近期，北京銀保監(jiān)局的一則關于壓縮結構性存款規(guī)模的通知，引發(fā)了市場熱議。

　　今年以來，結構性存款規(guī)模和增速明顯反彈，央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中資銀行結構性存款規(guī)模達12.14萬億元，再創(chuàng)歷史新高。但背后的套利問題、業(yè)務亂象也引起了監(jiān)管關注。

　　北京銀保監(jiān)局通過大數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)在疫情期間一邊拿到銀行貸款，一邊又去買理財、結構性存款等進行套利，甚至違規(guī)進入股市、房地產(chǎn)等限制性領域。

　　鑒于此，北京銀保監(jiān)局才下發(fā)了《關于結構性存款業(yè)務風險提示的通知》，要求年內(nèi)結構性存款業(yè)務增長過快的銀行（轄內(nèi)），應切實采取有力措施，逐月壓降本行結構性存款規(guī)模，在2020年末，將總量控制在監(jiān)管政策要求的范圍之內(nèi)。

　　上市公司玩套利，花樣百出！

　　疫情持續(xù)期間，銀行攬儲壓力也很大。由于企業(yè)客戶尤其是一些大客戶，基本都是做結構性存款，為了留住客戶，一些中小銀行給出的利率非常高。

　　這就導致了不少企業(yè)尤其是上市公司利用存貸款利率差，干起了套利的生意。

　　一邊從銀行貸款，一邊去銀行購買理財?shù)墓?，這也是前文所說的信貸資金空轉(zhuǎn)套利的典型之一，比如上市公司億聯(lián)網(wǎng)絡（300628）。

　　據(jù)億聯(lián)網(wǎng)絡2019的年報披露，公司有34.9億元的理財產(chǎn)品、1.06億元的現(xiàn)金，然而還準備向銀行申請8億元的授信。

　　據(jù)公司自己回復交易所問詢函中得知：2019年的平均理財收益在4.2%以上，2019年8月至今的新增貸款平均貸款成本3.2%，其中人民幣借款利率已逐步下降至3.6%，美金借款利率更是長期低于3%（2020年4月進一步下降至2.2%），結合公司可以獲取到一定的貸款貼息（貼息比例是實付利息的50%左右），貸款成本遠低于公司平均理財收益率。

　　理財產(chǎn)品收益率和貸款成本的“利差”高達1個百分點，這相當于貸款100億，完全可以空手賺1個億，從銀行貸款越多，賺得也就越多，這算盤打的。

　　玩套利的可不止這一家公司，2020年3月6日【重慶水務(601158)、股吧】（601158）發(fā)行公司債“20渝水01”，實際發(fā)行20億元，票面利率為3.37%，債權期限5年。

　　然而到了4月1日，重慶水務出資5億元購買重慶農(nóng)商行對公結構性存款產(chǎn)品，期限61天，預計年化收益率為1.60%-4.49%，預計收益金額為133.70萬-375.19萬元。

　　就問你服不服，前腳剛發(fā)債融資，后腳就去銀行買理財了。實際上，這個現(xiàn)象并不罕見，很多上市公司都是一邊通過發(fā)債、票據(jù)貼現(xiàn)、銀行貸款等獲得融資，一邊購買理財產(chǎn)品或結構性存款。

　　但是這類行為導致央行和銀行投放的貨幣并沒有真正到生產(chǎn)或投資中，而是進入實體后又反過來流轉(zhuǎn)于金融體系內(nèi)，造成了資金空轉(zhuǎn)困境。

　　銀行資金空轉(zhuǎn)違規(guī)進入限制領域，危害巨大！

　　銀行資金有的進入企業(yè)，但企業(yè)并未投資于實業(yè)；有的進入股票、債券等資本市場；還有的資金通過信托繞道進入房地產(chǎn)市場，總之，就是不進入實體。

　　進入資本市場怎么進呢？比如2016年“寶萬大戰(zhàn)”中，銀行理財資金進入寶能，沒有投資于實體產(chǎn)業(yè)，而是成為寶能購買萬科股票的主要來源。寶能一邊用銀行理財資金替換了之前券商的資金，一邊通過證券公司和基金公司的資產(chǎn)管理計劃，獲得銀行的理財資金，繼續(xù)增持萬科股票，銀行資金間接投資于二級市場。

　　銀行信貸資金進入房地產(chǎn)市場也是今年嚴查的對象，很多房地產(chǎn)企業(yè)通過正常的貸款拿不到資金，就轉(zhuǎn)道信托計劃，但資金實際上還是來自銀行。今年4月，人民銀行深圳中支貨幣信貸處要求深圳市各商業(yè)銀行針對今年以來新發(fā)放的房抵經(jīng)營貸情況立即開展自查，其原因也是出現(xiàn)了經(jīng)營貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)的現(xiàn)象。

　　銀行的資金在金融機構間“空轉(zhuǎn)”，對整體經(jīng)濟運行都會產(chǎn)生不利影響，一旦出現(xiàn)債務違約，資金鏈條上的各家金融機構難逃其責，銀行也不能幸免。

　　資金“空轉(zhuǎn)”也會抬高實體經(jīng)濟的融資成本。資金在不同機構之間流轉(zhuǎn)，每過一道手就要收取一定的費用，而金融機構只有放大杠桿做投資，才能套取收益。一旦出現(xiàn)違約，這樣的游戲就玩不下去了。