A股板塊中，食品飲料板塊是市場(chǎng)近年來(lái)關(guān)注的焦點(diǎn)。Q1在疫情影響下食品飲料行業(yè)以抗風(fēng)險(xiǎn)為主，同時(shí)部分小食品受益疫情帶來(lái)的需求催化出現(xiàn)高增長(zhǎng)，隨著Q2全國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有序恢復(fù)，中報(bào)迎來(lái)驗(yàn)證窗口，在業(yè)績(jī)回暖預(yù)期的支撐下，相關(guān)細(xì)分行業(yè)或賽道公司有望呈現(xiàn)更高的景氣度。

　　乳業(yè)概念個(gè)股日漸分化 貝因美經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與股價(jià)走勢(shì)齊飛

　　在疫情的催化下，食品飲料細(xì)分行業(yè)乳業(yè)概念的提升邏輯得到持續(xù)強(qiáng)化，同時(shí)個(gè)股公司分化日漸明顯。據(jù)券商報(bào)告資料顯示，伊利股份（600887）(600887.SH)預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)端同比實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長(zhǎng)；蒙牛乳業(yè)（02319.HK）利潤(rùn)端預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)邊際改善；飛鶴(06186.HK)Q2超預(yù)期；澳優(yōu)(01717.HK)Q2有所調(diào)整；而貝因美（002570）（002570.SZ)Q2業(yè)績(jī)迎來(lái)連續(xù)四個(gè)季度的正增長(zhǎng)。

　　業(yè)績(jī)的分化也體現(xiàn)在了資本市場(chǎng)的走勢(shì)上。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，下半年以來(lái)A股乳業(yè)指數(shù)上漲18.31%，港股乳業(yè)指數(shù)上漲14.71%。其中，伊利累計(jì)上漲36.23%，蒙牛累計(jì)上漲33.36%；中國(guó)飛鶴累計(jì)上漲9.93%；澳優(yōu)累計(jì)下跌16.14%；而貝因美累計(jì)上漲46.45%，并于8月3日創(chuàng)近1年歷史新高，漲幅遠(yuǎn)高于行業(yè)指數(shù)及同業(yè)。

　　為什么貝因美下半年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)如此強(qiáng)勢(shì)，或許對(duì)于貝因美的邏輯，國(guó)內(nèi)有一批投資者是非常認(rèn)可的，或者說(shuō)，已經(jīng)開(kāi)始布局了。

　　貝因美連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng) 10億爆款愛(ài)加成業(yè)績(jī)助推器

　　毫無(wú)疑問(wèn)，今年以來(lái)，突發(fā)的疫情使得中國(guó)乳業(yè)遭受較大沖擊，上游奶牛養(yǎng)殖收入明顯下滑，中小牧場(chǎng)資金回流困難，下游銷量亦大幅減少。

　　在一季度，乳品是一個(gè)受累較大的行業(yè)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，12家A股上市公司中，有10家公司營(yíng)收同比下滑，一片陰影之下，只有兩家乳企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比正增長(zhǎng)，分別是【妙可藍(lán)多(600882)、股吧】（600882）和貝因美。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.14億元，同比增長(zhǎng)12.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,295.37萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)45.24%。

　　據(jù)悉，這是貝因美連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙雙正增長(zhǎng)，再根據(jù)貝因美7月14日發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年歸母凈利潤(rùn)的盈利區(qū)間為3000萬(wàn)元-4500萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)124.63%-136.95%。因此，到今年二季度，實(shí)際上貝因美已連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利正增長(zhǎng)了。

　　取得如此的好成績(jī)，貝因美的高端產(chǎn)品系列愛(ài)加貢獻(xiàn)良多。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2019年，貝因美旗下超級(jí)單品“愛(ài)加”營(yíng)收突破10億大關(guān)，同比增長(zhǎng)35.15%。

　　值得一提的是，基于公司對(duì)超高端產(chǎn)品的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，貝因美于7月中舉辦了大國(guó)品牌發(fā)布暨新愛(ài)加上市大會(huì)，這是貝因美年銷售達(dá)到10億級(jí)別的爆款產(chǎn)品在技術(shù)革新和包裝升級(jí)后的重磅亮相。

　　在貝因美總經(jīng)理包秀飛看來(lái)，布局一個(gè)超級(jí)品牌IP，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品，為客戶提供更好的升級(jí)換代和服務(wù)體驗(yàn)，是貝因美大國(guó)品牌的創(chuàng)新靈魂。

　　此外，貝因美共有4款特醫(yī)配產(chǎn)品獲批，這些也是實(shí)打?qū)嵉母叨斯δ苄云奉悺?/p>

　　奶粉國(guó)產(chǎn)化替代加速 良好的品牌聲譽(yù)助力貝因美市場(chǎng)拓展

　　前文討論了疫情對(duì)食品飲料及細(xì)分板塊乳業(yè)造成的負(fù)面影響，但從另一層面來(lái)說(shuō)，疫情，特別是海外疫情造成的供需矛盾加劇也給乳業(yè)帶來(lái)了結(jié)構(gòu)性的替代機(jī)會(huì)。

　　其實(shí)，就算排除了疫情的干擾因素，國(guó)產(chǎn)奶粉品牌也在不斷的打品牌，拓領(lǐng)地，加速崛起。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2019年國(guó)內(nèi)大牌、國(guó)際大牌、其他品牌市占率分別為39.7%/47.5%/12.8%、分別同比+9.4/-4.6/-4.8Pcts。

　　而此次疫情的爆發(fā)，一定程度上加劇了國(guó)內(nèi)品牌替代補(bǔ)位。疫情后，相信隨著市場(chǎng)在恢復(fù)，乳品消費(fèi)反彈，人均乳品消費(fèi)水平的繼續(xù)提高，將更有利如貝因美這樣品牌聲譽(yù)優(yōu)良的企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)和市場(chǎng)擴(kuò)張。

　　作為“育兒專家、親子顧問(wèn)”的貝因美擁有價(jià)值巨大的品牌力，并于今年7月在大國(guó)品牌發(fā)布暨新愛(ài)加上市大會(huì)上，獲得了央視大國(guó)品牌的證書。

　　《大國(guó)品牌》總出品人吳綱介紹，大國(guó)品牌主要看中的是品牌質(zhì)量和社會(huì)聲譽(yù)，貝因美作為嬰兒配方粉市場(chǎng)的重要品牌,憑借以科學(xué)配方+智造技術(shù)+國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)體系為核心的小貝智造方程式,完成了世界級(jí)工廠的圖騰和國(guó)際化品牌的影響；在推進(jìn)中國(guó)母嬰事業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新能力以及在社會(huì)責(zé)任領(lǐng)域的巨大貢獻(xiàn)，都體現(xiàn)了一個(gè)大國(guó)品牌的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

　　貝因美創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)謝宏表示，大國(guó)品牌戰(zhàn)略意味著貝因美將國(guó)家榮譽(yù)感與社會(huì)責(zé)任感注入品牌運(yùn)營(yíng)，把專為中國(guó)寶寶研制的理念落實(shí)到產(chǎn)品創(chuàng)新，形成新的大國(guó)品牌服務(wù)體系。

　　回歸資本市場(chǎng)角度，如開(kāi)篇邏輯所述，A股市場(chǎng)食品飲料板塊正迎來(lái)中報(bào)驗(yàn)證窗口，可重點(diǎn)聚焦A股乳業(yè)代表企業(yè)，而貝因美作為老牌乳企，下半年以來(lái)股價(jià)漲幅近50%，表明公司價(jià)值正在逐步釋放，體現(xiàn)出消費(fèi)大白馬的穩(wěn)健性和確定性，可對(duì)其保持一定關(guān)注。