A股留給*【ST華儀(600290)、股吧】的日子似乎不多了。

　　2019年11月，【*ST華儀(600290)、股吧】（600290）自爆違規(guī)擔(dān)保、控股股東資金占用高達(dá)19.84億元；今年4月，因2018年―2019年連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)，公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果2020年凈利潤再為負(fù)，公司或?qū)⒈唤K止上市。

　　“30多年間，我見證了華儀集團(tuán)和華儀電氣從初創(chuàng)到壯大到上市，再到如今的困境重重，若要將其作為企業(yè)經(jīng)營的‘失敗案例’，實(shí)在是‘于心不忍’。”溫州一位民企研究者頗為感慨。

　　爆雷

　　頭頂“樂清市首家上市公司”的光環(huán)，*ST華儀（600290.SH）的業(yè)績卻每況愈下。據(jù)*ST華儀8月31日發(fā)布的半年報(bào)顯示：1―6月，公司實(shí)現(xiàn)營收2.85億元，較去年同期減少46.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤-9964.65萬元，較上年同期減少3295.48%。

　　“目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，公司員工的工資均能正常發(fā)放?！痹诨貜?fù)《浙商》記者的郵件采訪中，*ST華儀證券部負(fù)責(zé)人稱。不過，上述負(fù)責(zé)人并未回答關(guān)于公司業(yè)務(wù)開展情況和資金窟窿填補(bǔ)情況的提問。

　　從曾經(jīng)的輝煌到現(xiàn)今的黯淡，華儀電氣到底發(fā)生了什么？

　　《浙商》記者致電華儀電氣原總經(jīng)理、華儀集團(tuán)原總經(jīng)理陳邦奎，因?yàn)橐延跀?shù)年前離職華儀，目前所從事的行業(yè)也與華儀業(yè)務(wù)無關(guān)，他表示對*ST華儀的狀況不便多談。

　　華儀電氣前身為溫州樂清縣樂成機(jī)械五金附件廠，由陳道榮等5人于1986年湊齊4萬元創(chuàng)辦而成。華儀電氣是華儀集團(tuán)下屬核心控股子公司，以輸配電和風(fēng)電為兩大主業(yè)。2007年，華儀電氣通過借殼蘇福馬重組上市，成為溫州樂清首家上市的民企。當(dāng)年，華儀電氣創(chuàng)始人陳道榮也借此以40億元身價(jià)位列胡潤富豪榜第198位。

　　然而，昔日的榮光早已不再。

　　2019年11月25日，華儀電氣以一份公告自爆“家丑”，稱“經(jīng)自查，公司存在控股股東資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題，累計(jì)金額高達(dá)19.84億元”。

　　“中國人不喜歡自曝家丑，一旦到了自曝家丑的地步，公司基本上已經(jīng)是沒救了，要么大股東失去了對高管的控制權(quán)，要么大股東自己選擇了放棄抵抗?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　資本市場對華儀電氣的突然爆雷反應(yīng)迅速，公告當(dāng)天其股票便當(dāng)即跌停。即使到今日，華儀電氣股價(jià)仍“萎靡不振”。在2007年借殼上市之初，華儀電氣股價(jià)一度漲到逾23元/股，但截至9月25日，其股價(jià)已跌至1.45元/股。

　　2019年12月26日，華儀電氣被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變?yōu)椤癝T華儀”。同日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對其進(jìn)行立案調(diào)查。截至目前，調(diào)查尚在進(jìn)行中。

　　今年4月，因2018年―2019年連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)，ST華儀被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變?yōu)椤?ST華儀”。

　　拖累

　　屋漏偏逢連夜雨。

　　今年上半年，受新冠肺炎疫情影響， *ST華儀主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。

　　據(jù)*ST華儀2020年半年報(bào)顯示，前6月，其輸配電、風(fēng)電、環(huán)保業(yè)務(wù)營收分別下滑50.99%、49.61%和34.97%。風(fēng)電業(yè)務(wù)出現(xiàn)關(guān)鍵零部件短缺或供應(yīng)不及的情況，部分環(huán)保項(xiàng)目推遲建設(shè)。

　　*ST華儀深陷困境，主要受其控股股東華儀集團(tuán)的拖累。

　　華儀集團(tuán)持有*ST華儀股份2.34億股，占公司總股本的30.83%。目前，華儀集團(tuán)處于質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)量占其持有公司股份總數(shù)的99.996%，處于凍結(jié)狀態(tài)的股份數(shù)量占其持股總數(shù)的100%；累計(jì)輪候凍結(jié)數(shù)為占其持股總數(shù)的167.99%。

　　公開信息顯示，截至2019年底，華儀集團(tuán)單體總資產(chǎn)為20.63億元，負(fù)債合計(jì)28.95億元，凈資產(chǎn)為-8.32億元，已經(jīng)資不抵債。

　　據(jù)*ST華儀2019年年報(bào)顯示，因控股股東資金占用和對外擔(dān)保預(yù)計(jì)負(fù)債影響，導(dǎo)致*ST華儀2019年利潤減少26.78億元。其中，資金占用形成的應(yīng)收款項(xiàng)金額為11.47億元，全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

　　*ST華儀控股股東曾承諾將積極與債權(quán)人溝通，通過包括但不限于處置相關(guān)資產(chǎn)、合法貸款等形式籌措資金，償還債務(wù)、解決訴訟，盡快解決上市公司的對外擔(dān)保和資金占用問題。

　　然而，一系列動作收效甚微。根據(jù)*ST華儀最新發(fā)布的關(guān)于控股股東資金占用及違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)的進(jìn)展信息，截至今年8月22日，公司存在關(guān)聯(lián)方資金占用余額為11.48億元；公司及子公司因違規(guī)擔(dān)保承擔(dān)連帶擔(dān)保所產(chǎn)生的損失累計(jì)為7.37億元，公司違規(guī)擔(dān)保余額為2.03億元。

　　但是，截至8月22日，*ST華儀尚未收到任何歸還款項(xiàng)。

　　掙扎

　　行業(yè)洗牌下，*ST華儀掙扎求生。

　　為實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧，華儀電氣曾公告稱，2020年將力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17億元，收入來源主要為輸配電及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)。

　　在回復(fù)上交所問詢的公告中，*ST華儀明確表示，截至2019年12月31日，其在手訂單規(guī)模為8.57億元，其中風(fēng)電主機(jī)訂單5.15億元，輸配電產(chǎn)業(yè)訂單3.08億元，預(yù)計(jì)這些訂單將陸續(xù)在2020年及其以后年度履行。

　　盡管如此，市場對其持續(xù)經(jīng)營能力及盈利能力仍存疑慮。《浙商》記者注意到，即使在正常經(jīng)營的年份，其業(yè)績也處于時(shí)盈時(shí)虧的交替波動狀態(tài)。2016年-2018年，華儀電氣歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-4842.16萬元、5982.65萬元、-9209.40萬元。

　　目前，在風(fēng)電行業(yè)集中度越來越高的趨勢下，已經(jīng)喪失競爭優(yōu)勢的*ST華儀前景更加不容樂觀。

　　根據(jù)行業(yè)研究報(bào)告數(shù)據(jù)，2019年，排名前五的風(fēng)電整機(jī)商大約已占據(jù)77%的市場份額，排名前十的風(fēng)電整機(jī)商所占市場份額已達(dá)到93%-95%。這種情況下，留給并未出現(xiàn)在前十之列的華儀電氣的市場空間已經(jīng)所剩無幾。

　　“其實(shí)市場‘搶裝’已經(jīng)算是給了三四線整機(jī)制造企業(yè)繼續(xù)生存的機(jī)會，不然行業(yè)的洗牌應(yīng)該會來得更早一些。因?yàn)閾屟b行情下，下游需求旺盛，而一二線的整機(jī)企業(yè)產(chǎn)能有限，三四線的企業(yè)才有機(jī)會拿到訂單?！憋L(fēng)電行業(yè)觀察人士表示。

　　“華儀電氣之前的風(fēng)電業(yè)務(wù)做得還不錯，曾經(jīng)也進(jìn)過前十，但現(xiàn)在基本不行了?！痹擄L(fēng)電行業(yè)人士表示，“在行業(yè)集中度已經(jīng)到這個程度的時(shí)候，三四線的整機(jī)企業(yè)逆襲可能性不大?！?/p>

　　*ST華儀未來能否求生成功，留給它的時(shí)間不多了。

　　記者觀察：

　　“一言堂”或?qū)⑵髽I(yè)拖入深淵

　　榮耀如云煙過眼，秋風(fēng)比想象蕭瑟。

　　前幾天，一位創(chuàng)業(yè)近四十年、資產(chǎn)過百億的浙商告訴我，企業(yè)做大后，每一個決策都要由團(tuán)隊(duì)商量決定，小到掌舵人要不要開流行的社交軟件賬號，大到公司業(yè)務(wù)調(diào)整?！霸诓欢念I(lǐng)域拍腦袋做決定，風(fēng)險(xiǎn)就找上來了?！?/p>

　　把這句話放在華儀電氣身上，再合適不過。

　　作為樂清首家上市公司，華儀電氣曾是國內(nèi)風(fēng)電、電氣領(lǐng)域的佼佼者。實(shí)控人陳道榮更是知名浙商，早在2007年就以40億元身家在胡潤百富榜中排第198名。但是，由于違規(guī)擔(dān)保、大股東占用資金等問題，華儀電氣股價(jià)步步敗退、經(jīng)營虧損、訴訟纏身，已到退市邊緣。

　　根據(jù)華儀電氣的公告，多起違規(guī)擔(dān)保是華儀集團(tuán)在未經(jīng)上市公司董事會、股東大會審議同意的情況下擅自做出的，公司董事會并不知情。僅從這一點(diǎn)，就映射出了許多民營企業(yè)公司治理的問題。

　　不少民營上市公司內(nèi)部管理仍是“一言堂”。在實(shí)控人的控制下，內(nèi)控缺失，進(jìn)而導(dǎo)致公司治理能力失效，使得企業(yè)出現(xiàn)高比例質(zhì)押、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題。

　　要避免重大風(fēng)險(xiǎn)，唯有依靠良好的公司治理體系，去除“一言堂”，方能制衡各方權(quán)力，規(guī)避重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長久地走下去。