原標(biāo)題：華夏幸福（600340）業(yè)績穩(wěn)增：首入千億后 吳向東“首秀”六“好”戰(zhàn)略 

　　“公司的戰(zhàn)略是‘成為中國領(lǐng)先的核心都市圈不動(dòng)產(chǎn)投資開發(fā)及運(yùn)營管理平臺(tái)’。在這個(gè)戰(zhàn)略引領(lǐng)下，公司會(huì)積極發(fā)展產(chǎn)業(yè)新城、商業(yè)地產(chǎn)這兩大平臺(tái)，并持續(xù)構(gòu)建新平臺(tái)?！比A夏幸福董事長王文學(xué)描繪了華夏幸福2020年的發(fā)展藍(lán)圖。

　　“營收首破千億、凈利潤增長24%達(dá)146億。”2019年，在產(chǎn)業(yè)新城及商業(yè)地產(chǎn)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司（下稱”華夏幸福”，600340.SH）交出了一組亮眼業(yè)績。

　　隨后4月26日上午，華夏幸福舉辦了2019年度業(yè)績說明會(huì)，首次對(duì)外參加年度發(fā)布會(huì)的聯(lián)席董事長、首席執(zhí)行官（CEO）暨總裁吳向東在會(huì)上說，2020年華夏幸福包括商業(yè)綜合體、公共住房、康養(yǎng)、科學(xué)社區(qū)等新業(yè)務(wù)，將會(huì)逐一落地，“華夏幸福將在新戰(zhàn)略指導(dǎo)和要求下，在新的領(lǐng)域、新的地域，采用新的模式，全面覆蓋北京、上海、深圳、南京、杭州、廣州、武漢和成都等8個(gè)城市，我很有信心?！?/p>

　　營收首超千億 盈利能力領(lǐng)跑行業(yè)

　　在業(yè)績連續(xù)四年穩(wěn)增后，2019年華夏幸福的營收首次邁向了千億。

　　2019年，華夏幸福實(shí)現(xiàn)銷售面積1184.19萬平方米，銷售額1431.72億元。其中，產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)園區(qū)結(jié)算收入額 368.37億元，園區(qū)配套住宅業(yè)務(wù)簽約銷售額1029.35億元，其他業(yè)務(wù)(物業(yè)、酒店)銷售額34.00億元。

　　業(yè)績貢獻(xiàn)方面，環(huán)北京區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入 579.79 億元，同比增長 0.49%，環(huán)北京以外區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入 467.19 億元，同比增長 81.74%，占公司主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入的比例由上年同期的 30.82%提升至 44.62%。

　　實(shí)際上，得益于銷售額的快速發(fā)展，華夏幸福的盈利能力也持續(xù)增強(qiáng)。2019年華夏幸福營收1052.10億元，同比增長25.6%；歸母凈利潤146.12億元，同比增長24.4%?？硕饠?shù)據(jù)顯示，50家典型上市房企2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3746 億元，同比增長14.9%，而華夏幸福超20%的增速明顯已領(lǐng)跑行業(yè)水平。

　　同時(shí)，以直接體現(xiàn)房企盈利能力的毛利率指標(biāo)為例，2017年-2018年華夏幸福的毛利率一直處于40%的中上水平，2019年，華夏幸福的毛利率為43.68%，與行業(yè)29.9%的平均毛利率相比，依舊高出很多。

　　具體到區(qū)域上，華夏幸福的毛利率最高可達(dá)70%。根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，華夏幸福項(xiàng)目主要分布于環(huán)北京區(qū)域及外埠區(qū)域（環(huán)北京以外區(qū)域）。其中，外埠區(qū)域中的鄭州都市圈達(dá)到了71.07%的高毛利率，杭州、合肥都市圈均達(dá)到了59%以上，武漢都市圈達(dá)到了51.52%，加上環(huán)京區(qū)域的40.48%毛利率，華夏幸福整體毛利率位居行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　而業(yè)績大好背后，華夏幸福仍堅(jiān)持高分紅。財(cái)報(bào)顯示，2019年，華夏幸福擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利15元(含稅)并以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增3股，現(xiàn)金分紅45.20億元，連續(xù)五年現(xiàn)金分紅占凈利潤比重不低于30%，為目前內(nèi)房股中最高。

　　財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健 多次獲機(jī)構(gòu)高評(píng)級(jí)

　　2019是華夏幸福財(cái)務(wù)優(yōu)化顯著的一年。財(cái)報(bào)顯示，2019年華夏幸福的資產(chǎn)負(fù)債率為 83.90%，同比下降 2.75 個(gè)百分點(diǎn)。貨幣資金 429.63 億元，償債能力有充分保障?！叭A夏幸福業(yè)務(wù)主要涉及產(chǎn)業(yè)新城和商業(yè)地產(chǎn)兩大塊，鑒于產(chǎn)業(yè)新城前期的資金投入較大、結(jié)算周期較長等特征，華夏幸福當(dāng)前83%的負(fù)債率在行業(yè)內(nèi)并不算高?！睒I(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出。

　　不過，一向追求穩(wěn)健經(jīng)營的華夏幸福，在今年3月26日的業(yè)績發(fā)布會(huì)上，仍將降負(fù)債作為2020年任務(wù)之一?！?020年在經(jīng)營路徑上，華夏幸福要提升經(jīng)營質(zhì)量、經(jīng)營回款、優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流、合理控制負(fù)債，優(yōu)化杠桿?！比A夏幸福董事長王學(xué)文表示。

　　回顧2019年，華夏幸福財(cái)務(wù)狀況已明顯改善。年報(bào)顯示，2019年全年華夏幸福通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)879.27億元，同比增長17.06%；銷售回款率顯著提升，有利于經(jīng)營性現(xiàn)金流得到有效保障。2019年華夏幸福經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為943.78億元，同比增長17.89%。2019年通過投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也均轉(zhuǎn)正，資金安全明顯改善，現(xiàn)金流管理成效顯著。

　　同時(shí)，依托穩(wěn)健的經(jīng)營，華夏幸福已經(jīng)形成了多元化的融資渠道，包括銀行貸款、公司債券、中期票據(jù)、超短期融資券、PPP 等融資渠道，2019年以來，華夏幸福兩次通過“PPP項(xiàng)目+ABS”方式，合共籌資41億元，年利率維持在5%-7%的低水平，融資成本低于同行。

　　此外，借助二股東中國平安強(qiáng)大的資金實(shí)力，華夏幸福連獲包括中誠信、聯(lián)合、東方金誠等多家國內(nèi)評(píng)級(jí)公司“AAA”的主體信用評(píng)級(jí)。截至2019年年報(bào)發(fā)布日，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪授予華夏幸福展望“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)。

　　穆迪認(rèn)為，在中國平安的控股下，華夏幸福將增強(qiáng)其管理能力、業(yè)務(wù)規(guī)劃、債務(wù)和經(jīng)營現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)管理，以及獲得銀行融資和資本市場的渠道。

　　輕重并舉 2020年新業(yè)務(wù)全面鋪開

　　當(dāng)下，以產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營起家的華夏幸福，開始發(fā)力新業(yè)務(wù)，據(jù)介紹，華夏幸福的新業(yè)務(wù)主要涉及四個(gè)方面：城市綜合體、康養(yǎng)事業(yè)和長租業(yè)務(wù)、輕資產(chǎn)管理輸出、新生事物（如科學(xué)社區(qū)）。

　　對(duì)于新業(yè)務(wù)，吳向東表示：“今年，新業(yè)務(wù)會(huì)有城市綜合體項(xiàng)目落地，康養(yǎng)事業(yè)和長租房會(huì)全面展開，同時(shí)會(huì)有第三方投資者做輕資產(chǎn)輸出，另外，華夏幸福要依托科學(xué)家學(xué)會(huì)，以及華夏幸福具有的產(chǎn)城融合的資源和經(jīng)驗(yàn)，在中國最大的城市擴(kuò)展科學(xué)社區(qū)項(xiàng)目，第一個(gè)項(xiàng)目正在籌備落地?！?/p>

　　親手操刀“萬象城”之后，如何看待商業(yè)地產(chǎn)的現(xiàn)狀與機(jī)遇？吳向東的理解是：“商業(yè)地產(chǎn)以數(shù)量而言，中國重要的城市有一點(diǎn)供過于求，但商業(yè)地產(chǎn)雖然數(shù)量多好的很少，這是問題也是機(jī)遇所在。所以華夏幸福方向就是‘好’，好城市，好地段，好條件、好產(chǎn)品，好服務(wù)、好回報(bào)。”

　　事實(shí)上，對(duì)于新業(yè)務(wù)的探索，2019年，華夏幸福運(yùn)用了輕重資產(chǎn)并舉的模式，并逐步將項(xiàng)目進(jìn)行落地。以北京麗澤項(xiàng)目為例，是華夏幸福的首個(gè)“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目，該項(xiàng)目的辦公規(guī)劃計(jì)容面積14.75萬平方米，商業(yè)規(guī)劃計(jì)容面積為0.73萬平方米，中國平安作為項(xiàng)目持有人，華夏幸福為代建管理方。

　　此外，華夏幸福在去年年內(nèi)拿下了武漢市武昌濱江CBD的兩幅地塊，并計(jì)劃打造為武漢市最末最大、水平最高的商業(yè)綜合體項(xiàng)目，同時(shí)還布局深圳市坪山區(qū)碧嶺頂?shù)瘸鞘懈马?xiàng)目等，在新業(yè)務(wù)的布局上不斷拓展。

　　2020年，對(duì)于新業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢，吳向東表示，將對(duì)這些新業(yè)務(wù)全面鋪開。其中，華夏幸福在五個(gè)都市圈（京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、華中、華西）布局的8個(gè)核心城市（北京、上海、杭州、南京、廣州、深圳、武漢、成都），會(huì)成為新業(yè)務(wù)率先落地的區(qū)域。（思維財(cái)經(jīng)出品）■