【*ST猛獅(002684)、股吧】（猛獅科技，002684.SZ）近來有好消息，也有壞消息。

　　6月20日，*ST猛獅（002684）發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.52億元，同比增長105.47%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，摘帽在即；從大手筆買入資產(chǎn)布局新能源引發(fā)后續(xù)流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)而業(yè)務(wù)發(fā)展受限，接連虧損導(dǎo)致*ST猛獅披星戴帽，如今的盈利并未讓此前的問題就此畫上句號，2020年一季報(bào)*ST猛獅的凈利潤仍虧損，甚至虧損幅度較上年還在擴(kuò)大，與此同時(shí)，*ST猛獅及子公司新增逾期債務(wù)還在增加。

　　如何瘦身減負(fù)，真正解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對于在電池行業(yè)洗牌期“掉隊(duì)”的*ST猛獅或許路途遙遠(yuǎn)。

　　遷址獲獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼2.5億元

　　千呼萬喚始出來，在推遲了1個(gè)月多后，*ST猛獅2019年財(cái)報(bào)姍姍來遲。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年，*ST猛獅實(shí)現(xiàn)營收為13.23億元，同比增長20.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.52億元，同比增長105.47%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這意味著，2017年、2018年接連虧損處在退市邊緣的*ST猛獅保殼成功。

　　事實(shí)上，*ST猛獅2019年扣非凈利潤為-5.26億元，扭虧為盈背后除了債務(wù)重組的所得外，也離不開白武士的“輸血”。

　　*ST猛獅2019年的非經(jīng)常損益合計(jì)高達(dá)6.77億元。其中，債務(wù)重組損益高達(dá)7.01億元；還值得關(guān)注的是，2019年12月5日，*ST猛獅與三門峽市城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)管理委員會(huì)（下稱“示范區(qū)管委會(huì)”）、三投集團(tuán)簽署了《投資合作協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議的約定，示范區(qū)管委會(huì)對*ST猛獅注冊地遷移予以獎(jiǎng)勵(lì)或補(bǔ)貼，*ST猛獅已于2019年12月23日收到上述獎(jiǎng)勵(lì)資金2.5億元。

　　早在2019年財(cái)報(bào)發(fā)布之前的4月30日，*ST猛獅的2020年一季報(bào)率先出爐，營收為1.81億元，較上年年同期的2.14億元減少15.47%；凈利潤為-2.01億元，虧損幅度進(jìn)一步加大，令2019年凈利潤扭虧為盈黯然失色。

　　此外，*ST猛獅及下屬子公司因資金狀況緊張，致使部分債務(wù)逾期未能清償，截至2019年11月21日，到期未償還的融資債務(wù)約28.89億元，截至2020年5月31日，上述債務(wù)已償還或通過債權(quán)人豁免共計(jì)減少13.19億元； 然而警報(bào)尚未解除，截至5月31 日，*ST猛獅及各子公司新增逾期債務(wù)為4.16億元。

　　“公司及下屬子公司因債務(wù)逾期存在面臨訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等風(fēng)險(xiǎn)，也可能存在需支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等情況，進(jìn)一步增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，加劇公司的資金緊張狀況，對公司及下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生一定的影響?！?ST猛獅也表示。

　　子公司破產(chǎn)與國資入局

　　保殼的時(shí)間進(jìn)度條接近滿格，*ST猛獅早就采取了自救措施。

　　11月20日，*ST猛獅發(fā)布公告，湖北猛獅收到湖北省宜城市人民法院《通知書》，因不能償還到期債務(wù)，根據(jù)債權(quán)人湖北農(nóng)商行申請，湖北省宜城市人民法院受理對湖北猛獅的破產(chǎn)清算。子公司的倒閉徹底揭開了*ST猛獅所有傷疤。

　　猛獅科技為2001年由汕頭市滬美蓄電池有限公司發(fā)起設(shè)立的股份制企業(yè)，2012年在深交所上市，主營業(yè)務(wù)為摩托車啟動(dòng)用鉛酸電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2015年猛獅科技開始轉(zhuǎn)型新能源，此后通過投資和并購方式推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　通過收購，猛獅科技迅速壯大起來，2016年凈利潤大漲達(dá)到9397.69萬元，同比增長32倍。不過市場瞬息萬變，由于產(chǎn)業(yè)布局及發(fā)展速度較快，部分業(yè)務(wù)拓展不如預(yù)期，運(yùn)營管理能力較弱以及受相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、金融宏觀調(diào)控的影響，猛獅科技2017年出現(xiàn)虧損，凈利潤為-1.34億元，同比下降242.74%。

　　2018-2019年，*ST猛獅業(yè)務(wù)發(fā)展受制于嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，各項(xiàng)指標(biāo)較2017年有較大下降；尤其自2018年上半年以來，受國家金融去桿杠、市場下行等因素的影響，*ST猛獅及其控股股東被動(dòng)還債金額超過35億元，對*ST猛獅的正常經(jīng)營造成了巨大的負(fù)面影響。

　　2018年下半年開始，猛獅科技流動(dòng)性資金枯竭，出現(xiàn)債務(wù)違約，大部分項(xiàng)目無法正常開展和運(yùn)作，各板塊的經(jīng)營規(guī)模及相關(guān)業(yè)務(wù)的開展不及預(yù)期，導(dǎo)致猛獅科技整體營業(yè)收入未能得到明顯改善，2018年凈虧損擴(kuò)大至27.69億元，面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)來臨之時(shí)，*ST猛獅開始自救模式，剝離處置低效、無效資產(chǎn)，推進(jìn)重大資產(chǎn)重組、實(shí)施債務(wù)重組、引進(jìn)國有資本戰(zhàn)略股東等。

　　其中，牽手國資成為*ST猛獅的一個(gè)選項(xiàng)。早在2018年12月，*ST猛獅首次開展同國有資本的合作，與凱盛科技（600552）、漳州交通集團(tuán)、詔安金都資產(chǎn)簽署四方《合作協(xié)議》，由國資背景的凱盛科技、漳州交通集團(tuán)、詔安金都資產(chǎn)三方共同出資約9.63億元，用于猛獅科技全資子公司福建猛獅復(fù)產(chǎn)資金需求和新項(xiàng)目的建設(shè)。

　　2019年8-9月，猛獅科技宣布再次與三投集團(tuán)、河南高科技創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（下稱“河南高創(chuàng)”）等國資企業(yè)進(jìn)行諸多合作。

　　電池“難兄難弟”抱團(tuán)取暖

　　在2019年收入中，汽車相關(guān)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元，營收占比為52.54%，而汽車相關(guān)行業(yè)即智慧出行業(yè)務(wù)并非*ST猛獅的核心業(yè)務(wù)，電池業(yè)務(wù)一直是*ST猛獅一直想做起來的“心頭肉”。

　　早在2019年下半年，*ST猛獅與三投集團(tuán)、河南高創(chuàng)兩家國企聯(lián)手打造三門峽示范區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)基地，同時(shí)就*ST猛獅在三門峽市城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)投資25億元，建設(shè)5GWh高端鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)成具體合作意向。

　　更為驚奇的是，*ST猛獅與也曾陷入債務(wù)危局最終破產(chǎn)重整的【堅(jiān)瑞沃能(300116)、股吧】（300116）（300116.SZ）達(dá)成了合作。5月28日，*ST猛獅與堅(jiān)瑞沃能簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬發(fā)揮各自優(yōu)勢，協(xié)同合作，在動(dòng)力電池制造、儲(chǔ)能系統(tǒng)制造等方面開展深度合作。

　　具體看，在*ST猛獅與堅(jiān)瑞沃能的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作關(guān)系中，*ST猛獅側(cè)重于電池組和儲(chǔ)能系統(tǒng)的制造，堅(jiān)瑞沃能側(cè)重于鋰電池電芯的制造; 在雙方的動(dòng)力電池領(lǐng)域的合作關(guān)系中，*ST猛獅主要以生產(chǎn)三元鋰電池為主，堅(jiān)瑞沃能主要以生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池；雙方在高端圓柱電池方面憑借各自優(yōu)勢進(jìn)行產(chǎn)能互補(bǔ)，進(jìn)一步增強(qiáng) 18650、21700、32650型鋰電池的市場覆蓋面; 同時(shí)，雙方在資本市場和投資領(lǐng)域進(jìn)一步合作。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，從2013年開始，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大地拉動(dòng)了鋰電池的市場需求量和投資熱度，除了傳統(tǒng)“老牌”的鋰電池企業(yè)，鉛酸電池企業(yè)、便攜式小型鋰電池企業(yè)也開拓動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，更有圈外企業(yè)通過收購、兼并等方式快速切入并布局動(dòng)力電池業(yè)務(wù)。以行業(yè)龍頭寧德時(shí)代（300750）為例，這家發(fā)起于福建省寧德市的民營企業(yè)，僅用了7年時(shí)間就登陸資本市場，并以54.62億元的募資額打破了2009年以創(chuàng)業(yè)板成立以來的最高紀(jì)錄。

　　如今*ST猛獅與堅(jiān)瑞沃能這對“難兄難弟”的聯(lián)手并不被分析人士看好。真鋰研究首席分析師墨柯在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前電池行業(yè)行業(yè)仍處于動(dòng)蕩調(diào)整、洗牌時(shí)期，猛獅科技和堅(jiān)瑞沃能本來就是不適應(yīng)這種狀況而掉隊(duì)，兩家公司的合作算是抱團(tuán)取暖，但要起死回生仍有難度。

　　早在2018年，就有行業(yè)人士告訴記者，“動(dòng)力電池行業(yè)是一個(gè)需要長期技術(shù)、人才、資金投入和積累行業(yè)，在各方大力投資擴(kuò)產(chǎn)的情況下，我國動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的產(chǎn)能過剩預(yù)期，對于本輪熱潮中過于冒進(jìn)且技術(shù)儲(chǔ)備有限的企業(yè)來說，在未來行業(yè)洗牌、準(zhǔn)入門檻提高和產(chǎn)品性能要求不斷提升的過程中，將會(huì)面臨不小的挑戰(zhàn)?！?/p>

　　就為何選擇和堅(jiān)瑞沃能合作等諸多問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)采訪提綱至猛獅科技指定郵箱，截至發(fā)稿時(shí)并未被回復(fù)。

　　“2019年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后，2020年公司將繼續(xù)推進(jìn)債務(wù)重組，進(jìn)一步削減債務(wù)負(fù)擔(dān)，盡快恢復(fù)融資能力，以滿足各業(yè)務(wù)條線的發(fā)展需要。2020年將是公司走出階段性困難，重新恢復(fù)正常經(jīng)營的一年?！?ST猛獅表示。

　　2020年，*ST猛獅能否走出階段性困難，重新恢復(fù)正常經(jīng)營，亮出真正的底色仍需拭目以待。

　　：黃興利 主編：寒豐