長(zhǎng)江商報(bào)消息·長(zhǎng)江商報(bào)記者李順

　　文萊PMB石油化工項(xiàng)目在2019年投產(chǎn)后，今年恒逸石化（000703）（000703.SZ）再次開(kāi)啟龐大的二期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

　　9月16日，恒逸石化發(fā)布的公告顯示，子公司恒逸文萊擬投資建設(shè)PMB石油化工項(xiàng)目二期工程（以下簡(jiǎn)稱“文萊煉化二期項(xiàng)目”），投資金額預(yù)計(jì)為136.65億美元，折合人民幣超900億。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，從2016年開(kāi)始恒逸石化建設(shè)的文萊PMB石油化工項(xiàng)目投資估算為32.53億美元，去年11月已經(jīng)投產(chǎn)，僅今年上半年煉油產(chǎn)品、化工產(chǎn)品銷售收入超百億。再次擴(kuò)產(chǎn)，公司稱為了解決聚酯原料、可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)全面升級(jí)轉(zhuǎn)型等根本問(wèn)題，并且將獲得新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　不只是恒逸石化，整個(gè)石化行業(yè)頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)集中度不斷提升。在過(guò)去的十年間，PTA行業(yè)產(chǎn)能占比提升至65.2%。反觀聚酯纖維產(chǎn)能增速穩(wěn)步下降，預(yù)計(jì)2020年增速將滑落到5%左右。上游原料端產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)擴(kuò)張疊加聚酯產(chǎn)能的增速回落將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)向化纖轉(zhuǎn)移。

　　正是如此，恒逸石化迎合行業(yè)潮流，通過(guò)項(xiàng)目投資和并購(gòu)重組，逐漸向上下游延伸，布局“一滴油、兩根絲”大煉化產(chǎn)業(yè)鏈，兩根絲中滌綸和錦綸主要用于紡織品的面料或里料，如衣服、床上用品等。在營(yíng)收下降的情況下，2019年和2020年上半年恒逸石化凈利潤(rùn)卻分別達(dá)到32.01億元、19.02億元，同比增長(zhǎng)70.97%、48.99%，盈利能力不斷增強(qiáng)。

　　投資建設(shè)文萊煉化二期項(xiàng)目

　　文萊煉化二期項(xiàng)目地點(diǎn)還是在文萊達(dá)魯薩蘭國(guó)大摩拉島，項(xiàng)目主要包括“煉油、芳烴、乙烯、聚酯”四部分，四大關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈條高度一體化。包括1400萬(wàn)噸/年煉油、200萬(wàn)噸/年對(duì)二甲苯、下游250萬(wàn)噸/年P(guān)TA、100萬(wàn)噸/年P(guān)ET、165萬(wàn)噸/年乙烯及下游深加工，以及配套儲(chǔ)運(yùn)、公用工程和相應(yīng)輔助設(shè)施。項(xiàng)目建設(shè)期3年，項(xiàng)目建成后，工廠年均新增營(yíng)業(yè)收入110.45億美元，平均每年可新增凈利潤(rùn)17.16億美元。

　　2016年恒逸石化募資38億元開(kāi)始文萊PMB石油化工項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目投資估算為32.53億美元，項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)800萬(wàn)噸/年常減壓裝置、220萬(wàn)噸/年加氫裂化裝置等，2020年上半年文萊項(xiàng)目持續(xù)高負(fù)荷生產(chǎn)。而在2017年9月15日，公司控股子公司恒逸文萊實(shí)業(yè)再次與文萊經(jīng)濟(jì)發(fā)展局在廣西南寧簽署文萊煉化二期項(xiàng)目開(kāi)發(fā)備忘錄，一直籌劃準(zhǔn)備至今，也才有了現(xiàn)在的規(guī)劃。

　　值得一提的是文萊政府間接持有恒逸文萊30%股權(quán)，并且文萊不征收個(gè)人所得稅、營(yíng)業(yè)稅、工資稅、生產(chǎn)稅及出口稅，項(xiàng)目最長(zhǎng)可享受24年企業(yè)所得稅優(yōu)惠。原油采購(gòu)便利，成品油可在文萊當(dāng)?shù)叵约熬徒N往東南亞，產(chǎn)銷兩端均有明顯運(yùn)費(fèi)節(jié)省。上述因素是公司持續(xù)在文萊擴(kuò)產(chǎn)的主要原因。

　　持續(xù)加大對(duì)煉化項(xiàng)目的投入，主要是因?yàn)楹阋菔噲D從現(xiàn)有中下游產(chǎn)業(yè)“PTA、聚酯長(zhǎng)絲、聚酯短纖、聚酯瓶片、聚酯切片和CPL”延伸至更上游的“PX、苯和煉化”環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)從“原油煉化到滌錦雙鏈”的均衡發(fā)展模式。

　　文萊煉化項(xiàng)目建設(shè)之前，2015年9月底，恒逸石化參控股PTA產(chǎn)能達(dá)到1275萬(wàn)噸；聚酯產(chǎn)能250萬(wàn)噸；己內(nèi)酰胺權(quán)益產(chǎn)能20萬(wàn)噸；而截止到上半年，恒逸石化原油加工設(shè)計(jì)產(chǎn)能800萬(wàn)噸/年，已披露擬新增原油加工能力1400萬(wàn)噸/年，也就是說(shuō)籌劃擴(kuò)產(chǎn)中的項(xiàng)目產(chǎn)能是目前的1.75倍；并且參控股PTA產(chǎn)能1350萬(wàn)噸/年，在建擬新增PTA產(chǎn)能600萬(wàn)噸/年。截止最新統(tǒng)計(jì)，公司參控股PTA產(chǎn)能占全國(guó)PTA有效產(chǎn)能的24.62%，參控股聚酯產(chǎn)能占全國(guó)聚酯有效產(chǎn)能接近13.86%。

　　文萊煉化項(xiàng)目投產(chǎn)后，恒逸石化進(jìn)一步強(qiáng)化公司上游產(chǎn)能基礎(chǔ)與發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。截止今年上半年公司己內(nèi)酰胺（CPL）產(chǎn)能40萬(wàn)噸/年；聚酯纖維產(chǎn)能650萬(wàn)噸/年，在建擬新增聚酯纖維產(chǎn)能181.6萬(wàn)噸/年；聚酯瓶片產(chǎn)能200萬(wàn)噸/年。

　　上半年實(shí)現(xiàn)凈利19億

　　除了上述投資項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)，恒逸石化還不斷耗費(fèi)巨資并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)上中下游原料自給自足，大煉化到PX、PTA、聚酯（PET）產(chǎn)能匹配的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，盈利能力大幅增長(zhǎng)。

　　以文萊PMB石油化工項(xiàng)目為例，今年上半年項(xiàng)目持續(xù)高負(fù)荷生產(chǎn)，煉油產(chǎn)品、化工產(chǎn)品銷售收入分別為90.46億元、15.42億元（該數(shù)據(jù)為對(duì)外銷售金額），實(shí)現(xiàn)公司的原料自給自足，原料貿(mào)易直接大幅減少，凈利潤(rùn)反而增加。

　　2019年和2020年上半年恒逸石化營(yíng)收下降的情況下，凈利潤(rùn)卻分別達(dá)到32.01億元、19.02億元，同比增長(zhǎng)70.97%、48.99%。特別是上半年公司石化行業(yè)、化纖行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)95.35%、-25.41%，不過(guò)毛利分別為17.54億元、16.93億元，同比增長(zhǎng)122.85%、49.33%。毛利率從2018年的3.91%增長(zhǎng)至今年上半年的9.60%。

　　上半年恒逸石化聚酯產(chǎn)品（含長(zhǎng)絲、短纖、切片）產(chǎn)銷情況繼續(xù)保持兩旺態(tài)勢(shì)，分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)、銷量為297和247萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.42%和7.86%。所以8月28日，公司公布擬繼續(xù)增加聚酯纖維的產(chǎn)能，將投資25.65億元建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸環(huán)保功能性纖維項(xiàng)目。主要應(yīng)用于功能性服裝、功能性家紡和工業(yè)、環(huán)保等下游市場(chǎng)。投產(chǎn)后年均營(yíng)業(yè)收入46.47億元，年均利潤(rùn)總額8.45億元。

　　隨著全球終端需求快速增長(zhǎng)，以及原油價(jià)格的企穩(wěn)回升，恒逸石化預(yù)計(jì)2020年第三季度單季度盈利11億元至15億元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度單季度環(huán)比上升，據(jù)此公司前三季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為30至34億元，同比大增35.52%至53.59%，僅前三季度凈利潤(rùn)或超超過(guò)2019年全年。