資本市場是一個信息場，投資者根據(jù)上市公司披露的信息，來判斷公司未來的投資價值，并決定自己的投資行為，但A股是一個不成熟的市場，偏愛炒概念，只要涉及到市場熱門概念，不管對公司未來業(yè)績有沒有明顯的影響，就會先炒一把再說，因此很多公司在信息披露方面就會有意無意的往熱門概念上靠近，引發(fā)澄清和股價上漲輪番上演。

　　軸研科技（002046）(行情002046)短短8個交易日，連續(xù)收獲8個漲停板。八連板下，公司股價一路從5.57元/股一路狂奔至11.95元/股，期間累計漲幅114.54%，是5月份以來漲幅最大的個股，該股上漲緣起于公司在互動易平臺上透露，子公司三磨所半導(dǎo)體行業(yè)客戶有華天科技（002185）、長電科技（600584）、通富微電（002156）、日月光等，對中芯國際下屬子公司有小批量供貨，中芯國際最近啟動 紅籌股回國成為紅籌回歸第一股被市場高度關(guān)注，加上又屬于市場熱門的芯片概念，點燃了軸研科技炒作熱情，上市公司公告是小批量供貨，缺少一個量化標(biāo)準(zhǔn)，市場也無法估測，嚴(yán)格追究起來，也沒有太多的信息披露問題，與證券法規(guī)定的“信息披露義務(wù)人披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整，簡明清晰，通俗易懂?！币矝]有太多的出入，可是總覺得有點令人浮想聯(lián)翩的感覺。

　　小批量訂貨不屬于證券規(guī)定“公司訂立重要合同可能對公司的資產(chǎn)和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響”的強制信息披露標(biāo)準(zhǔn)，屬于證券法規(guī)定的“信息披露義務(wù)人可以自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息，”的自愿性信息披露，因此通過互動易平臺予以披露，公司緣何會選擇自愿性披露這一小批量訂單，我們無從查考，也就不適宜進行評論。

　　但是軸研科技基本面并不是特別好，過去一段時間股價走勢也不強，上個月一度逼近十年來低點，且一季度公司凈利潤虧損0.34億元，股價大幅上漲交易所層面發(fā)出了問詢函，深交所要求，公司補充說明對相關(guān)公司具體供貨產(chǎn)品，相關(guān)業(yè)務(wù)近兩年又一期營業(yè)收入及占當(dāng)期總營業(yè)收入的比重、毛利率情況、在手訂單情況，公司回復(fù)自2019年至今，子公司三磨所從中芯國際下屬子公司獲得的訂單未超過1萬元。截止2020年5月13日，三磨所在半導(dǎo)體領(lǐng)域的在手未執(zhí)行訂單金額為467萬元。

　　看了這個回復(fù)，只能說是啞然失笑，不到1萬元訂單，對公司眼下經(jīng)營不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響，公司就選擇自愿性披露，可是股價卻得到游資的偏愛，出現(xiàn)大漲，公司市值市值飆升33.45億元，以萬元訂單收獲33.45億元總市值，這個自愿性信息披露還是很合算的，也是具有很高性價比的，這就讓筆者想到一個問題，自愿性披露的底線問題，是不是任何風(fēng)吹草動的信息都需要披露，引發(fā)股價的非理性波動，畢竟自愿性披露“不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導(dǎo)投資者?！睆妮S研科技本身來講，可能是想與市場分享公司與中芯國際的合作新聞，問題在于市場是一個無效市場，又是一個不成熟的市場，點燃了游資炒作熱情，反而在資金大肆介入下，誘導(dǎo)了中小投資者參與，有可能造成中小投資者較大的投資損失。

　　萬元小批量訂單顯然達不到強制信息披露原則，可是軸研科技依然選擇披露，卻語焉不詳，只是強調(diào)小批量，是不是存在利用市場炒概念的習(xí)俗炒作股價，確實不好武斷，畢竟那是人家的決策，不會告知他人的，也存在上文說到的與投資者分享中芯國際的合作概率，但是這里有一個問題，強制披露是“交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件”，自愿性披露是“投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息”，軸研科技的萬元訂單似乎與“投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息”沒有太多的關(guān)系，但是在市場偏愛概念炒作下，軸研科技股價發(fā)生異動，助長了游資炒作熱情，出現(xiàn)八個漲停，顯然是市場誤讀了軸研科技的信息，甚至是刻意誤讀了軸研科技的信息，萬元訂單也好小批量訂單也好不足以改變軸研科技經(jīng)營出現(xiàn)翻天覆地的變化，這就導(dǎo)致自愿信息披露幫助投資者做出“價值判斷和投資決策”出現(xiàn)了較大的偏差，造成立法者的本意被市場徹底的誤解。

　　A股市場自愿性披露涉及市場熱門概念并不是軸研科技一家，而是較為普遍，甚至部分公司利用自愿性披露蹭熱點引發(fā)股價上漲，接著就是高管大股東的減持甚至是大比例減持的行為，其自愿性信息披露難免有自肥動機，這就需要我們審視部分自愿信息披露內(nèi)容完整性方面存在不同程度的欠缺，這種自愿性信息披露不僅應(yīng)當(dāng)成為上市公司的關(guān)注重點，也不是交易所問詢關(guān)注的重點，應(yīng)當(dāng)成為證監(jiān)會監(jiān)管重點，看看是不是涉嫌有充分利用信息操縱股價的嫌疑，如果確認(rèn)有利用控制權(quán)優(yōu)勢，操縱信息謀取不當(dāng)利益，還是應(yīng)該根據(jù)證券法做出處罰。

　　自愿性披露渠道多樣，方式簡潔，但是部分公司自愿性披露還是頗為引發(fā)市場關(guān)注的，加強自愿性信息披露監(jiān)管防止部分心懷鬼胎的市場參與者謀求不正當(dāng)利益已經(jīng)是不可或缺。