一元股包鋼股份（600010）近日披露大額增持計劃，控股股東擬增持20億元-40億元包鋼股份。這一大手筆增持舉措被市場理解為意在“護盤”、“避免面值退市”。二級市場上，截至7日收盤，包鋼股份報1.13元/股，逼近一元退市紅線。統(tǒng)計顯示，包鋼股份自2015年創(chuàng)階段新高以來，股價已跌去近八成。大眾證券報記者調查發(fā)現(xiàn)，包鋼股份股價低迷，或與公司此前低股價高送轉、大額定增等操作有關。

　　回購尚未完成

　　大股東又拋“20億+”增持計劃

　　5月7日，包鋼股份披露了一份大額增持計劃，公司控股股東包頭鋼鐵(集團)有限責任公司(下稱“包鋼集團”)計劃在未來12個月內，以自有及自籌資金增持公司股份，金額不低于20億元、不高于40億元。對于增持的目的，包鋼股份表示為“基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心和對公司長期投資價值的認可”。截至發(fā)布增持計劃時，包鋼集團已持有包鋼股份248.61億股，占包鋼股份總股本的54.54%。

　　與此同時，包鋼股份的“1億+”回購計劃仍在執(zhí)行中?；刭徲媱澯谌ツ?1月公布，在股價連續(xù)下挫后，包鋼股份拋出1億元-2億元的回購計劃，擬全部用于實施股權激勵，公司表示，以有效地將股東利益、公司利益和核心團隊利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發(fā)展，并體現(xiàn)公司對長期內在價值的堅定信心。

　　上述回購計劃在去年公布后，直至今年3月23日實施首次回購。根據(jù)7日晚間披露的股份回購進展，截至4月30日，包鋼股份通過集中競價交易方式回購4341.02萬股，占包鋼股份總股本的0.095%，成交的最低價格為1.13元/股，成交的最高價格為1.16元/股，共耗資4998.395萬元，尚未完成回購計劃下限的一半。在增持價格方面，與公司回購計劃不高于2元/股不同的是，控股股東近日拋出的增持計劃不設價格區(qū)間。

　　低股價高送轉埋雷

　　股價已逼近“一元”退市紅線

　　從股價來看，包鋼股份已多日處于1元面值的邊緣，截至7日收盤，包鋼股份報1.13元/股，逼近“一元”退市紅線。統(tǒng)計顯示，自2015年4月23日創(chuàng)階段新高以來，包鋼股份股價累計跌幅超77%(前復權)。

　　回顧歷史表現(xiàn)，在2014年8月至2015年5月之間，包鋼股份有一波拉升。2014年8月，包鋼股份發(fā)布中報時宣布了“每10股送0.5股轉增9.5股派0.125元”的2014年度中期利潤分配方案，當時公司股價在5元左右(不復權)。高送轉預案拋出后，引發(fā)包鋼股份連續(xù)上漲，新增無限售條件流通股份于2014年9月30日上市流通，公司股價于2015年4月23日一度創(chuàng)下階段新高――5.33元/股(前復權)。

　　此后，包鋼股份又于2017年5月實施了一次轉股――2016年年度利潤分配方案“10轉4”，數(shù)據(jù)顯示，當時包鋼股份股價在3元左右(不復權)。

　　前有巨量定增股解禁

　　今又業(yè)績承壓

　　值得一提的是，在2014年中期高送轉、2016年年度轉股實施前，包鋼股份均完成了向控股股東的非公開發(fā)行。

　　2007年通過發(fā)行股票購買資產(chǎn)方式，包鋼股份實現(xiàn)了包鋼集團鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)的整體上市。2011年以來，包鋼股份曾多次籌劃定增，向控股股東發(fā)行股份。根據(jù)2011年定增預案，包鋼股份擬非公開發(fā)行不超過16.3億股，募集資金用于向包鋼集團收購優(yōu)質礦山資產(chǎn)，其中，包鋼集團擬以不少于5億元并不超過20億元的現(xiàn)金認購。2013年1月30日，發(fā)行的15.79億股新增股份辦理了登記托管手續(xù)，發(fā)行價格為3.80元/股。

　　同年，包鋼股份再次籌劃定增，擬向包鋼集團、招商財富、國華人壽等7家特定投資者非公開發(fā)行不超過82.55億股，募集資金總額不超過298億元，計劃投資于收購包鋼集團選礦相關資產(chǎn)、包鋼集團白云鄂博礦綜合利用工程項目選鐵相關資產(chǎn) 、包鋼集團尾礦庫資產(chǎn)以及補充流動資金 ，其中包鋼集團認購數(shù)量為48.22億股。由于實施了2014年中期利潤分配方案，發(fā)行價格由3.60元/股調整為1.80元/股，發(fā)行數(shù)量上限由不超過82.78億股調整為不超過165.56億股。最終發(fā)行的165.56億股新增股份，在2015年5月26日辦理完成登記托管及限售手續(xù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，在2014年1月、2018年5月，包鋼股份相繼有144736.84萬股、963837.78萬股定向增發(fā)機構配售限售股解禁。2018年5月28日部分限售股解禁后，包鋼股份仍剩余1390782.11萬股限售股。在解禁后，僅有寧波理家盈貿(mào)易有限公司、國華人壽保險股份有限公司自有資金在2018年、2019年拋出減持計劃。

　　目前，包鋼股份的經(jīng)營狀況也不容樂觀。年報顯示，2019年，包鋼股份營收凈利雙降，實現(xiàn)凈利潤6.68億元，同比下降79.90%。2020年一季度，公司業(yè)績出現(xiàn)虧損，凈利潤虧損3.24億元。業(yè)績不理想或令包鋼股份股價再度承壓。

　　那么，為何公司低股價還推高送轉?回購計劃后又拋大額增持計劃，是否為了避免“面值退市”?帶著上述疑問，大眾證券報記者7日多次致電包鋼股份證券事務部，截至發(fā)稿無人接聽。