中宏網(wǎng)北京7月14日電（記者 王新程）泰禾的逾期債務又增加了。7月7日晚間，泰禾集團（000732）（股票代碼000732）對外回復了此前深交所對其下發(fā)的2019年報問詢函。泰禾方面稱：截至問詢函回復日（7月7日），我公司已到期尚未還款金額為270.65億元。而在泰禾一個月前公布的年度報告中，到期未付借款的金額是235.58億元。

　　不到一個月，泰禾的逾期債務又多了35個“小目標”。

　　更讓人擔憂的是，泰禾集團2020年內(nèi)將到期高達555.11億元巨額債務，與現(xiàn)階段凈資產(chǎn)比值為166.30%。

　　高杠桿、高負債、增長緩，這家閩系房企面臨的問題以及深陷泥潭的過程已經(jīng)被很多專家研究通透，事情演變至今，從投資者到從業(yè)者都在期待泰禾會以何種方式改善局面。

　　值得注意的是，在7月7日的回復函中，泰禾除了回應債務問題，還對公司目前業(yè)務、融資擔保、償還債務進展以及引入戰(zhàn)略投資者等情況作出解答。

　　在回復說明中，泰禾集團的自救效果也再次浮現(xiàn)。

　　泰禾到底有多少負債？

　　去年，泰禾展開自救行動，從年初計劃向世貿(mào)出售7個項目“回血”，到年中全面回款至上的策略，最后到董事長黃其森四處奔波各大金融機構，公司的每一環(huán)都在為擺脫困境想辦法。但最為直觀的手段依舊是借錢。

　　具體來看，2019年2月1日至年底，泰禾集團發(fā)布了多達28條涉及為子公司提供融資擔保。初步統(tǒng)計，這些擔保涉及資金近450億元。

　　平安信托的一位項目經(jīng)理告訴記者，企業(yè)對子公司的擔保獲得的融資會納入負債，這些擔保無疑會增加企業(yè)的債務壓力。

　　在多個擔保公告中，泰禾集團都曾提到：被擔保公司所開發(fā)項目前景良好，擔保風險可控。

　　需要注意的是，泰禾集團在7月7日晚間的回復函中也披露了部分擔保子公司近況，有三家子公司存在借款逾期，涉及被執(zhí)行等情況。

　　債務堆積的2020年，泰禾集團仍在不斷加大擔保余額。今年1月泰禾預計未來十二個月對控股子公司的新增擔?？傤~度為672億元。截至上半年，公司共公布了5條公告為控股子公司或參股公司提供融資擔保。對外擔保余額總計789.39億元，占歸屬于母公司所有者權益的400.70%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前泰禾集團資金壓力巨大，融資成本近年驟升，但這些公司有不少都是當?shù)氐暮诵捻椖?，泰禾只能通過成倍增長的融資擔保來為項目提供資金支持?？扇绻б娌缓没蛘邠９倦y以償債，將會使泰禾背負更大壓力。

　　泰禾還有多少資產(chǎn)可賣？

　　在7月7日晚間的回復函中，泰禾就應對債務危機給出了幾項措施。

　　泰禾集團稱后續(xù)可能將公司旗下物業(yè)項目出售變現(xiàn)以補充償債資金。

　　公開資料顯示，泰禾集團目前自持物業(yè)項目共計18個，涉及購物中心、LOFT、底商、寫字樓、車庫車位、地下商業(yè)、室外步行街等多種業(yè)態(tài)。截至2019年12月31日，這些自持物業(yè)項目公允價值共計約255億元，建筑面積約89萬平米。另外，泰禾還在運營中的酒店有凱賓斯基、鉑爾曼、洲際酒店，這些項目也在出售變現(xiàn)考慮的資產(chǎn)范疇內(nèi)。

　　據(jù)了解，上述自持物業(yè)也都分布在城市核心地段，周邊有成熟的配套設施，在市場環(huán)境好轉(zhuǎn)的情況下，泰禾集團將考慮出售變現(xiàn)或作為債務重組資產(chǎn)置換相應貸款以緩解償債風險。

　　變現(xiàn)資產(chǎn)償債的操作，泰禾在近一年半的時間內(nèi)已是“家常便飯”。數(shù)據(jù)顯示，2019年至今，泰禾作為賣方一共參與了21場資產(chǎn)出售，涉及金額合計94.29億元。

　　而據(jù)泰禾集團2019年報問詢函回復公告顯示，去年公司一共發(fā)生了28項股權出售事項，處置子公司或其他營業(yè)項目共回籠的資金為98.17億元，不過處置長期股權投資產(chǎn)生的投資收益僅為6.92億元。粗略計算后的整體處置收益率僅為7.58%。

　　記者還注意到，泰禾集團處置的這些資產(chǎn)中有14個地產(chǎn)項目，其中不乏一些類似廣州增城、泰禾佛山院子、南昌茵夢湖等曾被業(yè)界看好的優(yōu)質(zhì)項目。

　　“泰禾為回籠資金付出的代價并不小，但效果無異于飲鴆止渴?！庇型顿Y者對此吐槽。

　　誠然，賣資產(chǎn)拋項目可以解決燃眉之急，但是從另一個角度來講，出售項目將降低企業(yè)的盈利效益。從泰禾業(yè)績數(shù)據(jù)也可以看出這一點。去年全年實現(xiàn)營收236.21億元，同比降低23.77%，凈利潤4.66億元，同比降低81.74%。今年一季度受新冠疫情影響，凈利潤更是出現(xiàn)-5.64億元的虧損情況。

　　不過泰禾集團卻在年報問詢函回復公告中表示，公司開發(fā)地產(chǎn)項目的銷售回款仍然是未來的償債主力。截至2020年5月底，公司所開發(fā)房地產(chǎn)項目總剩余可售貨值約3，650億元，其中預計銷售回款10億元以上的22個項目集中分布在深圳、杭州、南京、蘇州、福州等一二線核心城市，泰禾管理層預計2020年下半年，隨著新冠病毒肺炎疫情的緩解與控制，公司的營銷計劃可以較好開展。

　　誰會是泰禾的白衣騎士？

　　事實上，這場債務危機中最讓人關注的還是泰禾即將引入的戰(zhàn)略投資者。

　　自泰禾集團今年5月14日發(fā)布“關于籌劃引入戰(zhàn)略投資者的提示性公告”后，市場關于泰禾新股東的猜想就沒有斷過。

　　坊間的傳聞有金茂、華融、建發(fā)以及最近呼聲高漲的萬科，不過現(xiàn)有唯一能確定的是“引入的戰(zhàn)略投資者主要經(jīng)營業(yè)務中包含房地產(chǎn)業(yè)務”。也有許多人猜測，黃其森極有可能會出讓泰禾第一大股東的位置。

　　根據(jù)質(zhì)押數(shù)據(jù)顯示，黃其森所控制的泰禾集團控股股東泰禾投資的股權質(zhì)押率已在天花板位置許久。截至目前，泰禾投資共持有公司股份12.19億股，均為非限售股份，占公司股份總數(shù)的48.97%。累計質(zhì)押比例為99.07%。累計凍結股數(shù)為12.19股，占其所持股份比例為100.00%，占公司總股本比例為48.97%。

　　今年4月，黃其森本人也曾因為債務糾紛被列入失信被執(zhí)行人名單。在債務大山和高質(zhì)押雙重重壓之下，退出離場確實不失為一種途徑。

　　所幸的是，受益于近期火熱行情以及萬科入股傳言影響，泰禾集團在二級市場表現(xiàn)亮眼，7月2日起連續(xù)三個交易日漲停收尾給與了市場極大的信心，股價的拉升也使得泰禾投資離質(zhì)押平倉線又遠了幾分。

　　泰禾集團也在7月7日晚的回復函中表示，本次引入戰(zhàn)略投資者尚處于籌劃階段，各方尚未簽署相關股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議或合作框架協(xié)議，能否簽署尚存在不確定性。