居然之家（000785）（000785）是中國(guó)泛家具行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，“居然之家”品牌已經(jīng)在國(guó)內(nèi)深耕泛家居行業(yè)滿(mǎn)20年，系中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)少數(shù)率先進(jìn)行泛家居全產(chǎn)業(yè)鏈布局，搭建了全國(guó)線(xiàn)下零售網(wǎng)絡(luò)的大型、綜合、創(chuàng)新家具零售商之一。

　　近年來(lái)，居然之家發(fā)展迅速，不僅主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，而且對(duì)于銷(xiāo)售渠道也進(jìn)行了改革。借著泛家居行業(yè)的“東風(fēng)”，居然之家的成長(zhǎng)路線(xiàn)十分明確，集線(xiàn)上線(xiàn)下多重布局為一體。截至2019年末，居然之家的足跡已經(jīng)遍布了國(guó)內(nèi)29個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，發(fā)展前景廣闊。

　　收入規(guī)模持續(xù)上升財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健

　　4月29日，居然之家發(fā)布了2019年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，居然之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.85億元，同比增長(zhǎng)7.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.26億元，同比增長(zhǎng)60.08%；基本每股收益0.54元，同比增長(zhǎng)50%。其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　梳理最新年報(bào)數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，公司在努力抓經(jīng)營(yíng)創(chuàng)收的同時(shí)，還嚴(yán)格控制成本費(fèi)用。據(jù)年報(bào)顯示，2019年居然之家營(yíng)業(yè)成本為48.4億元，同比增長(zhǎng)3.4%，低于營(yíng)業(yè)收入7.9%的增速。

　　在公司控制費(fèi)用的同時(shí)，采取了以運(yùn)營(yíng)能力為依托的“輕資產(chǎn)”連鎖發(fā)展模式，使得其運(yùn)營(yíng)效率大大提高。最直接的體現(xiàn)是毛利率的提升，年報(bào)顯示，2019年其綜合毛利率為46.76%，較上年同比增長(zhǎng)2.4個(gè)百分點(diǎn)，這意味著盈利能力增強(qiáng)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力得以提升。

　　對(duì)于投資者而言，上市公司是否能夠穩(wěn)定發(fā)展、并給自己帶來(lái)投資收益，才是其關(guān)心的重點(diǎn)。仔細(xì)分析居然之家2019年年報(bào)，其財(cái)務(wù)穩(wěn)健安全，且現(xiàn)金充沛。2019年居然之家經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為25.74億元，“造血”能力強(qiáng)大。

　　截至2019年末，居然之家的資產(chǎn)負(fù)債率為52.28%，較2018年末下降了5.39個(gè)百分點(diǎn)；且同期居然之家賬面上的貨幣資金有43.19億元，現(xiàn)金充足。報(bào)告綜合顯示，居然之家不僅盈利能力強(qiáng)勁，可持續(xù)發(fā)展能力更是不俗，值得投資者的。

　　行業(yè)前景明朗銷(xiāo)售渠道改革

　　2019年我國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到了60.60%，城鎮(zhèn)化水平不斷提高，帶來(lái)了人口遷徙和新增住房需求，進(jìn)而也給泛家居行業(yè)帶來(lái)了很大的發(fā)展空間，居然之家抓緊機(jī)遇，借著時(shí)代的東風(fēng)快速成長(zhǎng)。

　　收購(gòu)相關(guān)行業(yè)公司，便是其戰(zhàn)略發(fā)展的重要一步。2019年1月，居然之家披露了關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌公告，擬購(gòu)買(mǎi)家具連鎖全體股東合計(jì)持有的其100%股權(quán)。據(jù)了解，家居連鎖是以中高端為經(jīng)營(yíng)定位，為顧客提供家庭設(shè)計(jì)和裝修和家居建材等一站式”服務(wù)的大型泛家居消費(fèi)平臺(tái)。

　　2019年12月，居然之家順利完成了家居連鎖的股權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)，正式完成了此項(xiàng)收購(gòu)，至此，家居連鎖成為其全資子公司，居然之家的主營(yíng)業(yè)務(wù)也發(fā)生了重大變化，除原有現(xiàn)代百貨、購(gòu)物中心以及超市業(yè)態(tài)的零售業(yè)務(wù)外，主營(yíng)業(yè)務(wù)新增了家居賣(mài)場(chǎng)業(yè)務(wù)、家居建材超市業(yè)務(wù)和裝修業(yè)務(wù)等泛家居業(yè)務(wù)。

　　除了積極拓展相關(guān)行業(yè)子公司外，銷(xiāo)售渠道的拓展，亦是居然之家的重要著力點(diǎn)，按照居然之家的發(fā)展戰(zhàn)略，其線(xiàn)上線(xiàn)下相結(jié)合的運(yùn)營(yíng)模式也取得了不錯(cuò)的效果。

　　就線(xiàn)下情況來(lái)看，截至2019年末，居然之家在國(guó)內(nèi)29個(gè)省、自治區(qū)及直轄市經(jīng)營(yíng)了355個(gè)家居賣(mài)場(chǎng)，包含92個(gè)直營(yíng)賣(mài)場(chǎng)及263個(gè)加盟賣(mài)場(chǎng)。并在武漢市核心商圈以及湖北省荊州、黃石、黃岡、十堰、咸寧、孝感、荊門(mén)等10個(gè)主要城市經(jīng)營(yíng)9家現(xiàn)代百貨店、1家購(gòu)物中心、65家各類(lèi)超市。

　　至于線(xiàn)上，居然之家表示，目前公司正在同阿里巴巴緊密合作，并致力從“物業(yè)驅(qū)動(dòng)型向“大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型”的轉(zhuǎn)型升級(jí)。深化現(xiàn)有的銷(xiāo)售渠道、并開(kāi)拓新渠道。

　　具體來(lái)看，在賣(mài)場(chǎng)數(shù)字化方面，公司正有計(jì)劃地推進(jìn)賣(mài)場(chǎng)改造工作，目前已構(gòu)建了銷(xiāo)售系統(tǒng)與阿里新零售POS系統(tǒng)連通的交易體系。其次，“居然之家”線(xiàn)上旗艦店還與天貓合作，推出了“居然之家同城站”，這是基于賣(mài)場(chǎng)、商品、交易等一系列數(shù)字化而進(jìn)行的業(yè)務(wù)延展。有了線(xiàn)下產(chǎn)品的依托，再加上線(xiàn)上渠道的打通，居然之家未來(lái)可期。