永磁鐵氧體頭部生產(chǎn)廠家龍磁科技（300835）于5月25日正式上市。這家站在頂級汽車、家電廠商背后的“低調(diào)英雄”在排隊4年后，終于走向臺前，登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

　　根據(jù)招股書，2017~2019年，龍磁科技營收分別5.03億元、5.31億元、5.51億元，增長14.98%、17.04%和5.7%；同期，凈利潤分別為6757萬元、8084萬元、8462萬元。龍磁科技本次公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過1767.00萬股，占發(fā)行后股本比例不低于25%。擬募集資金2.34億元。其中，1.84億元用于年產(chǎn)8000噸高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦項目，5000萬元用于補充營運資金。

　　龐大產(chǎn)業(yè)鏈的“低調(diào)英雄”

　　龍磁科技是一個妥妥的“低調(diào)英雄”。公開資料顯示，龍磁科技主要從事永磁鐵氧體新型功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦主要生產(chǎn)企業(yè)之一。其主營產(chǎn)品分別為濕壓磁瓦、換向器及其他以及外包加工產(chǎn)品。在行業(yè)內(nèi)，濕壓磁瓦由于具有較高磁性能和環(huán)境耐受性，可廣泛應(yīng)用于電子功能材料方面。

　　乍一聽很陌生，但說到它的下游應(yīng)用場景，很多人便知道了。濕壓磁瓦主要用于汽車、摩托車、家用電器、電動工具和健身器材等行業(yè)。

　　濕壓磁瓦的主要行業(yè)應(yīng)用

　　如果這樣說起來還不夠直觀，以它在汽車上的應(yīng)用來具體看一下，便一目了然。從雨刮器、4輪驅(qū)動到座椅、冷凝器，其電機都可以用到濕壓磁瓦。其中，經(jīng)濟型汽車配備20臺以上小電機，高級轎車配備50臺以上小電機，豪華型轎車配備近百臺小電機。

　　濕壓磁瓦在汽車電機中的主要應(yīng)用

　　由于處在產(chǎn)業(yè)鏈上游，整個行業(yè)屬于“默默無聞”的小蜜蜂，但擁有如此廣泛應(yīng)用場景，濕壓磁瓦向來是各家必爭之地。那么，整個市場上生產(chǎn)廠商情況幾何？可以說，世界產(chǎn)能由中日韓把控，而中國市場上，龍磁科技排名前三。

　　根據(jù)中電元協(xié)磁性材料與器件行業(yè)協(xié)會的資料，全球永磁鐵氧體濕壓磁瓦產(chǎn)能主要分布在中國、日本和韓國，而中國產(chǎn)能遙遙領(lǐng)先。目前龍磁科技高性能濕壓磁瓦產(chǎn)能近3萬噸，位居國內(nèi)前三。

　　國內(nèi)市場方面，【橫店東磁(002056)、股吧】（002056）、江粉磁材和龍磁科技是業(yè)內(nèi)最為知名的幾家廠商，橫店東磁永磁鐵氧體包括喇叭磁鋼、濕壓磁瓦和微波爐磁鋼等；江粉磁材永磁鐵氧體包括干壓磁瓦、橡塑磁體、濕壓磁瓦等；而龍磁科技專注于生產(chǎn)高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦。

　　目前，龍磁科技所產(chǎn)永磁鐵氧體濕壓磁瓦產(chǎn)能約占市場份額8%，其濕壓磁瓦SM-9及SM-12高性能指標(biāo)及大弧度、高拱高磁瓦成型技術(shù)等處于行業(yè)前列。

　　牢握研發(fā)創(chuàng)新，打造高端化產(chǎn)品

　　高新技術(shù)企業(yè)的生命線是研發(fā)創(chuàng)新，只有高性能的產(chǎn)品才能獲得行業(yè)地位。這一點，龍磁科技深有體會。

　　公司前身改為股份公司前，主要產(chǎn)品技術(shù)水平低，屬于中低端產(chǎn)品，附加值不高。直到2007年，股份公司設(shè)立以來，尤其是金融危機以后，市場需求更加多元，龍磁科技逐漸轉(zhuǎn)為面向高端客戶，研制高性能產(chǎn)品。其技術(shù)水平逐漸趕上日本TDK公司FB6、FB9、FB12系列，重點開發(fā)汽車、變頻家電和電動工具等行業(yè)電機用高性能鐵氧體濕壓磁瓦，才逐漸發(fā)展成為行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)之一。

　　如今，龍磁科技的下游客戶大多采用高精度電機，要求產(chǎn)品磁性能均勻性、一致性的誤差控制在極小的范圍內(nèi)，同時隨著下游客戶產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代、個性化需求越來越高，都對研發(fā)創(chuàng)新提出了更高要求。

　　那么，龍磁科技跟上技術(shù)潮流、滿足客戶需求嗎？可以說，龍磁科技擁有一定優(yōu)勢。多年來，公司已經(jīng)形成涵蓋永磁鐵氧體濕壓磁瓦主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)的各項核心技術(shù)及非專利配方技術(shù)。SM-9和SM-12材料性能與日本TDK公司的FB9及FB12系列水平相當(dāng)，為國內(nèi)性能領(lǐng)先的磁瓦材料牌號。此外，公司及子公司將軍磁業(yè)、上海龍磁、龍磁精密均被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，多次承擔(dān)國家及省市級科技創(chuàng)新攻關(guān)項目，已取得百余項國家發(fā)明及實用新型專利。

　　產(chǎn)品方面，龍磁科技生產(chǎn)的高端濕壓磁瓦種類繁多，包括高性能濕壓磁瓦SM-6、SM-7、SM-9等系列產(chǎn)品，技術(shù)含量高，附加值大，應(yīng)用于汽車啟動電機、ABS電機、座椅電機、搖窗電機，以及直流變頻洗衣機滾筒電機和空調(diào)、冰箱壓縮機電機等，已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)品向高端化方向的升級。

　　這次募集資金，龍磁科技將主要投入到年產(chǎn)8000噸的高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦項目上，可見龍磁科技加碼研發(fā)、轉(zhuǎn)型高端的決心。

　　綁定頭部客戶，訂單穩(wěn)定

　　有了技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的保證，永磁鐵氧體濕壓磁瓦這樣一個王牌產(chǎn)品長期以來貢獻了龍磁科技的大部分營收，其穩(wěn)定的業(yè)績貢獻讓龍磁科技近年營收穩(wěn)定上升。2017-2019年，濕壓磁瓦分別貢獻了4.32、4.61、4.87億元營業(yè)收入，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.79%、88.35%和89.65%。同期，主營業(yè)務(wù)收入分別為4.92億元、5.22億元、5.43億元，增速與行業(yè)持平。

　　單位：億元 數(shù)據(jù)來源：公司年報

　　2020年一季度，全球受到新冠疫情的巨大沖擊，2020年第一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為1.14億元，較上年同期下降8.51%，第二季度已有回升。在國外疫情蔓延加劇、外銷收入占總營收超過四成的情況下，龍磁科技保較低的下降幅度已然是來之不易，主要因為公司收入主要來自于公司以國內(nèi)外高端客戶。

　　目前，龍磁品牌已經(jīng)建立起以行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)為主的客戶群，如法國VALEO（法雷奧）、日本MITSUBA（三葉）、德國BROSE（博澤）、BOSCH（博世），這些零部件配套供應(yīng)商名字或許對于消費者來說比較陌生，但要知道，這些供應(yīng)商服務(wù)的是戴姆勒克萊斯勒、本田、福特、捷豹等頂級汽車企業(yè)。此外，龍磁科技的客戶還包括格力電器（000651）、韓國LG、三星等。也就是說，服務(wù)于行業(yè)頭部客戶的龍磁科技，其產(chǎn)品已經(jīng)深入千家萬戶。

　　2020年第一季度，汽車相關(guān)業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入比例分別為58.45%、57.38%及58.16%，正是由于下游汽車零部件廠商多為汽車零部件行業(yè)全球百強企業(yè)，規(guī)模較大，雖然在疫情較為嚴(yán)重地區(qū)少數(shù)零部件供應(yīng)商生產(chǎn)基地短期停產(chǎn)，但為保障全球市場的需求，其全球制造體系仍保持著必要的生產(chǎn)狀態(tài)，故而龍磁科技相關(guān)業(yè)務(wù)因此并未受到重大影響。此外，頭部優(yōu)質(zhì)客戶意味著經(jīng)營規(guī)模大、商業(yè)信譽良好，因此，面對外部對公司應(yīng)收賬款增長的疑問，公司有底氣回應(yīng)，可收回的可能性較大。

　　應(yīng)用廣闊，下游行業(yè)增長空間巨大

　　如前所述，高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦是一種應(yīng)用廣泛的電子功能材料，而永磁鐵氧體行業(yè)發(fā)展與微特電機行業(yè)的發(fā)展存在正相關(guān)的關(guān)系。尤其隨著工業(yè)自動化、家庭自動化、汽車智能化的進程加快，全球?qū)ξ⑻仉姍C形成了巨大的市場需求，促使永磁鐵氧體行業(yè)也保持了快速發(fā)展。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2008年我國微電機銷售收入為913.93億元，2017年銷售收入達到2834.5億元。近十年，應(yīng)用于微特電機的永磁鐵氧體濕壓磁瓦在我國也取得了發(fā)展，從2005年的不足10萬噸增加到2017年的30萬噸左右。

　　對汽車行業(yè)來說，永磁鐵氧體直流電機由于具有溫度適應(yīng)性好、耐腐蝕等優(yōu)異特性，已大量應(yīng)用到汽車發(fā)動機、底盤和車身三大部位及附件中。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平提升，我國汽車行業(yè)進入穩(wěn)定發(fā)展期，未來發(fā)展方向在于產(chǎn)業(yè)升級、暢通資源循環(huán)利用，向綠色化、高端化行進，在這一點上，國家對于新能源汽車的積極支持更是重大利好。2017年末，我國汽車保有量達到2.17億輛，千人保有量達到156輛/千人，與發(fā)達國家相比仍有較大差距，如美國千人汽車保有量超過800輛，中國只占其1/5左右，還有一定增長空間。汽車市場帶動電機行業(yè)市場需求巨大，為永磁鐵氧體濕壓磁瓦提供了發(fā)展空間。

　　家用電器領(lǐng)域亦有穩(wěn)定需求。家用電器作為現(xiàn)代家庭生活的必需品，種類繁多，未來的發(fā)展方向則是節(jié)能環(huán)保，重點發(fā)展高效節(jié)能家用和商用電器等，其中變頻空調(diào)、變頻冰箱與變頻洗衣機成為主要增長點。隨著變頻技術(shù)的應(yīng)用和普及，高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦作為直流變頻電機重要的功能部件，將在節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮不可替代的作用。這方面，龍磁科技作為行業(yè)頭部廠商格力電器的供應(yīng)商，可說訂單穩(wěn)定。

　　目前來看，以汽車、家電為主要下游需求的永磁鐵氧體，我國產(chǎn)量雖已居世界第一位，但高性能產(chǎn)品所占比例不高，產(chǎn)品品質(zhì)與國外相比仍有差距。同時伴隨著下游廠商競爭加劇，永磁鐵氧體行業(yè)洗牌也在加速，資質(zhì)、技術(shù)壁壘越發(fā)提高，深耕多年、已經(jīng)得到高端客戶認(rèn)證許可的龍磁科技可以說早已拿到“船票”。

　　未來，龍磁科技堅定以客戶需求為導(dǎo)向、以技術(shù)開發(fā)為基礎(chǔ)，加快高端化轉(zhuǎn)型，或?qū)⑷绱簌i同風(fēng)起，天高海闊，前景可期。