世聯(lián)行（002285）業(yè)績(jī)虧損之際，第一大股東世聯(lián)中國(guó)放棄其控制權(quán)，實(shí)控人變更為大橫琴，管理層大換血。專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為：實(shí)控人易主背后暗藏風(fēng)險(xiǎn)

　　《投資者網(wǎng)》葛凡梅

　　A股首家房地產(chǎn)顧問(wèn)公司――深圳世聯(lián)行集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世聯(lián)行”；002285.SZ）正迎來(lái)“多事之秋”。

　　9月19日，世聯(lián)行發(fā)布2020年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。業(yè)績(jī)公告顯示，2020年前三季度，世聯(lián)行的歸母凈利潤(rùn)虧損9000萬(wàn)元至4500萬(wàn)元，基本每股收益虧損0.04元/股至0.02元/股。

　　同日，世聯(lián)行還發(fā)布公告表示，陳勁松因個(gè)人原因辭去公司董事長(zhǎng)職務(wù)，由胡嘉接任；陳勁松仍為公司聯(lián)席董事長(zhǎng)、公司董事。資料顯示，胡嘉是現(xiàn)任珠海大橫琴集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“大橫琴”）董事長(zhǎng)。顯而易見(jiàn)，世聯(lián)行創(chuàng)始人陳勁松徹底放手了世聯(lián)行。

　　關(guān)于公司董事長(zhǎng)離職情況，世聯(lián)行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“用陳勁松先生個(gè)人近日曾對(duì)媒體的回應(yīng)來(lái)講，大橫琴希望能夠?qū)⑹缆?lián)行并表，實(shí)現(xiàn)并表的前提則是大橫琴成為世聯(lián)行的實(shí)控人。而這是對(duì)世聯(lián)行最好的選擇與安排?！?/p>

　　控制權(quán)變動(dòng) 高管大換血

　　其實(shí)，此時(shí)陳勁松的離職并不令人意外。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，陳勁松控制的企業(yè)世聯(lián)地產(chǎn)顧問(wèn)（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世聯(lián)中國(guó)”）仍為世聯(lián)行的第一大股東。資料顯示，世聯(lián)中國(guó)及其一致行動(dòng)人持有世聯(lián)行30.50%股份；今年7月新晉成為世聯(lián)行第二大股東的大橫琴，持有公司15.9%的股份。

　　而早在8月28日，世聯(lián)行就發(fā)布關(guān)于公司控制權(quán)發(fā)生變更的公告。公告顯示，世聯(lián)中國(guó)及其一致行動(dòng)人與大橫琴簽訂了《股份表決權(quán)委托協(xié)議》，權(quán)益變動(dòng)后，世聯(lián)中國(guó)及其一致行動(dòng)人擁有表決權(quán)比例由30.50%降至16.5%；大橫琴擁有表決權(quán)比例則由15.9%提升至29.90%，一躍成為世聯(lián)行的實(shí)際控制人。

　　事實(shí)上，陳勁松從世聯(lián)行“出局”也僅為世聯(lián)行控制權(quán)變動(dòng)、管理層大換血的續(xù)章。9月19日，陳勁松辭任董事長(zhǎng)職位的同時(shí)，世聯(lián)行的財(cái)務(wù)總監(jiān)也發(fā)生人事變動(dòng)。世聯(lián)行公告顯示，原財(cái)務(wù)總監(jiān)王正宇已申請(qǐng)辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，聘任薛文為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，履行公司主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人職務(wù)。簡(jiǎn)歷信息顯示，薛文的現(xiàn)任職務(wù)是珠海大橫琴置業(yè)有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理。

　　此外，世聯(lián)行的董事會(huì)也已完成變動(dòng)。9月1日，世聯(lián)行公布了董事會(huì)最新的變動(dòng)。此前，世聯(lián)行董事王正宇、鐘清宇、鄭偉鶴、獨(dú)立董事傅曦林、楊毅已經(jīng)提交了書(shū)面辭職報(bào)告；變動(dòng)后，新任董事則是由大橫琴提名，胡嘉、田偉、鄧峰為公司第五屆董事會(huì)董事，郭天武、馬志達(dá)為公司第五屆董事會(huì)獨(dú)立董事。其中，胡嘉、田偉、鄧峰均為大橫琴高管。至此，大橫琴在世聯(lián)行董事會(huì)的9名董事席位中已經(jīng)占據(jù)了5個(gè)。

　　知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“實(shí)際控制人變動(dòng)后，對(duì)世聯(lián)行業(yè)務(wù)發(fā)展的影響會(huì)很大。這個(gè)時(shí)候要防范很多風(fēng)險(xiǎn)，尤其是創(chuàng)始人、投資者、實(shí)控人之間若是利益關(guān)系不平衡，所引發(fā)的眾多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；甚至要防范內(nèi)部經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略存在扯皮或不一致等問(wèn)題。”

　　國(guó)有背景、民營(yíng)機(jī)制

　　公開(kāi)資料顯示，大橫琴成立于2009年，由廣東省珠海市橫琴新區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%持股，是橫琴新區(qū)的“城市運(yùn)營(yíng)商+產(chǎn)業(yè)發(fā)展商”，擁有建設(shè)開(kāi)發(fā)、招商引資、運(yùn)營(yíng)管理的城市發(fā)展全鏈條服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　大橫琴成為公司實(shí)控人后，對(duì)世聯(lián)行業(yè)務(wù)發(fā)展將有哪些影響？世聯(lián)行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“國(guó)營(yíng)背景、民營(yíng)機(jī)制，這能讓世聯(lián)行更有活力。”

　　該負(fù)責(zé)人表示：“大橫琴成為世聯(lián)行實(shí)控人后，從公司戰(zhàn)略層面，將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、理財(cái)產(chǎn)品、解決方案等相關(guān)業(yè)務(wù)的完善與布局；具體到業(yè)務(wù)層面，主要是圍繞不動(dòng)產(chǎn)服務(wù)、招商服務(wù)、園區(qū)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、以及產(chǎn)業(yè)招商領(lǐng)域的深入合作。世聯(lián)行、大橫琴雙方共同的目標(biāo)就是開(kāi)拓橫琴新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，助力橫琴、粵港澳合作區(qū)域建設(shè)?！?/p>

　　嚴(yán)躍進(jìn)則對(duì)《投資者網(wǎng)》分析表示：“此類(lèi)合作，實(shí)際上有三個(gè)方面的效果或意義。第一、中介代理行業(yè)面臨很多壓力，企業(yè)需要通過(guò)此類(lèi)合作來(lái)強(qiáng)化資金實(shí)力，防范出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第二、通過(guò)國(guó)資資金引入，有效促進(jìn)企業(yè)改革，對(duì)于企業(yè)后續(xù)發(fā)展等有積極作用，甚至某種程度上成為了國(guó)有類(lèi)型的代理企業(yè)，利好后續(xù)業(yè)務(wù)拓展。第三、類(lèi)似合作后，也會(huì)強(qiáng)化在珠海等華南市場(chǎng)的投資，本身有助于其代理策劃營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)的拓展。”

　　華南區(qū)域是世聯(lián)行的主要營(yíng)收來(lái)源之一，但是在今年上半年，世聯(lián)行在華南等地區(qū)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。根據(jù)世聯(lián)行2020年半年報(bào)，世聯(lián)行的業(yè)務(wù)主要在華南、華東、華北、華中及西南、山東五大區(qū)域，除了華中及西南區(qū)域外，其他四個(gè)區(qū)域的營(yíng)收均出現(xiàn)下降。2020年上半年，五大區(qū)域分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.61億元、5.15億元、4.28億元、4.10億元、2.85億元，營(yíng)收占比分別為41.44%、18.42%、15.28%、14.65%、10.21%，同比變動(dòng)分別為-11.14%、-14.74%、-11.44%、9.93%、-14.93%。

　　前三季業(yè)績(jī)預(yù)虧9000萬(wàn)

　　陳勁松對(duì)世聯(lián)行控制權(quán)的放手，或許正是與世聯(lián)行難言樂(lè)觀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有關(guān)。

　　2018年至2019年，世聯(lián)行的歸母凈利潤(rùn)分別為4.16億元、0.82億元，分別同比下降58.59%、80.29%。業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑，且經(jīng)營(yíng)情況還在持續(xù)惡化。

　　根據(jù)世聯(lián)行2020年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年前三季度，世聯(lián)行的歸母凈利潤(rùn)虧損9000萬(wàn)元至4500萬(wàn)元。

　　關(guān)于業(yè)績(jī)虧損原因，世聯(lián)行在公告中表示主要有三點(diǎn)：“1、本報(bào)告期公司交易服務(wù)積極鋪排擴(kuò)大直銷(xiāo)、分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，前期成本投入增加，影響當(dāng)期利潤(rùn)。2、今年年初新冠肺炎疫情突發(fā)，代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)受此影響，第三季度結(jié)算的代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入同比減少，影響當(dāng)期利潤(rùn)。3、金融服務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)聚焦于為交易服務(wù)業(yè)務(wù)場(chǎng)景提供助力，主動(dòng)控制規(guī)模、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，并適度實(shí)施疫情關(guān)懷政策，本期收入同比下降，影響當(dāng)期利潤(rùn)?！?/p>

　　世聯(lián)行2020年前三季度業(yè)績(jī)延續(xù)了世聯(lián)行2020年上半年虧損的態(tài)勢(shì)。半年度報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.01億元，同比下降9.77%；歸母凈利潤(rùn)為-7452.86萬(wàn)元，同比下降218.82%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.86億元，同比下降41.19%。

　　從分產(chǎn)品業(yè)務(wù)來(lái)看，世聯(lián)行的業(yè)務(wù)多數(shù)出現(xiàn)下滑，營(yíng)收甚至腰斬。2020年上半年，世聯(lián)行業(yè)務(wù)包含代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)（營(yíng)收12.46億元；占比42.14%；同比變動(dòng)-4.74%；以下同此）、互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)（5.54億元；19.78%；17.33%）、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)（4.01億元；14.32%；0.36%）、物業(yè)管理服務(wù)（2.76億元；9.87%；-4.01%）、金融服務(wù)業(yè)務(wù)（1.00億元；3.58%；-66.64%）、裝修服務(wù)業(yè)務(wù)（0.64億元；2.30%；-61.86%）、顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)（0.73億元；2.62%；-22.19%）、資產(chǎn)投資服務(wù)（0.21億元；0.76%；1.58%）、經(jīng)紀(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)（0.16億元；0.59%；240.55%）和其他業(yè)務(wù)（0.47億元；1.70%；1.74%）。

　　對(duì)于世聯(lián)行的虧損情況，嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為：“類(lèi)似預(yù)虧也說(shuō)明傳統(tǒng)中介代理和咨詢(xún)業(yè)務(wù)其實(shí)面臨壓力，也和房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫等有關(guān)。而實(shí)控人變?yōu)榇髾M琴后，其實(shí)也是有很多問(wèn)題的。如果大橫琴對(duì)于房地產(chǎn)中介和代理行業(yè)理解不深刻，那就是純粹的資本驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)的模式，也是有很多風(fēng)險(xiǎn)的?！?/p>

　　如今，進(jìn)入“大橫琴時(shí)代”的世聯(lián)行，能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，還需拭目以待。（思維財(cái)經(jīng)出品）■