(jiān)局發(fā)文表示，將藿香正氣口服液等產(chǎn)品取消雙跨類別，轉(zhuǎn)換為非處方藥。據(jù)了解，雙跨類別藥指的該藥既是非處方藥又是處方藥，根據(jù)用法用量和用藥人群等不同，雙跨類別藥既可以由醫(yī)生開處方又可以自行到藥店購買。

　　在趙衡看來，取消雙跨類別轉(zhuǎn)為非處方藥后，藥品在醫(yī)生處方方面的渠道受到影響，這一定程度影響太極集團藿香正氣口服液的銷量?！稗D(zhuǎn)為非處方藥意味著渠道有一定的收窄，這對太極集團打造藿香正氣口服液百億級‘黃金單品’戰(zhàn)略目標來說有一定的挑戰(zhàn)?！辈贿^，太極集團在接受采訪時表示，藿香正氣口服液更多的是在非處方藥終端銷售，新政對公司營收影響并不太大。

　　不管政策是否對太極集團藿香正氣口服液銷售造成較大影響，加速與醫(yī)藥商業(yè)零售端合作，加大非處方終端銷售渠道建設提升產(chǎn)品銷量是太極集團需要做的事情。2020年4月，太極集團與國藥集團旗下的樂仁堂醫(yī)藥有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在藿香正氣口服液等重點產(chǎn)品存量市場進一步開展深度合作。根據(jù)介紹，國藥樂仁堂有限公司經(jīng)營各大類藥品共計4萬多個品規(guī)，與6000余家國內(nèi)、外供應廠商保持密切的業(yè)務合作，擁有輻射全河北省的藥品分銷、零售網(wǎng)絡、醫(yī)藥物流配送體系。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，與大型醫(yī)藥商業(yè)公司合作有助于進一步提升產(chǎn)品輻射范圍。不過，產(chǎn)品具有一定的生命周期，當發(fā)展多年后，難以再獲得高速增長。 北京商報記者 姚倩