【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　阿里旗下犀牛智造9月16日正式亮相，C2M模式構(gòu)建電商可持續(xù)發(fā)展生態(tài)9月16日，阿里巴巴沉淀三年的新制造平臺(tái)犀牛智造于浙江杭州亮相，標(biāo)志著阿里巴巴在C2M模式上又進(jìn)一步。犀牛智造工廠以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，將消費(fèi)與生產(chǎn)環(huán)節(jié)緊密相連，幫助中小商家解決生產(chǎn)供應(yīng)鏈的一系列痛點(diǎn)。目前，犀牛平臺(tái)已經(jīng)與淘寶天貓系統(tǒng)打通，會(huì)首先運(yùn)用于服裝行業(yè)。此外，京東、拼多多、蘇寧等電商平臺(tái)也都先后推出C2M戰(zhàn)略。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，隨著中產(chǎn)階級(jí)崛起，消費(fèi)進(jìn)入“去品牌化”發(fā)展階段，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)C2M市場(chǎng)潛在容量超過(guò)一萬(wàn)億元，但從電商平臺(tái)的工廠扶持計(jì)劃數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2018年C2M交易規(guī)模約為175億元，滲透率僅為4.1%，增長(zhǎng)空間廣闊。長(zhǎng)期來(lái)看，C2M模式構(gòu)建了可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者、制造商、平臺(tái)方的三方共贏：1）對(duì)消費(fèi)者，需求直接對(duì)接工廠，縮減流通加價(jià)環(huán)節(jié)，獲得高質(zhì)低價(jià)的商品；2）對(duì)制造商，通過(guò)平臺(tái)數(shù)據(jù)賦能，從根本上改變了生產(chǎn)方式（從先產(chǎn)后銷(xiāo)到先銷(xiāo)后產(chǎn)），按需生產(chǎn)方式提高了靈活性，降低了庫(kù)存壓力；3）對(duì)C2M電商平臺(tái)，利用下游流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，為上游生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)賦能，提高了工廠生產(chǎn)效率，并以此扶持平臺(tái)上品牌商的發(fā)展，有利于構(gòu)建良好的生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

　　行業(yè)關(guān)鍵詞：跨境電商、社零數(shù)據(jù)、犀牛智造、高奢美妝、批發(fā)零售【跨境電商】阿里旗下跨境電商平臺(tái)全球速賣(mài)通將在“雙11”提升直播權(quán)重。

　　【社零數(shù)據(jù)】8月社零總額33571億元，同比+0.5%，增速首次轉(zhuǎn)正。

　　【犀牛智造】阿里巴巴新制造平臺(tái)犀牛智造于浙江杭州正式亮相。

　　【高奢美妝】《2020高端奢華美妝品牌消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》發(fā)布。

　　【批發(fā)零售】阿里內(nèi)貿(mào)批發(fā)平臺(tái)1688與淘寶特價(jià)版全面打通。

　　板塊行情回顧本周（9月14日-9月18日）零售概念（商業(yè)貿(mào)易指數(shù)）報(bào)收3817.51點(diǎn)，上漲1.20%，跑輸上證綜指（本周上漲2.38%）1.18個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在28個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第23位。各細(xì)分板塊中，本周多業(yè)態(tài)零售、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)、珠寶首飾漲幅靠前，2020年年初至今百貨板塊表現(xiàn)最好。個(gè)股方面，本周百聯(lián)股份（600827）（+15.2%）、上海物貿(mào)（600822）（+12.3%）、友好集團(tuán)（600778）（+11.0%）等漲幅靠前。

　　投資建議：關(guān)注黃金珠寶和跨境電商概念，重點(diǎn)推薦吉宏股份（002803）投資主線一：超市板塊（重點(diǎn)推薦永輝超市（601933）、家家悅（603708））；投資主線二：消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)，關(guān)注持續(xù)保持高景氣的化妝品板塊和終端需求改善明顯的黃金珠寶板塊（重點(diǎn)推薦周大生（002867））；投資主線三：政策和需求共振驅(qū)動(dòng)的跨境電商概念，重點(diǎn)推薦吉宏股份（三季報(bào)預(yù)告延續(xù)高增長(zhǎng)，擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓激勵(lì)核心骨干）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，疫情擴(kuò)散影響加劇，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大。