文 | 謝碧鷺

　　編輯 | 王宗耀

　　近來，南風股份（300004）遭舉牌，從2019年10月22日至2020年5月6日，廣東南?？毓赏顿Y有限公司（以下簡稱“南?？毓伞保├塾嬞I入南風股份股票2399.97萬股，占南風股份總股本的5%，構成舉牌。根據(jù)5月7日南風股份發(fā)布的關于股東權益變動的提示公告，南?？毓蛇M一步增持，持股比例達到10%。受此消息影響，南風股份當日漲停。

　　（南風股份近期走勢圖）

　　南?？毓杀硎?，此次增持南風股份的目的，主要基于對南風股份未來發(fā)展前景及投資價值的認可。不過《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，南風股份仍處于虛弱狀態(tài)，其業(yè)績表現(xiàn)不佳、盈利能力持續(xù)下降，受前董事長“失聯(lián)”影響，其公司不動產、部分子公司股權仍處于凍結狀態(tài)，此時南?？毓伞芭e牌”南風股份，充滿了不少未知數(shù)。

　　子公司業(yè)績“變臉”

　　南風股份成立于1999年，于2009年上市。上市初期，南風股份的主營業(yè)務為核電行業(yè)、隧道行業(yè)、地鐵行業(yè)、工業(yè)與民用建筑行業(yè)和風力發(fā)電行業(yè)等。2014年，南風股份完成對中興裝備100%股權的重組，其主營業(yè)務又新增了能源工程特種管件業(yè)務。

　　（重大資產收購相關截圖）

　　對于這起收購，南風股份可謂是出手大方，根據(jù)當時發(fā)布的重大資產重組報告書顯示，截至2013年10月31日，中興裝備的凈資產僅有7.32億元，但是采用收益法進行評估下，其評估價值為19.37億元，增值率達164.74%。經交易雙方協(xié)商后，標的資產最終交易作價為19.2億元。

　　在此項收購中，中興裝備原股東也與上市公司簽訂了業(yè)績承諾及后續(xù)的補充協(xié)議。按照協(xié)議，南風股份在本次交易后，向標的公司增資1億元，其后2013年至2018年，中興裝備的扣非歸母凈利潤分別不低于0.8億元、1.28億元、1.41億元、1.62億元、1.9億元和2.38億元。

　　2014年至2016年，中興裝備母凈利潤分別為1.34億元、1.51億元以及1.68億元，分別占南風股份當年凈利潤的122.94%、343.18%和180.65%，可謂是南風股份的“業(yè)績擔當”?？上У氖?，中興裝備并沒持續(xù)增長下去，2017年和2018年其凈利潤分別為1.08億元和1.15億元，僅完成了業(yè)績承諾的56.84%和48.32%。在經營業(yè)績不及預期的情況下，南風股份2018年對中興裝備形成的商譽計提了商譽減值損失6.01億元，成為導致南風股份2018年的凈利潤虧損10.39億元的主要原因。

　　2019年中興裝備發(fā)展依舊“不給力”，當年僅實現(xiàn)凈利潤6360.32萬元。如今回過頭來再看這起收購，顯然并不成功。

　　盈利能力下降

　　南?？毓伞芭e牌”南風股份后，目前的持股比例達到10%。南海控股表示，其增持南風股份的目的，主要基于對南風股份未來發(fā)展前景及投資價值的認可。不過《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，南風股份在經營上還面臨著許多難題。

　　2019年南風股份扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤為1728萬元，盡管當年同比增長了101.68%，但卻是建立在2018年公司因大額預計負債和商譽減值準備而巨額虧損的基礎之上，實際上，除了2018年的巨額虧損外，自從2009年上市以來，南風股份歷年的利潤均超過了2019年。

　　南風股份業(yè)績的下滑，與其盈利能力的不斷下滑息息相關，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年至2019年，南風股份的毛利率分別為39.4%、36.4%、35.02%、30.11%、29.28%和27.22%，呈持續(xù)下降的趨勢。

　　更離奇的是，2018年5月，南風股份發(fā)布公告稱，公司原董事長、總經理楊子善失聯(lián)，其家屬已向警方報案。2018年6月，南風股份便收到了證監(jiān)會對公司及楊子善的《調查通知書》。接著南風股份又多次發(fā)布了關于楊子善失聯(lián)相關事項的進展公告，但截至目前公司尚未能了解到他的具體行蹤。

　　楊子善失聯(lián)后，南風股份便成為多起訴訟、仲裁案件的主角，據(jù)上市公司披露，楊子善冒用公司名義作為借款人或擔保人，致使公司牽涉 15 宗訴訟/仲裁案件，涉訴債務本金金額為3.66億元。從而導致公司銀行賬戶、不動產及子公司股權被查封凍結。

　　所以2018年，南風股份計提大額預計負債3.2億元，這亦是當年南風股份歸母凈利潤出現(xiàn)斷崖式下跌的重要原因之一。

　　今年5月19日，南風股份發(fā)布公告稱，目前公司全部銀行賬號均解除凍結，可以正常使用。不過《紅周刊》記者注意到，目前南風股份不動產和部分子公司股權尚在凍結中。

　　此時的南風股份，雖然危機似乎正在減輕，但仍然處于“虛弱”狀態(tài)，此時，南?？毓纱蠓芭e牌”南風股份，還存在著許多未知數(shù)。