7月29日晚，海爾智家（600690）發(fā)布公告指出，海爾智家正在初步探討私有化海爾電器，可能采用在香港上市H股，進(jìn)行換股對(duì)價(jià)的方式。多項(xiàng)有關(guān)海爾電器的私有化工作正在推進(jìn)中。

　　30日，A股上市公司海爾智家和港股上市企業(yè)海爾電器便雙雙停牌。

　　“這或許是海爾電器私有化將塵埃落定的信號(hào)?！蹦臣译娦袠I(yè)觀察人士在接受《》記者采訪時(shí)指出，海爾雙上市公司自平臺(tái)架構(gòu)成型以來(lái)，第一次大規(guī)模調(diào)整股權(quán)與治理，海爾家電主業(yè)有望首次統(tǒng)一至同一平臺(tái)，事件有重大的信號(hào)意義。海爾智家也坦言，一旦私有化實(shí)施，勢(shì)必將對(duì)海爾智家構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　從去年年末，海爾電器透露海爾智家作為“潛在要約人”有意私有化海爾電器開始，業(yè)內(nèi)便對(duì)此事高度，海爾智家和海爾電器的股價(jià)多次漲停。

　　上海申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師在接受《》記者采訪時(shí)表示，海爾選擇私有化的主要?jiǎng)右蚧蛟S是由于海爾智家和海爾電器的價(jià)值存在明顯低估，長(zhǎng)時(shí)間股票流動(dòng)性低、股價(jià)低迷會(huì)抑制其在資本市場(chǎng)的融資能力。而和并后上市，有可能獲得較高的估值。

　　近年來(lái)海爾在智能家居、智能家電領(lǐng)域高舉高打，力圖給消費(fèi)市場(chǎng)樹立全新的品牌形象，同時(shí)為了全面對(duì)集團(tuán)的形象進(jìn)行提升和梳理，2019年7月1日，青島海爾股份有限公司正式更名為海爾智家，進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦。

　　即便在這樣的背景下，海爾智家與白電三巨頭中其他兩家對(duì)比，其市值依然不甚理想。截止今日，美的的市值已經(jīng)保持在5000億元以上，而格力的市值也已穩(wěn)定在3400億元，反觀海爾智家的市值卻一直在千億元左右徘徊，海爾電器的市值約為600億元。

　　光大證券方面則認(rèn)為，無(wú)論是分部估值測(cè)算還是可比公司估值比較，海爾智家當(dāng)前市值都有足夠安全邊際。若私有化事項(xiàng)能夠落地，管理提效、費(fèi)用降低，將進(jìn)一步催化底層能力的兌現(xiàn)和利潤(rùn)彈性的釋放。

　　海爾開啟吸并探討，其背后也是為利益一致性的提升和管理結(jié)構(gòu)的厘清。

　　“一直以來(lái)，海爾智家和海爾電器之間存在一定程度的業(yè)務(wù)重疊和業(yè)績(jī)交叉，對(duì)外界評(píng)估海爾的企業(yè)價(jià)值造成影響?！奔译娦袠I(yè)觀察人士向本報(bào)記者表示，如果私有化成功，能讓對(duì)界對(duì)海爾整體實(shí)力有更清晰的認(rèn)知。此外，海爾智家以制造為主，海爾電器以渠道為主。合并后，海爾全品類家電的制造和渠道將在同一個(gè)上市主體內(nèi)，兩個(gè)業(yè)務(wù)部門之間能夠有更好的協(xié)同。同時(shí)也可以理順企業(yè)內(nèi)部管理關(guān)系，提高企業(yè)整體決策效益。銷售和管理環(huán)節(jié)可以減少很多內(nèi)耗，有利于降低經(jīng)營(yíng)成本。

　　市場(chǎng)熱情的背后雖然體現(xiàn)出各界對(duì)海爾私有化的期待和認(rèn)可，不過海爾智家也指出，目前私有化方案尚未形成，該潛在私有化是否進(jìn)行尚存在重大不確定性。

　　“此次私有化也有可能存在換股吸并溢價(jià)過高的風(fēng)險(xiǎn)?！弊C券分析人士向本報(bào)記者分析稱，因?yàn)楦酃傻乃接谢y度是比A股要大，溢價(jià)過低可能會(huì)招致小股東反對(duì)，所以海爾電器的私有化價(jià)格應(yīng)為溢價(jià)收購(gòu)。不過，過高的溢價(jià)會(huì)加大公司的私有化成本，一般來(lái)說，溢價(jià)30%-50%較為常見。另外，預(yù)計(jì)未來(lái)海爾電器將不會(huì)選擇A股重新上市。