8月5日，北京商報(bào)查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，香飄飄（603711）新增多條“輕食”商標(biāo)信息，包括方便食品、啤酒飲料、食品。自2017年上市以來，香飄飄主要的營收來自經(jīng)典系列沖泡杯裝奶茶，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一，凈利潤一直處于高低起伏狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，香飄飄的傳統(tǒng)沖泡型奶茶季節(jié)周期性導(dǎo)致了其業(yè)績“一高一低”，長期依賴既有模式恐難再創(chuàng)佳績。不過，香飄飄從奶茶直接大步跨進(jìn)從未涉足的輕食市場，短時(shí)間內(nèi)很難有起色。而長期來看，輕食市場的天花板較低，產(chǎn)品差異性弱，無法形成長久的護(hù)城河。

　　注冊輕食商標(biāo)

　　天眼查顯示，香飄飄食品股份有限公司新增多條商標(biāo)信息，其中包括了“香飄飄 一餐輕食”，申請日期為2020年7月3日，商標(biāo)狀態(tài)為“等待實(shí)質(zhì)審查”，分類包括方便食品、啤酒飲料、食品。

　　事實(shí)上，今年4月，香飄飄曾透露，“2020年將進(jìn)一步涉足輕食代餐等泛沖泡領(lǐng)域，通過拓寬品類，打造新的業(yè)績增長點(diǎn)?！?/p>

　　對于香飄飄未來產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃，香飄飄相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，2020年，在聚焦奶茶行業(yè)，堅(jiān)持“沖泡+即飲”戰(zhàn)略的同時(shí)，也將不斷通過產(chǎn)品品類的創(chuàng)新滿足消費(fèi)者的需求，嘗試開拓奶茶以外的其他產(chǎn)品。不過，關(guān)于輕食代餐類的產(chǎn)品規(guī)劃，香飄飄方便并未提及。

　　美團(tuán)點(diǎn)評研究院發(fā)布的《中國餐飲報(bào)告（白皮書）》指出，目前餐飲業(yè)正面臨消費(fèi)升級(jí)的重要節(jié)點(diǎn)，“80后”“90后”人口突破4億，占全國總?cè)丝诘慕?/3，也是當(dāng)下餐飲消費(fèi)者的主力軍，這些年輕群體更家注重健康、美味、效率和顏值，輕食簡餐越來越受到青睞。

　　“人們對健康和身材要求逐步提高，隨之而來的‘減肥’需求也帶動(dòng)了輕食市場發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士稱。

　　天眼查顯示，我國目前有超過5700家企業(yè)名稱含“輕食”，僅2020年上半年，我國共成立900多家輕食企業(yè)，其中，約78.8%的新增輕食企業(yè)成立于2018年之后。

　　北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長賴陽表示，近兩年，輕食受到了人們的熱切關(guān)注與討論，輕食市場在中國仍處于剛剛起步階段，發(fā)展前景巨大，雖然真正的巨頭品牌還未出現(xiàn)，只要企業(yè)用心經(jīng)營，不斷完善商業(yè)模式，未來的發(fā)展空間和潛力還是很大的。

　　公開資料顯示，香飄飄成立于2005年，總部位于浙江，其主營產(chǎn)品為香飄飄奶茶。而香飄飄曾經(jīng)的一句“杯裝奶茶開創(chuàng)者，一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”廣告詞被人們熟知，之后廣告詞已更新為“可繞地區(qū)三圈”。

　　增長動(dòng)能漸失

　　希望通過切入輕食代餐領(lǐng)域?qū)ば聵I(yè)績增長點(diǎn)的背后，是香飄飄增長動(dòng)能似乎正在丟失。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，香飄飄營收4.3億元，同比下滑48.61%；歸母凈利潤虧損8556.87萬元，下滑264.67%；扣非后凈利潤虧損8894.84萬元，下滑幅度高達(dá)279.13%。

　　對此，香飄飄解釋稱，春節(jié)時(shí)間節(jié)點(diǎn)提前、突發(fā)疫情導(dǎo)致春節(jié)后續(xù)生產(chǎn)出貨未達(dá)預(yù)期、學(xué)校開學(xué)時(shí)間一再延期導(dǎo)致即飲產(chǎn)品渠道鋪貨及動(dòng)銷較少，是虧損出現(xiàn)的罪魁禍?zhǔn)?，目前“已?jīng)積極采取各項(xiàng)措施，渠道動(dòng)銷情況已恢復(fù)正常水平?！?/p>

　　值得注意的是，同樣受疫情影響，香飄飄卻在6個(gè)軟飲料上市公司中排名倒數(shù)第一。數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度養(yǎng)元飲品（603156）、承德露露（000848）、維維股份（600300）、國投中魯（600962）、【吉林森工(600189)、股吧】（600189）、香飄飄凈利潤分別為5.26億元、1.82億元、9221萬元、103萬元、-7948萬元、-8557萬元。

　　事實(shí)上，香飄飄業(yè)績頹勢早已顯現(xiàn)。2017年上半年，香飄飄虧損0.31億元；2018年上半年虧損0.55億元。2019年度，香飄飄雖然扭虧為盈，但扣非凈利潤只有2.28萬元。

　　今年以來，香飄飄曾出現(xiàn)4名高管在35天內(nèi)接連辭職，董秘離職前減持套現(xiàn)，家族成員紛紛質(zhì)押股權(quán)等一系列問題，引起投資人和業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　3月4日-4月7日，香飄飄先后發(fā)布公告稱，其第三屆監(jiān)事會(huì)職工代表監(jiān)事馮永葉，第三屆監(jiān)事會(huì)股東代表監(jiān)事俞琦密，董事、董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理勾振海，董事兼副總經(jīng)理蔡建峰等人，因個(gè)人原因辭去相關(guān)職務(wù)。據(jù)數(shù)據(jù)，勾振海在離職前兩次減持套現(xiàn)；蔡建峰是蔣建琪家族之外，持股數(shù)量最多的大股東。

　　此外，實(shí)控人家族的股權(quán)質(zhì)押情況也令市場關(guān)注。資料顯示，香飄飄實(shí)控人蔣建琪、陸家華夫婦之女蔣曉瑩，因個(gè)人資金需求，將其股份全數(shù)質(zhì)押；同時(shí)，公司實(shí)控人蔣建琪的弟弟、第二大股東蔣建斌，累計(jì)質(zhì)押股份1264萬股，占其所持股份的35.11%。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，香飄飄近幾年整體發(fā)展并不是非常順暢，雖然整體有一定回暖，但是業(yè)績增長的含金量并不太高，高管集中離職很有可能是對于企業(yè)中長期的發(fā)展并不看好。

　　打破奶茶界限

　　杯子連起來可繞地球N圈的“國民奶茶”香飄飄，靠一杯奶茶上市，卻也被這杯奶茶“圈禁”。

　　2010年，香飄飄宣布賣出7億多杯奶茶，可繞地球兩圈。到2011年，香飄飄宣布賣出10億多杯奶茶，能繞地球三圈。2017年，香飄飄成功上市，成為“奶茶第一股”。

　　然而，奶茶產(chǎn)品存在明顯的季節(jié)性問題，近兩年香飄飄上半年業(yè)績均出現(xiàn)虧損，但由于奶茶的熱銷，下半年實(shí)現(xiàn)了盈利。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，香飄飄虧損0.31億元，全年凈利潤達(dá)2.68億元。2018年上半年?duì)I收8.7億元，虧損0.55億元，全年?duì)I收32.51億元，凈利潤3.15億元。

　　事實(shí)上，為了避免產(chǎn)品單一、緩解季節(jié)性問題，香飄飄也在極力推新。據(jù)了解，2017年4月，香飄飄推出了“MECO”牛乳茶及“蘭芳園”絲襪奶茶兩款無菌灌裝液體奶茶產(chǎn)品，進(jìn)軍液體奶茶市場；2018年7月，香飄飄又推出新式茶飲“MECO蜜谷”果汁茶產(chǎn)品，開拓果汁茶市場。

　　香飄飄意圖通過產(chǎn)品研發(fā)改變頹勢，業(yè)績也有所改善。數(shù)據(jù)顯示，2019年公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入39.78億元，較2018年大幅增加7.27億元，增長22.36%;凈利潤為3.47億元，同比增長10.39%。

　　不過，香飄飄也走出自己熟悉的速溶賽道，進(jìn)入了一個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈截然不同、競爭也更為激烈的 “新茶飲”圈。從消費(fèi)群體的年齡結(jié)構(gòu)來看，年輕人更傾向于新式現(xiàn)制茶飲。數(shù)據(jù)顯示，“90后”消費(fèi)者在新式現(xiàn)制茶飲消費(fèi)人群中所占的比重達(dá)50%，“80后”占比為37%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年至今，新式茶飲的融資已有近20起，融資數(shù)額動(dòng)輒數(shù)億元起步。其中，喜茶獲得了來自IDG、今日資本共1億元人民幣的A輪融資，以及龍珠資本、黑蟻資本共4億元的B輪融資，估值暴漲至90億元人民幣。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)果汁茶消費(fèi)者以年輕群體為主，而香飄飄的主要銷售渠道為傳統(tǒng)的線下經(jīng)銷商，在對接年輕消費(fèi)群體中并不占優(yōu)勢。

　　宋清輝表示，在很長一段時(shí)間內(nèi)，香飄飄主要收入來源是杯裝固體沖泡奶茶。但依靠爆款產(chǎn)品發(fā)家的企業(yè)很容易陷入路徑依賴問題。因此，香飄飄需要在守住主陣地的同時(shí)，尋找企業(yè)增長的第二曲線。不過，香飄飄在輕食領(lǐng)域未曾涉及，未來能否破界奶茶成功猶未可知。