結(jié)構(gòu)性行情下，破凈股有增無減。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市目前破凈的個(gè)股396只，占A股數(shù)量超過一成。從行業(yè)來看，房地產(chǎn)行業(yè)破凈個(gè)股最多，有55只；從破凈比例來看，銀行股破凈比例最高，達(dá)86.11%。市場(chǎng)人士指出，破凈股中不乏一些有較大投資價(jià)值的被錯(cuò)殺公司，但也存在相當(dāng)數(shù)量業(yè)績不佳的標(biāo)的，在投資破凈股時(shí)要做到有的放矢。

　　破凈股達(dá)396只 銀行板塊破凈比例近九成

　　近期在結(jié)構(gòu)性行情下，個(gè)股上演冰火兩重天。在一些大消費(fèi)、科技股新高不斷的同時(shí)，部分傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股持續(xù)受到冷遇，有些個(gè)股甚至創(chuàng)出歷史新低。在這樣的背景下，破凈公司有增無減。同花順(行情300033,診股)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月20日A股市場(chǎng)破凈股票的數(shù)量達(dá)396只，占滬深兩市3844只A股的10.30%。

　　其中，*ST美都(行情600175,診股)、*ST宜生(行情600978,診股)、東旭藍(lán)天(行情000040,診股)、ST輔仁(行情600781,診股)、【河鋼股份(000709)、股吧】(行情000709,診股)、福星股份(行情000926,診股)、鞍鋼股份(行情000898,診股)、華夏銀行(行情600015,診股)、渤海租賃(行情000415,診股)這9只股票目前都在以相當(dāng)于凈資產(chǎn)不到五折的價(jià)格來出售。不過除華夏銀行外，其他8家公司經(jīng)營均不理想，不受投資者待見也在情理之中。

　　此外，信達(dá)地產(chǎn)(行情600657,診股)、眾泰汽車(行情000980,診股)、冀中能源(行情000937,診股)、中煤能源(行情601898,診股)、蘭花科創(chuàng)(行情600123,診股)、東旭光電(行情000413,診股)、北京銀行(行情601169,診股)、【中泰化學(xué)(002092)、股吧】(行情002092,診股)、贛粵高速(行情600269,診股)、交通銀行(行情601328,診股)、民生銀行(行情600016,診股)、中信銀行(行情601998,診股)、泰禾集團(tuán)(行情000732,診股)等33家公司以不到凈資產(chǎn)六折的價(jià)格來叫賣。

　　從破凈所在行業(yè)來看，地產(chǎn)股最多。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以申萬一級(jí)行業(yè)劃分，“房地產(chǎn)”破凈的公司最多，達(dá)到了55家；“交通運(yùn)輸”和“采掘”兩行業(yè)均有33家公司，并排第二；第三多的 “銀行” 則有31家。從板塊破凈比例來看，銀行破凈比例最高。數(shù)據(jù)顯示，36家上市銀行股中，31家破凈，破凈比例達(dá)86.11%。

　　很多人奇怪，為什么地產(chǎn)行業(yè)會(huì)有這么多公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，是否因該行業(yè)不行了？事實(shí)上并非如此。據(jù)統(tǒng)計(jì)，55只破凈的地產(chǎn)股中，11家公司動(dòng)態(tài)市盈率均低于10倍。那為什么還有這么多房地產(chǎn)股破凈了呢？券商分析師指出，目前房地產(chǎn)已經(jīng)到了新舊交替的時(shí)間點(diǎn)，重資產(chǎn)、高負(fù)債的擴(kuò)張模式越來越被市場(chǎng)擔(dān)憂。

　　而作為最賺錢的行業(yè)，銀行板塊破凈比例何以那么高呢？業(yè)內(nèi)人士指出，銀行股走勢(shì)和中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是密切相關(guān)的，如果整個(gè)實(shí)體產(chǎn)業(yè)還處在一個(gè)調(diào)整狀態(tài)當(dāng)中，銀行股上漲可能還需要一定時(shí)間。不過也有分析認(rèn)為，銀行股大面積“破凈”有其行業(yè)的特殊性，不能完全準(zhǔn)確反映出銀行的實(shí)際價(jià)值?！捌苾簟辈坏扔诨久鎼夯?，兩者不能畫等號(hào)。

　　投資破凈股時(shí)要有的放矢

　　值得注意的是，市場(chǎng)中破凈股數(shù)量與行情走勢(shì)往往呈正相關(guān)，股市低迷時(shí)破凈股數(shù)量逐漸增多，市場(chǎng)向底部靠攏，牛市來臨時(shí)破凈股也率先被消滅。

　　2005年6月6日，在連續(xù)4年的調(diào)整后，市場(chǎng)氛圍接近冰點(diǎn)，彼時(shí)上證指數(shù)最低觸及998.23點(diǎn)的低位，市場(chǎng)破凈股數(shù)量高達(dá)174只，占比高達(dá)13.4%，但在此后，A股市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，迎來連續(xù)兩年的罕見牛市。2018年底，A股破凈股數(shù)量達(dá)到422只，占比達(dá)11.9%，此后不久A股迎來反彈，而滬指5178點(diǎn)高位和6124點(diǎn)高位時(shí)已不存在破凈股。

　　對(duì)于破凈股，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，破凈股出現(xiàn)的原因很多。市場(chǎng)整體表現(xiàn)欠佳，部分個(gè)股大面積回調(diào)，導(dǎo)致股價(jià)與凈資產(chǎn)不對(duì)稱，破凈股開始出現(xiàn)。在剔除大環(huán)境的前提下，上市公司自身由于經(jīng)營不善、負(fù)面發(fā)酵、股性不活躍等原因，投資者對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的公司“用腳投票”，導(dǎo)致公司股價(jià)下跌破凈。

　　市場(chǎng)人士分析對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，破凈股的數(shù)量增多主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)業(yè)績和估值的確定性以及對(duì)估值的要求越來越高。從投資價(jià)值看，歷史上多數(shù)破凈股在業(yè)績、估值、商業(yè)模式等方面表現(xiàn)很差，投資價(jià)值不高?！安慌懦行┕緝糍Y產(chǎn)雖然較高，但面臨技術(shù)迭代等因素帶來的淘汰風(fēng)險(xiǎn)，這些資產(chǎn)缺乏投資價(jià)值?！?/p>

　　不過也有分析認(rèn)為，對(duì)破凈股的投資價(jià)值不能“一棒子打死”。破凈股增多意味著市場(chǎng)隱含了公司未來將進(jìn)行可觀資產(chǎn)減值的悲觀預(yù)期，但是必須指出不同資產(chǎn)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)存在差異，銀行等少數(shù)破凈股依然存在投資價(jià)值。

　　“銀行股是穩(wěn)定收益的品種，分紅收益率在兩市中最高，因此對(duì)大資金更有吸引力，每年可獲得穩(wěn)定的分紅，而缺點(diǎn)就在于彈性不足?！狈治鋈耸恐赋?。長期投資者可以在較低的市凈率和較高的分紅率的銀行股中，通過不良率和撥備覆蓋率進(jìn)一步篩選出不良率相對(duì)較低和撥備覆蓋率較高的銀行股進(jìn)行投資。

　　破凈股中市盈率低于10倍的公司