大富科技（300134）（以下簡稱：公司）2019年歸屬于上市公司股東凈利潤為-3.55億元，單看這一數(shù)據(jù)，著實無法讓投資者滿意。如果認真審視年報，不難發(fā)現(xiàn)，公司年報中蘊含著眾多積極因素，公司業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，前景并不悲觀。

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已成長為全球最大的移動通信基站濾波器設計制造廠商。過去幾年，通信行業(yè)處于4G向5G過渡的青黃不接階段。為渡過行業(yè)周期寒冬，公司曾多次嘗試外延式并購，尋找新的業(yè)績增長點，但效果不達預期，拖累了公司整體業(yè)績。2018年以來，公司制定了聚焦主營業(yè)務、夯實通信射頻產(chǎn)品行業(yè)地位的階段性發(fā)展策略，開始陸續(xù)剝離低效資產(chǎn)，對相關資產(chǎn)進行了計提減值。目前，公司已經(jīng)輕裝上陣。

　　2019年公司出現(xiàn)虧損主要原因是投資回報不達預期，并進行了1970萬商譽的減持，較初期減少61.77%，同時計提了近5億元的資產(chǎn)減值。但公司營業(yè)收入和經(jīng)營活動現(xiàn)金流這兩項重要指標，同比改善顯著，顯示出公司主營業(yè)務已向好。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.38億元，同比增長28.33%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額5.83億元，同比增長1089.8%。公司抓住了4G/5G網(wǎng)絡同步建設的機遇，在保持4G存量業(yè)務的同時，5G產(chǎn)品收入大幅增長。

　　5G商用來臨，公司產(chǎn)品需求爆發(fā)

　　2019年10月，我國5G正式開啟商用。5G作為支撐經(jīng)濟社會數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化轉(zhuǎn)型的關鍵新型基礎設施，不僅在助力疫情防控、復工復產(chǎn)等方面作用突出，同時，在穩(wěn)投資、促消費、助升級、培植經(jīng)濟發(fā)展新動能等方面潛力巨大。

　　Massive MIMO（大規(guī)模天線技術）是5G中提高系統(tǒng)容量和頻譜利用率的關鍵技術，傳統(tǒng)的TDD網(wǎng)絡的天線基本是2天線、4天線或8天線，而Massive MIMO通道數(shù)將達到64/128/256個，天線用量大幅提升。5G為提高系統(tǒng)容量、滿足多應用場景需求，將使用更高頻段的通信。頻段越高，覆蓋半徑越小。根據(jù)中國信息通信研究院估算，在同等覆蓋情況下，5G中頻段基站數(shù)量將是4G的1.5倍左右。

　　國家層面多次召開加快推進5G發(fā)展的專題會議，推動加快5G網(wǎng)絡建設進度。根據(jù)中金公司預測，2020年國內(nèi)5G基站建設有望增至約60萬站，2021年將達到80萬站。5G建設全面鋪開，天線用量和基站數(shù)量的提升將帶動濾波器需求指數(shù)級增長；在產(chǎn)品性能上，也提出了更高要求。在此背景下，公司作為移動通信基站濾波器龍頭企業(yè)，產(chǎn)品需求或?qū)⑷姹l(fā)。

　　擁有頂級客戶資源 積極開展研發(fā)創(chuàng)新

　　公司具有二十年通信射頻技術和濾波器全流程大批量制造的經(jīng)驗積累，底蘊深厚?；诙喙に嚲苤圃炷芰?，公司逐步打造共享制造平臺，提供“從硬件到軟硬件，從部件到系統(tǒng)”的專業(yè)解決方案，在5G大規(guī)模建設的背景下，能夠迅速提升產(chǎn)能，提供高品質(zhì)、快響應、高彈性的產(chǎn)品制造服務。

　　公司產(chǎn)品應用于通信、智能終端和汽車零部件等領域，主要客戶包括：華為、愛立信、諾基亞、蘋果、特斯拉等各領域龍頭企業(yè)。公司與上述客戶建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，這也是公司長期業(yè)績增長的重要保障。5G基站建設中，有源天線的應用，濾波器類射頻產(chǎn)品需要與天線陣子集成。作為行業(yè)龍頭，公司與天線龍頭及設備商深度合作，具備較強集成設計能力，這將使公司更具競爭力。

　　公司積極布局前瞻性技術、開展技術研發(fā)創(chuàng)新。Massive MIMO技術和有源天線的應用驅(qū)使濾波器小型化和輕量化，濾波器行業(yè)面臨技術升級，金屬腔體向陶瓷介質(zhì)濾波器演進。公司2019年年報顯示，公司自主研發(fā)的5G系列陶瓷小型化濾波器項目，已批量生產(chǎn)，產(chǎn)品性能達到國內(nèi)領先水平；5G微型陶瓷波導濾波器等產(chǎn)品也正處于小規(guī)模驗證階段。

　　2019年，公司研發(fā)投入2.15億元，占收入比達到9.19%。通過持續(xù)的研發(fā)投入，進一步穩(wěn)固了公司在行業(yè)內(nèi)的領先優(yōu)勢和地位，為公司在5G時代的快速發(fā)展奠定了堅實基礎。同時，公司研發(fā)成果也呈井噴式增長：2019年，公司共申請專利417件，同比2018年增長95%，其中發(fā)明266件、實用新型137件、外觀設計8件、PCT6件，較2018年實現(xiàn)大幅增長。2019年公司共獲授權專利112件（其中發(fā)明39件、實用新型67件，外觀設計6件），同比2018年增長96%。

　　創(chuàng)新技術與專利為公司發(fā)展共添新動力，隨著5G商用時代來臨，公司緊跟5G建設步伐，有望乘風破浪，再度起航。