5月8日晚間，拉卡拉（300773）回復(fù)深交所年報(bào)問(wèn)詢函稱，2019年公司主動(dòng)調(diào)整商戶和交易結(jié)構(gòu)，高毛利率的商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展，銷(xiāo)售費(fèi)用進(jìn)一步降低，使公司利潤(rùn)保持較大幅度增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，作為商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重要組成部分，金融科技業(yè)務(wù)不存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，電商業(yè)務(wù)和信息業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，公司應(yīng)收賬款為頭部機(jī)構(gòu)，壞賬率低?；貜?fù)函提到，預(yù)計(jì)從第二季度開(kāi)始，公司交易規(guī)模、收入和利潤(rùn)同比將保持持續(xù)增長(zhǎng)。

　　商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)毛利高體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展能力

　　根據(jù)拉卡拉年報(bào)，商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括金融科技、信息科技、電商科技三大板塊，毛利率超過(guò)70%。

　　關(guān)于毛利率較高的問(wèn)題，拉卡拉回復(fù)稱，商戶經(jīng)營(yíng)毛利率高是用戶經(jīng)營(yíng)類(lèi)新經(jīng)濟(jì)的典型特征，即通過(guò)一個(gè)剛性需求的高粘性的業(yè)務(wù)獲得用戶，然后全面發(fā)掘用戶需求，自身或者與合作伙伴一起滿足用戶需求，獲取用戶經(jīng)營(yíng)收益，例如微信、美國(guó)的SQUARE公司等都是此類(lèi)商業(yè)模式，這是可持續(xù)成長(zhǎng)的商業(yè)模式。因此，公司在通過(guò)支付業(yè)務(wù)獲取商戶的基礎(chǔ)上，經(jīng)營(yíng)商戶所產(chǎn)生的各類(lèi)服務(wù)收入，無(wú)需支付額外的獲客成本，毛利率保持在較高水平。

　　2019年，拉卡拉通過(guò)戰(zhàn)略布局、產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，完成了“超越支付”的戰(zhàn)略規(guī)劃，目前已正式進(jìn)入戰(zhàn)略4.0階段，以“支付+”模式為小微商戶經(jīng)營(yíng)提供金融服務(wù)和增值服務(wù)，深度融合和協(xié)同“支付、金融、電商、信息”四大科技業(yè)務(wù)板塊。

　　記者了解到，拉卡拉2019年商戶規(guī)模已突破2200萬(wàn)，商戶經(jīng)營(yíng)收入達(dá)4.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)120%，也正是高毛利的商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，加上公司調(diào)整戰(zhàn)略大幅降低銷(xiāo)售費(fèi)用，在公司營(yíng)收下降的情況下，使公司利潤(rùn)保持了高速增長(zhǎng)，也體現(xiàn)了拉卡拉的“超越支付”戰(zhàn)略規(guī)劃已取得了顯著成效。此前拉卡拉在年報(bào)中表示，爭(zhēng)取在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比達(dá)到50%，可預(yù)見(jiàn)該業(yè)務(wù)發(fā)的巨大潛力。

　　金融科技業(yè)務(wù)不存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　金融科技業(yè)務(wù)是商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重要部分，拉卡拉表示，公司商戶普遍有貸款需求，為了更好地服務(wù)商戶，公司會(huì)將提供貸款的金融機(jī)構(gòu)信息推薦給商戶，合作的持牌金融機(jī)構(gòu)包括銀行和小貸公司。2019年度，公司金融科技服務(wù)收入合計(jì)9,353萬(wàn)元，其中貸款引流服務(wù)6,392萬(wàn)元。

　　目前公司金融科技服務(wù)內(nèi)容主要包括信貸/發(fā)卡業(yè)務(wù)引流推廣、理財(cái)交易和系統(tǒng)服務(wù)等，合作方均為持牌經(jīng)營(yíng)、合規(guī)情況較好的商業(yè)銀行、小額貸款公司、上市公司等，并嚴(yán)格審核合作方資質(zhì)，并未代替合作方從事需要經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，保薦機(jī)構(gòu)同步表示業(yè)務(wù)模式不存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，拉卡拉在回復(fù)中稱，2016年底公司剝離增值金融業(yè)務(wù)，將獲得的資金投入到支付主業(yè)；從2017年開(kāi)始，在支付科技業(yè)務(wù)方面，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，大規(guī)模投入、推廣智能終端，利用新產(chǎn)品快速占領(lǐng)市場(chǎng)、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。在此期間，掃碼支付用戶及業(yè)務(wù)規(guī)模大幅度增長(zhǎng)。這一階段的大規(guī)模投入持續(xù)到2018年下半年，這期間，終端投放費(fèi)用、市場(chǎng)推廣費(fèi)用大規(guī)模上升，同時(shí)交易規(guī)模、收入規(guī)模、利潤(rùn)規(guī)模也大幅度上升，充分說(shuō)明公司2016年剝離增值業(yè)務(wù)、回籠巨額資金專注投入到支付市場(chǎng)的這一戰(zhàn)略的正確性。

　　此外，拉卡拉明確表示，2016年公司剝離的是金融增值業(yè)務(wù)，目前公司經(jīng)營(yíng)的是金融科技業(yè)務(wù)，二者不是同一個(gè)概念，也不是同一種業(yè)務(wù)。金融科技業(yè)務(wù)是指小額貸款業(yè)務(wù)引流推廣、理財(cái)交易服務(wù)、信用卡發(fā)卡推廣、系統(tǒng)和解決方案輸出等服務(wù)，該業(yè)務(wù)符合當(dāng)前公司發(fā)展定位――服務(wù)中小微商戶、幫助小微商戶做生意。

　　應(yīng)收賬款僅占收入6%

　　除金融科技業(yè)務(wù)，電商科技和信息科技業(yè)務(wù)，也是商戶經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重要組成部分。其中，信息科技業(yè)務(wù)和電商科技業(yè)務(wù)2019發(fā)展較快，實(shí)現(xiàn)收入2.56億元，同比增長(zhǎng)208.27%，拉卡拉表示該業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)主要得益于會(huì)員訂閱和卡組織業(yè)務(wù)推廣服務(wù)快速發(fā)展。

　　拉卡拉電商科技業(yè)務(wù)2019年實(shí)現(xiàn)收入0.93億元，同比增長(zhǎng)48.70%，其中積分運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)保持高增長(zhǎng)，拉卡拉表示，由于合作供應(yīng)商實(shí)力強(qiáng)(京東、蘇寧等)，積分運(yùn)營(yíng)應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)很低，應(yīng)收賬款與預(yù)付款的變動(dòng)情況與收入增長(zhǎng)匹配合理。

　　關(guān)于公司拉卡拉2019應(yīng)收賬款余額3.16億元，同比增長(zhǎng)41.7%的問(wèn)題。拉卡拉回復(fù)稱，其2019實(shí)現(xiàn)收入48.99億，應(yīng)收賬款余額3.16億，同比增長(zhǎng)41.7%，占當(dāng)期收入的6.45%，占比非常低，且應(yīng)收賬款主要為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)人保（601319）、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)聯(lián)通等大型企業(yè)，回款的信用風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　拉卡拉表示，2020年，公司會(huì)加大對(duì)云收單、收款碼以及基于新零售的SaaS產(chǎn)品和解決方案等投入，將帶動(dòng)公司市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步提升，之前布局的高毛率商戶經(jīng)營(yíng)收入也將逐步進(jìn)入釋放期。回復(fù)函指出，公司營(yíng)收下降趨勢(shì)已減弱，處于上升轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)計(jì)從第二季度開(kāi)始，公司交易規(guī)模、收入和利潤(rùn)同比將保持持續(xù)增長(zhǎng)。