摘要

　　1、下游：商品房銷售增速放緩，車市有所回暖，票房依然低迷，全國客運(yùn)量遠(yuǎn)未恢復(fù)正常。本周30大中城市商品房成交面積同比上升，衛(wèi)生事件對房地產(chǎn)市場的影響已經(jīng)減弱，但恢復(fù)速度有所放緩。乘用車批發(fā)同比上升明顯，與去年同期低基數(shù)有一定關(guān)系。上周觀影人次和票房收入受衛(wèi)生事件影響基本處于停擺狀態(tài)，實(shí)體院線票房仍非常低迷。全國客運(yùn)情況也遠(yuǎn)未恢復(fù)正常。

　　2、中游：發(fā)電耗煤回升放緩，粗鋼產(chǎn)量已恢復(fù)正常，焦?fàn)t生產(chǎn)率小幅回升。本周6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤有所回升，調(diào)整口徑后的發(fā)電耗煤量恢復(fù)至正常水平的102%。隨著衛(wèi)生事件的逐步緩解，粗鋼產(chǎn)量環(huán)比仍小幅回升，已恢復(fù)至往年正常水平。而焦?fàn)t生產(chǎn)率小幅回升，長期來看大中小型焦化廠開工率仍會延續(xù)分化。

　　3、上游：國際油價(jià)延續(xù)上漲，動力煤價(jià)格小幅回升，有色價(jià)格普漲。受OPEC+同意將原油減產(chǎn)協(xié)議延長至7月末以及歐美等主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)影響，原油價(jià)格延續(xù)上漲。往前看，海外衛(wèi)生事件依然嚴(yán)峻，各國復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，存在衛(wèi)生事件二次爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，原油需求仍然低迷;加之，沙特和墨西哥也陸續(xù)宣布將退出延長到7月份的減產(chǎn)計(jì)劃等，未來原油價(jià)格仍有下行壓力。秦皇島動力煤價(jià)格小幅回升，主要緣于部分煤礦停修以及進(jìn)口煤配額飽和導(dǎo)致供給偏緊。本周有色金屬價(jià)格普遍上漲，庫存則漲跌不一。

　　4、物價(jià)：食品價(jià)格繼續(xù)下降，非食品價(jià)格漲跌不一，鋼煤價(jià)格小幅上升。本周食品價(jià)格延續(xù)下降，其中農(nóng)產(chǎn)品供給充足，蔬菜和水果價(jià)格均下降，但豬肉價(jià)格延續(xù)上升。非食品價(jià)格漲跌不一，義烏小商品指數(shù)和永康五金市場交易價(jià)格下跌，中關(guān)村電子產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品和柯橋紡織價(jià)格指數(shù)上漲。工業(yè)品方面，隨著衛(wèi)生事件后的下游復(fù)工，鋼鐵價(jià)格小幅上升，煤炭價(jià)格續(xù)升。

　　5、流動性：公開市場凈回籠，銀行間利率小幅上升。本周央行共開展逆回購操作4200億元，考慮到逆回購和MLF的到期量，公開市場累計(jì)凈回籠3000億元。本周銀行間平均利率較上周小幅上升，但隨著近兩日資金面平穩(wěn)偏寬，資金利率再次小幅回落。

　　本周實(shí)體經(jīng)濟(jì)回顧

　　1.1 下游：商品房銷售增速放緩，車市持續(xù)回暖，票房依然低迷

　　地產(chǎn)：30大中城市商品房成交面積同比上升。本周(6月5日-6月11日)30大中城市商品房成交面積均值較上周下降0.2%，較去年同期上升9%。衛(wèi)生事件對房地產(chǎn)市場的影響已經(jīng)減弱，但恢復(fù)速度持續(xù)減緩。

　　土地成交面積環(huán)比、同比下降，溢價(jià)率仍在較低位徘徊。上周(6月7日當(dāng)周)100大中城市土地成交面積環(huán)比下降53.6%，同比下降32.7%。上周成交土地溢價(jià)率較前一周下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　汽車：乘用車批發(fā)同比上升、零售同比下降，車市有所回暖。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6月第1周(6月1日-6月7日)，乘用車日均零售達(dá)到25725萬臺，同比下降10%;乘用車日均批發(fā)達(dá)到33773臺，同比上升60%。本周汽車批發(fā)同比高增與去年同期低基數(shù)有一定關(guān)系，從長期來看，居民收入的變化仍是車市未來走勢的重要決定因素。

　　票房：票房收入仍然低迷。上周(6月7日當(dāng)周)全國電影票房收入和觀影人次未有明顯改善，票房收入同比變化接近-100%。由于考慮到無癥狀感染者存在的可能性，電影院仍未恢復(fù)營業(yè)，實(shí)體院線票房收入依然低迷。

　　客運(yùn)：全國客運(yùn)量遠(yuǎn)未恢復(fù)正常。上周(5月28日-6月3日)，全國客運(yùn)量恢復(fù)度為50.91 %，民航客運(yùn)恢復(fù)程度為58.50%。由于公共場所可能存在潛在的無癥狀感染者，人們還未完全消除對衛(wèi)生事件的恐慌，出行的需求仍較低，客運(yùn)量恢復(fù)進(jìn)度仍然比較緩慢。

　　1.2 中游：發(fā)電回升放緩，粗鋼產(chǎn)量已恢復(fù)正常，焦?fàn)t生產(chǎn)率小幅回升

　　發(fā)電耗煤：6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤回升放緩。本周(6月8日-6月12日)6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量均值較上周上升6.2%，調(diào)整口徑后同比上升11%。截止6月12日，6月以來剔除國電后的五大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量均值較上月同期上升0.23%，較去年同期上升7.5%。發(fā)電耗煤回升放緩，目前恢復(fù)至102%。

　　鋼鐵：粗鋼日均產(chǎn)量有所回升。本旬(5月31日當(dāng)旬)，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比上升0.64%，但同比下降2.23%。隨著衛(wèi)生事件基本得到控制，復(fù)工進(jìn)程加快，粗鋼產(chǎn)量早已恢復(fù)正常。

　　煉焦煤：焦?fàn)t生產(chǎn)率持續(xù)小幅回升。本周(6月12日當(dāng)周)，國內(nèi)獨(dú)立焦化廠(100家)焦?fàn)t生產(chǎn)率為78.8%，較上周回 升0.4個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)能規(guī)模來看，大型、中型焦化廠開工率較上周均上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，小型焦化廠開工率較上周上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。長期來看大中小型焦化廠開工率仍會延續(xù)分化。

　　水泥：全國水泥價(jià)格有所回落。本周(6月8日- 6月12日)水泥價(jià)格指數(shù)均值較上周下降0.16%，較去年同期下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，水泥價(jià)格基本歸于正常。從各地區(qū)來看，華東、長江地區(qū)回落較多，其他地區(qū)價(jià)格變化不大。

　　化工：化工品價(jià)格小幅上升。本周(6月8日-6月12日)化工品價(jià)格指數(shù)均值較上周上升0.86%。從主要化工品品種來看，滌綸POY價(jià)格指數(shù)較上周上升3.78%、聚酯切片價(jià)格指數(shù)較上周上升3.4%，PTA價(jià)格上升0.7%。

　　1.3 上游：國際油價(jià)延續(xù)上漲，動力煤價(jià)格小幅回升，有色價(jià)格普漲

　　原油：國際油價(jià)大漲。本周(6月8日-6月11日)OPEC一攬子原油現(xiàn)價(jià)、WTI原油現(xiàn)價(jià)和Dtd原油現(xiàn)價(jià)分別環(huán)比上漲6.7%、4.4%以及2.6%;同比跌幅則收窄至39.4%、37.6%和27.1%。6月以來，OPEC、Dtd和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比分別變化72.9%、68.0%和63.9%;同比則分別下跌41.5%、39.4%和28.9%。

　　近期原油價(jià)格的回升，主要得益于OPEC+同意將原油減產(chǎn)協(xié)議延長至7月末――這相當(dāng)于全球原油供給的10%。歐美等主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，也在一定程度上提升了原油需求。往前看，海外衛(wèi)生事件依然嚴(yán)峻，各國復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，存在衛(wèi)生事件二次爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，原油需求仍然低迷;加之，沙特和墨西哥也陸續(xù)宣布將退出延長到7月份的減產(chǎn)計(jì)劃等，未來原油價(jià)格仍有下行壓力。

　　煤炭：秦皇島動力煤價(jià)格小幅回升。本周(6月8日-6月12日)秦皇島動力煤當(dāng)周均價(jià)環(huán)比回升0.9%，同比跌幅繼續(xù)收窄至6.5%。庫存方面，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存環(huán)比回升7.2%，可用天數(shù)維持24天。6月以來，動力煤價(jià)格環(huán)比回升17.5%，較去年同期則下跌7.7%。煤炭價(jià)格的回升主要是緣于部分煤礦停修、進(jìn)口煤配額飽和、異地報(bào)關(guān)難等導(dǎo)致供給偏緊。往前看，受衛(wèi)生事件沖擊影響，下游需求恢復(fù)依舊有限，煤炭價(jià)格仍有下行壓力。

　　有色：LME金屬價(jià)格普漲，庫存則漲跌不一。6月12日當(dāng)周，有色金屬現(xiàn)貨價(jià)普遍上漲，在我們觀察的LME六大類金屬中，LME銅價(jià)環(huán)比上漲6.4%，漲幅最大 ;LME鎳價(jià)環(huán)比上漲0.06%，漲幅最小。從庫存來看，6月12日當(dāng)周，LME錫總庫存環(huán)比上漲34.0%，漲幅最大;LME銅總庫存環(huán)比下跌3.8%，跌幅最大。

　　6月以來，LME銅價(jià)環(huán)比均上漲8.4%，漲幅最大;LME鋅價(jià)上漲3.7%，漲幅最小。LME鋁庫存環(huán)比上漲12.7%，漲幅最大;LME錫庫存下跌46.5%，跌幅最大。

　　本周物價(jià)與流動性回顧

　　2.1 物價(jià)：食品價(jià)格繼續(xù)下降，非食品價(jià)格漲跌不一，鋼煤價(jià)格小幅上升

　　食品：本周食品價(jià)格繼續(xù)下降，但豬肉價(jià)格延續(xù)回升。本周(截至6月12日)，農(nóng)產(chǎn)品和菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比均小幅下降0.1%，而本月以來均價(jià)較上月同期分別回落了5.6%和6.3%。當(dāng)前蔬菜和農(nóng)產(chǎn)品供給充足，28種重點(diǎn)監(jiān)測蔬菜本周均價(jià)環(huán)比下降0.1%，本月以來均價(jià)較上月回落2.2%。水果價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，本周均價(jià)環(huán)比下降2.4%，而本月以來均價(jià)上漲1.1%。豬肉供給短期緊張，價(jià)格延續(xù)上升，本周均價(jià)環(huán)比上升3.0%，本月以來均價(jià)較上月回落5.7%。

　　非食品：非食品價(jià)格漲跌不一。本周義烏中國小商品指數(shù)和永康五金市場交易價(jià)格環(huán)比分別下跌0.08%、0.11%。中關(guān)村電子產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品和柯橋紡織價(jià)格指數(shù)分別小幅上漲0.17%、0.13%和0.11%。紡織品價(jià)格有所回升，或源于近期國內(nèi)【輕紡城(600790)、股吧】（600790）市場營銷環(huán)比有所回暖。

　　工業(yè)品：鋼鐵和煤炭價(jià)格小幅上升。本周(截至6月12日)，蘭格鋼鐵鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比小幅上升0.2%，Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比小幅上升0.4%，本月以來均價(jià)漲幅分別為5.0%和5.4%。天氣轉(zhuǎn)熱，煤炭需求增加，價(jià)格繼續(xù)上升，煤炭綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.89%，本月以來均價(jià)漲幅為2.99%;不過秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價(jià)環(huán)比小幅回落0.1%，本月累計(jì)上升16.9%。

　　2.2 流動性：公開市場凈回籠，銀行間利率小幅上升

　　公開市場凈回籠3000億元。本周(6月8日-5月12日)央行開展逆回購操作共4200億元，考慮到逆回購到期2200億元，MLF到期5000億元，公開市場凈回籠3000億元。對于本周到期的MLF，央行將于6月15日左右將一次性續(xù)做，具體金額視市場需求而定。

　　銀行間利率小幅上升。截至6月12日，本周R001和DR001平均利率環(huán)比分別上升7.0和8.0個(gè)BP;R007和DR007平均利率環(huán)比分別上升16.6和11.5個(gè)BP。不過，近兩日資金面平穩(wěn)偏寬，貨幣市場利率再次小幅回落。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行，政策變動。

　　(編輯：宇碩)