（記者 孟凡霞 馬嫡）時(shí)逢紅塔證券（601236）上市一周年，在7月6日超過(guò)250億市值限售股解禁“前夜”，公司卻“諸事不利”，前腳因債券交易業(yè)務(wù)違規(guī)遭證監(jiān)會(huì)處罰，后腳業(yè)績(jī)“變臉”，6月交出了營(yíng)收凈利雙雙告負(fù)的成績(jī)單。

　　紅塔證券于2019年7月5日在上交所上市，部分首發(fā)原股東限售股12個(gè)月后鎖定期屆滿，根據(jù)紅塔證券此前公告，因2020年7月5日為周日，公司限售股上市流通時(shí)間順延至7月6日。公司6名股東持有的11.1億股首發(fā)原股東限售股將在7月6日上市流通，占公司總股本的30.57%，涉及的股東包括云投集團(tuán)、昆明產(chǎn)投、云南工投、云南白藥（000538）、正業(yè)投資、中銅投資。數(shù)據(jù)顯示，此次解禁市值約250.73億元。

　　“對(duì)于紅塔證券而言，此等規(guī)模的解禁股對(duì)股價(jià)的壓力還是很大的，但近期由于券商股行情較好，使得紅塔證券的股價(jià)并未受此影響?！比掏缎腥耸亢文弦皩?duì)北京商報(bào)記者表示。他進(jìn)一步指出，一般情況下，大規(guī)模解禁股都會(huì)對(duì)公司股價(jià)形成壓力，因?yàn)榇饨蓶|都存在拋售變現(xiàn)的動(dòng)機(jī)，使得公司股價(jià)在大規(guī)模解禁之前及之后都會(huì)存在下跌壓力。

　　北京商報(bào)記者注意到，紅塔證券自上市以來(lái)，股價(jià)便“高歌猛進(jìn)”。7月3日最新收盤價(jià)報(bào)收22.57元/股，當(dāng)日漲幅8.98%。對(duì)比來(lái)看，2019年7月5日上市開(kāi)盤價(jià)僅為4.15元/股。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，紅塔證券漲幅達(dá)35.23%，最新市凈率為6.08倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。截至最新收盤日，(申萬(wàn))證券Ⅲ平均市凈率為2.45倍。分析人士指出，紅塔證券高估的主要原因是次新股因素，在A股市場(chǎng)次新股一直是被熱炒的對(duì)象。

　　估值處于高位的紅塔證券近期卻連連遭遇“打擊”。7月3日晚間，紅塔證券披露了A股上市券商首份6月報(bào)，當(dāng)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入、凈收入雙雙為負(fù)值，營(yíng)業(yè)收入為-8605.83萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-8900.25萬(wàn)元。對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，北京商報(bào)記者曾嘗試聯(lián)系紅塔證券采訪，但電話未有人接聽(tīng)。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，很可能是自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損拖累了該公司業(yè)績(jī)。

　　梳理紅塔證券今年上半年各月成績(jī)單可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)波動(dòng)大已成這家區(qū)域券商的“顯著特征”。數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，紅塔證券凈利潤(rùn)分別為3.19億元、1.94億元、-0.43億元、2.12億元、1.4億元、-0.89億元。

　　北京商報(bào)記者注意到，紅塔證券收入結(jié)構(gòu)嚴(yán)重“偏科”，自營(yíng)業(yè)務(wù)是其最主要的收入來(lái)源。據(jù)紅塔證券2019年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.66億元，同比增長(zhǎng)71.94%。而證券投資（自營(yíng)）業(yè)務(wù)成為支撐公司業(yè)績(jī)大漲的主要?jiǎng)恿Γ?019年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入15億元，同比增長(zhǎng)205.89%，占公司總營(yíng)收的比重高達(dá)72.6%。有分析人士對(duì)記者表示，以自營(yíng)業(yè)務(wù)為主的券商往往業(yè)績(jī)波動(dòng)會(huì)比其他同行更大。

　　值得一提的是，紅塔證券近期還因合規(guī)問(wèn)題被監(jiān)管點(diǎn)名。就在6月報(bào)發(fā)布的幾天前，來(lái)自證監(jiān)會(huì)6月30日發(fā)布的消息顯示，紅塔證券在開(kāi)展債券交易業(yè)務(wù)時(shí)，因存在信息系統(tǒng)化監(jiān)控不到位，公司風(fēng)控系統(tǒng)未設(shè)置關(guān)聯(lián)交易額度風(fēng)控閾值，資管業(yè)務(wù)通過(guò)手工臺(tái)賬審核回購(gòu)利率偏離情況；債券投資交易人員薪酬遞延制度不符合監(jiān)管要求；債券交易詢價(jià)活動(dòng)留痕不到位三大問(wèn)題收到監(jiān)管出具的警示函。

　　陷業(yè)績(jī)、合規(guī)“雷區(qū)”，再逢巨量解禁，紅塔證券后市面臨考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者指出，投資者應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎，對(duì)后續(xù)券商股行情做好充分的預(yù)判。