2019年江陰銀行（002807）歸母凈利潤為10.1億元，時(shí)隔6年后重回2013年的盈利水平。

　　時(shí)代商學(xué)院研究員 孫一鳴

　　【事件概述】

　　4月25日，江陰銀行（002807.SZ）發(fā)布了2020年一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，江陰銀行一季度營業(yè)收入為8.51億元，較去年同期下降3.35%，歸母凈利潤為2.1億元，較去年同期增長8.36%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，今年一季度末，江陰銀行不良貸款率為1.83%，與2019年末持平；撥備覆蓋率為258.33%，略低于2019年末的259.13%；資本充足率為15.25%，較2019年末略微下降。

　　值得一提的是，2019年江陰銀行歸母凈利潤為10.1億元，時(shí)隔6年后重回2013年的盈利水平。

　　時(shí)代商學(xué)院注意到，按前復(fù)權(quán)計(jì)算，4月30日江陰銀行收盤價(jià)為4.15元/股，自2017年4月的股價(jià)最高峰（19.76元/股）下跌了79%。若與上市發(fā)行價(jià)4.64元/股比較，江陰銀行也處于破發(fā)狀態(tài)了。

　　【分析解讀】

　　一、凈利回升至10億元

　　截至今年一季度末，江陰銀行的資產(chǎn)總額為1317.24億元，較2019年末增長4.26%。存款本金總額為983.5億元，較2019年末增長5.63%；貸款本金總額為733.24億元，較2019年末增長4.45%。今年一季度，江陰銀行營業(yè)收入為8.51億元，同比下降3.35%；歸母凈利潤為2.11億元，同比增長8.36%。2019年，江陰銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.04億元，同比增長6.86%；歸母凈利潤10.13億元，同比增長18.12%。

　　分季度看，2019年一季度至2020年一季度，江陰銀行營業(yè)收入分別為8.81億元、7.66億元、9.38億元、8.2億元、8.51億元，同比增速分別為41.15%、-0.81%、5%、-8.56%、-3.35%；歸母凈利潤分別為1.94億元、2.08億元、2.35億元、3.76億元、2.1億元，同比增速分別為5.93%、12.63%、36.39%、18.42%、8.36%。

　　可以看出，江陰銀行單季度營業(yè)收入同比增速波動(dòng)極大，2019年第四季度及今年一季度營業(yè)收入同比增速均為負(fù)。

　　值得一提的是，2019年，江陰銀行歸母凈利潤時(shí)隔6年后再度回升至10億元以上。

　　2013―2019年，江陰銀行歸母凈利潤分別為10億元、8.18億元、8.14億元、7.78億元、8.08億元、8.57億元、10.13億元。其中，2014―2018年歸母凈利潤同比增速分別為-18.18%、-0.42%、-4.49%、3.92%、6.05%，其間營業(yè)收入從22.9億元增長至31.9億元，呈“增收不增利”的窘境。

　　對(duì)比同處江蘇的農(nóng)商行，2014―2019年，紫金銀行（601860）（601860.SH）歸母凈利潤同比增速分別為29.65%、12.15%、23.04%、10.13%、10.2%、13.03%，常熟銀行（601128）（601128.SH）的歸母凈利潤同比增速分別為1.79%、-3.28%、7.71%、21.51%、17.53%、20.14%。顯然，江陰銀行的歸母凈利潤增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同行。

　　4月28日，時(shí)代商學(xué)院就此向江陰銀行發(fā)函詢問，截至本報(bào)告發(fā)布，仍未獲對(duì)方回應(yīng)。

　　此外，2019年，江陰銀行的凈息差為2.46%，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，也遠(yuǎn)低于銀保監(jiān)會(huì)披露的農(nóng)商行的凈息差行業(yè)均值（2.81%）。今年一季度，江陰銀行的凈息差仍為2.46%，與2019年持平。

　　二、不良率持續(xù)下降

　　資產(chǎn)質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)方面，財(cái)報(bào)顯示，2019年末，江陰銀行單一客戶貸款比例為3.23%，同比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)，單一最大集團(tuán)客戶授信比例為3.94%，同比下降1.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得一提的是，近年來江陰銀行不良貸款率持續(xù)下降。

　　2016―2019年末，江陰銀行的不良貸款率分別為2.41%、2.39%、2.15%、1.83%。其中，2019年末江陰銀行的不良貸款率較2018年末下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。這是江陰銀行上市以來首次將不良率降到2%以下。此前，江陰銀行的不良貸款率一直居A股第一。這與江陰銀行加大不良貸款處置力度，優(yōu)化調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。今年一季度末，江陰銀行的不良貸款率仍為1.83%，與2019年末持平。

　　此外，截至今年一季度末，江陰銀行的不良貸款金額為13.44億元，較2019年末增長4.39%，不良資產(chǎn)微幅增長。

　　需要注意的是，江陰銀行的關(guān)注類貸款占比上升較快。2019年末，江陰銀行關(guān)注類貸款金額為15.64億元，與貸款總額的比例為2.23%，同比增長0.56個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度末，江陰銀行的關(guān)注類貸款金額為19.22億元，與貸款總額的比例為2.62%，較2019年末增長0.39個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)注類貸款乃正常類貸款往不良貸款遷徙的“通道”，此類貸款占比的提升或預(yù)示著后續(xù)不良?jí)毫υ龃蟆?/p>

　　另據(jù)財(cái)報(bào)，2019年末，江陰銀行的撥備覆蓋率為259.13%，較2018年末上升25.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　可以看出，近年來江陰銀行的不良貸款率持續(xù)下降，資產(chǎn)質(zhì)量整體向好，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力有所增強(qiáng)，但仍需留意關(guān)注類貸款上升帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、中間業(yè)務(wù)占比不及3%

　　中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行經(jīng)營多元化、綜合化、創(chuàng)新性的重要體現(xiàn)，提升中間業(yè)務(wù)收入有助于節(jié)約銀行資本，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。然而時(shí)代商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn)，近年來江陰銀行的中間業(yè)務(wù)發(fā)展不盡如人意，營收占比不及3%。

　　2015―2019年，江陰銀行的利息凈收入分別為23.71億元、22.62億元、21億元、23.42億元、24.72億元，占營業(yè)收入的比例分別為94.69%、91.62%、83.77%、73.51%、72.62%；同期手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別為5386萬元、4962萬元、5246萬元、6482萬元、9897萬元，占營業(yè)收入的比例分別為2.15%、2.01%、2.09%、2.03%、2.91%。

　　可以看出，近5年江陰銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)收入增長近乎停滯，2016年和2017年利息凈收入連續(xù)負(fù)增長，2019年才回升至2013年的水平，較2013年僅增長1億元。而手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入連續(xù)5年不過1億元大關(guān)，營收占比始終在2%左右徘徊。

　　與之對(duì)比，投資收益方面則發(fā)展較快。2015―2019年，江陰銀行的投資收益分別為0.29億元、1.46億元、3.31億元、7.17億元、7.41億元，占營業(yè)收入的比例分別為1.16%、5.92%、13.2%、22.51%、21.77%。

　　此外，作為江陰市本地的農(nóng)村商業(yè)銀行，江陰銀行近年深耕普惠領(lǐng)域，增強(qiáng)小微企業(yè)貸款、個(gè)人資產(chǎn)業(yè)務(wù)服務(wù)能力，擴(kuò)大普惠金融覆蓋面。截至2019年末，江陰銀行普惠型貸款增速、普惠型涉農(nóng)貸款增速、個(gè)人類貸款增速分別高于全行貸款增速2.9個(gè)、1.4個(gè)、28.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，江陰銀行持續(xù)深化“陽光信貸”，有力推進(jìn)“百行進(jìn)萬企”融資對(duì)接活動(dòng)，加大力度支持涉農(nóng)、制造業(yè)、民營企業(yè)，全面服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。截至2019年末，母公司農(nóng)戶建檔8.6萬戶，建檔面達(dá)100%；企業(yè)建檔4萬戶，較2018年末新增1.9萬戶，2019年全年新增貸款30.4億元；涉農(nóng)貸款448.6億元；制造業(yè)貸款余額305.9億元；民營企業(yè)貸款余額464.1億元。

　　時(shí)代商學(xué)院認(rèn)為，目前四大行、股份制銀行在業(yè)務(wù)規(guī)模、渠道網(wǎng)絡(luò)等方面具有較大的競爭優(yōu)勢，城商行的業(yè)務(wù)布局和經(jīng)營地域也在不斷擴(kuò)大，隨著利率市場化改革和金融科技的逐步深化，農(nóng)商行面臨的競爭正日趨激烈。而近年江陰銀行的傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)遭遇發(fā)展瓶頸，中間業(yè)務(wù)發(fā)展不盡如人意，投資收益方面盡管增長較快，但投資風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。