華夏時報記者 王穎 徐超 無錫報道

　　日前，夢百合（603313）（603313.SH）董事長倪張根兩度發(fā)文抨擊萬華化學(xué)（600309）（600309.SH）壟斷式漲價，稱這類惡意抬高價格的行為是殺雞取卵。

　　倪張根坦言：“我2017年年初開始買萬華股票，賺了不少錢，但我仍然不會茍同他們的公司文化，不是每一個會賺錢的公司都受人尊敬――我們這里不講道德，但商業(yè)社會要有起碼的商業(yè)倫理?！?/p>

　　而這已經(jīng)不是夢百合第一次因原材料漲價抨擊萬華化學(xué)。2018年夢百合曾將萬華化學(xué)告上法庭，訴其因為MDI價格大漲合同違約。2019年11月，法院判決夢百合勝訴，萬華化學(xué)賠償夢百合100.16萬元，但不足夢百合申訴的“由于萬華化學(xué)的違約行為造成原告經(jīng)濟損失達1884.1萬元”的十分之一。這背后也反映出上游原材料價格上漲給中下游企業(yè)帶來巨大的影響。

　　對此，《華夏時報》記者致電萬華化學(xué)，其工作人員表示：“我們近期不接受媒體采訪，另外對這件事情也沒有什么好回應(yīng)的。”

　　從商業(yè)伙伴到對簿公堂

　　倪張根的抨擊源自近期聚醚大漲。9月16日，百川盈孚監(jiān)測，環(huán)氧丙烷國內(nèi)報價為15933元/噸，自6月30日以來，漲幅已超60%，并創(chuàng)出2011年以來的新高。而下游各類聚醚中，硬泡聚醚報價14300元/噸，自6月30日以來的漲幅達53%；軟泡聚醚報價19025元/噸，漲幅達87%，創(chuàng)2008年以來的新高。

　　而短期內(nèi)聚醚的價格很可能保持這樣的增勢。中信建投（601066）指出，軟泡聚醚（下游主要是海綿發(fā)泡生產(chǎn)）、硬泡聚醚（下游包括冰箱、冰柜、家具、建筑節(jié)能及保溫等）需求旺季一般為9-11月。歷史上PO-聚醚產(chǎn)業(yè)鏈上的主要產(chǎn)品往往在9月、10月達到價格高點。短期內(nèi)，下游需求有支撐，且目前年內(nèi)后續(xù)環(huán)氧丙烷、聚醚新增產(chǎn)能增量稀少，因此環(huán)氧丙烷、聚醚價格短期內(nèi)仍有望維持，相關(guān)企業(yè)有望繼續(xù)收獲業(yè)績改善。

　　在夢百合正式進軍國內(nèi)記憶綿產(chǎn)業(yè)后，夢百合對記憶綿制品原材料TDI、MDI的需求量自然也開始暴增。而占據(jù)中國MDI市場份額的60%以上萬科化學(xué)集團股份有限公司，作為中國最主要的MDI供應(yīng)商，成為夢百合公司長期合作的最佳選擇。

　　“可能大家不知道，夢百合10年中（2008――2017）MDI幾乎只有萬華一個供應(yīng)商（99.9%，十年應(yīng)該買了15000噸吧。買了另外一家20噸用來試驗新產(chǎn)品），我們不講感情嗎？”倪張根稱。

　　但上游漲價導(dǎo)致中下游承壓，也屬商業(yè)社會的正?，F(xiàn)象，感情并不能影響商業(yè)行為。

　　2007年，萬華化學(xué)與夢百合開始合作。到了2015至2017年，聚合MDI與純MDI的期貨價格大幅上漲，在此情況下，2016年，萬華化學(xué)與夢百合多次探討，達成了2017年供貨的價格約定。但2017年MDI的價格繼續(xù)暴漲，由2016全年13600元/噸的平均價格，上漲至2017年26451元/噸的平均價格，2017年9月15日甚至達到了43000元/噸的歷史高價。

　　面對巨大的市場誘惑，萬華化學(xué)選擇了違約，這也讓夢百合遭遇了巨大的原材料危機。對于當時的夢百合，十多年來一直采用萬華化學(xué)的原材料，就連工廠設(shè)備也是與萬華化學(xué)的材料相匹配設(shè)定的。如果沒有萬華化學(xué)的原材料供應(yīng)，產(chǎn)量出現(xiàn)問題將在所難免。

　　夢百合的選擇是調(diào)試更換工廠設(shè)備，并尋找新的供應(yīng)商，同時將萬華化學(xué)訴至法庭。

　　2019年11月，法院判決夢百合勝訴，萬華化學(xué)賠償夢百合100.16萬元，不足夢百合申訴的“由于萬華化學(xué)的違約行為造成原告經(jīng)濟損失達1884.1萬元”的十分之一。

　　“目前我們還有部分原材料是在萬華那邊采購，但不是那么集中。在原材料方面，我們采取全球布局，盡量實現(xiàn)全球采購，所以比較靈活?！眽舭俸弦粌?nèi)部人士對《華夏時報》記者表示：“新冠疫情對公司產(chǎn)能全球化的影響不大，目前我們海外的一些門店都已恢復(fù)開業(yè)，正常生產(chǎn)?！?/p>

　　凈利潤受上游價格波動影響明顯

　　夢百合主打提升人類深度睡眠的家居產(chǎn)品―記憶綿床墊、記憶綿枕頭、沙發(fā)、電動床及其他家居制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　對于夢百合這類需要大量采購棉類材料的制造業(yè)來說，對凈利潤的影響就來自于成本。夢百合的床上用品原材料占了總成本的75%左右，聚醚、TDI、MDI、面料又為主要直接原材料，因此上游原材料的價格變動對該公司的影響頗大。只要原材料一漲價，夢百合的利潤空間很容易被壓縮。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年，其營收一直保持增長，但凈利潤卻不穩(wěn)定。

　　2015年至2017年，MDI原材料價格猛漲時，夢百合的凈利潤增長率一直處于下滑趨勢，至2018年其凈利潤僅為1.86億元；至2019年，原材料價格繼續(xù)下行，其凈利潤創(chuàng)下了3.74億元的歷史新高。

　　今年上半年，夢百合實現(xiàn)營業(yè)收入24.16億元，同比增長52.89%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.55億元，同比增長2.89%。其中，二季度夢百合收入達13.58億元，同比增長71.22%，歸母凈利為0.75億元，同比下降-0.77%。

　　為應(yīng)對原材料價格波動風(fēng)險，“除前述實現(xiàn)原材料全球采購?fù)?，還有就是通過跟供應(yīng)商的合約來鎖定或者說增加庫存量。如，通過與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，消化原料價格的上漲因素；通過技術(shù)改進和提升，降低原材料的耗用；適時增減原料庫存，降低價格波動對公司經(jīng)營業(yè)績帶來的影響?！鄙鲜鰞?nèi)部人士告訴《華夏時報》記者。

　　半年報披露，夢百合目前已擁有包括位于境內(nèi)、塞爾維亞 美國、泰國及西班牙等多個生產(chǎn)基地，公司全球化的產(chǎn)能布局已初步成型。通過全球布局，公司一方面可以更好地服務(wù)現(xiàn)有客戶，降低運輸成本，縮短供貨周期，增加供給彈性，提高客戶滿意度，同時拓展新的海外客戶，尋求新的利潤增長點;另一方面，全球化的產(chǎn)能布局能夠一定程度上避免由于貿(mào)易摩擦帶來的業(yè)績不穩(wěn)定的風(fēng)險，使得公司在未來的市場競爭中具備了可以快速調(diào)整自身產(chǎn)能安排的先占優(yōu)勢，提高公司的抗風(fēng)險能力。

　　：徐蕓茜 主編：公培佳