堅(jiān)持內(nèi)容為王，芒果超媒（300413）（300413.SZ）擬繼續(xù)增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　日前，芒果超媒發(fā)布公告，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，募集資金不超過(guò)45億元，募集資金中有40億元擬用于內(nèi)容資源庫(kù)擴(kuò)建項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資40.1億元；有5億元擬用于芒果TV智慧視聽(tīng)媒體服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資5.81億元。

　　與此同時(shí)，芒果超媒控股股東芒果傳媒擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓0.94億股，占芒果超媒總股本的5.26%，為公司引入戰(zhàn)略投資者，以資本合作推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　截至2020年上半年，芒果傳媒為芒果超媒控股股東，持股比例64.20%。協(xié)議轉(zhuǎn)讓及定增完成后，芒果傳媒預(yù)計(jì)將持有公司55.99%的股份，仍為芒果超媒控股股東。

　　據(jù)悉，芒果超媒曾于2019年5月引入中國(guó)移動(dòng)子公司成為第二大股東，發(fā)揮雙方在IPTV、OTT等業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，并深化芒果TV與咪咕視頻自制內(nèi)容的合作，效果顯著。

　　加碼內(nèi)容服務(wù)吸引用戶(hù)

　　內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)一直是互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的焦點(diǎn)，通過(guò)自制或定制創(chuàng)造平臺(tái)獨(dú)播內(nèi)容，打造內(nèi)容壁壘，頭部互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)才能夠吸引用戶(hù)在平臺(tái)付費(fèi)，進(jìn)而提升視頻平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值。目前，騰訊視頻、愛(ài)奇藝、優(yōu)酷等行業(yè)內(nèi)企業(yè)為保持平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)在內(nèi)容資源方面投入大量資金。

　　背靠湖南衛(wèi)視，芒果超媒在內(nèi)容制作上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，據(jù)悉，目前公司已內(nèi)部孵化多個(gè)自建工作室，成功創(chuàng)作較多高質(zhì)量的自制產(chǎn)品，如《乘風(fēng)破浪的姐姐》《明星大偵探》《密室大逃脫》《妻子的浪漫旅行》等，并呈現(xiàn)出良好的播放效果和經(jīng)濟(jì)效益。在自制及定制劇集方面，目前以演員成本為主體的影視劇成本大幅下降。

　　受此影響，今年上半年，芒果超媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.74億元，同比增長(zhǎng)4.9%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為11.03億元，同比增長(zhǎng)37.3%。

　　整體來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)整體營(yíng)收達(dá)39.46億元，同比增長(zhǎng)29.42%。其中，會(huì)員業(yè)務(wù)收入14.18億元，同比增長(zhǎng)80.40%，收入占比不斷提升；廣告收入17.98億元，同比增長(zhǎng)5.83%。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，二季度廣告業(yè)務(wù)收入環(huán)比增速達(dá)32%，回歸良性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入達(dá)7.29億元，同比增長(zhǎng)29.02%，保持穩(wěn)健高增長(zhǎng)。

　　會(huì)員業(yè)務(wù)方面，截至今年6月底，芒果TV有效會(huì)員數(shù)達(dá)2766萬(wàn)，較年初增長(zhǎng)50.57%。

　　本次定增計(jì)劃中，芒果超媒計(jì)劃投40億元用于內(nèi)容資源庫(kù)擴(kuò)建項(xiàng)目。其中，17.42億元用于增加17部影視劇內(nèi)容，其中6部為外部采購(gòu)的S級(jí)影視劇版權(quán)，投資金額10.92億元；11部為自制（含定制）A級(jí)影視劇版權(quán)，投資金額6.5億元。此外，公司還將投入22.68億元自制18部S級(jí)綜藝。項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，收益期4年，預(yù)期可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.5億元，預(yù)期凈利潤(rùn)2.86億元。

　　對(duì)此，開(kāi)源證券認(rèn)為，此次非公開(kāi)發(fā)行募資一方面有利于芒果超媒擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)劇集及綜藝產(chǎn)能，豐富內(nèi)容產(chǎn)品層次，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)用戶(hù)出圈，增加會(huì)員和廣告收入；另一方面有利于增強(qiáng)公司研發(fā)能力和內(nèi)容制作智能化，最大化平臺(tái)生產(chǎn)效率，并加碼互動(dòng)劇開(kāi)發(fā)。

　　擬投5億打造智慧視聽(tīng)媒體服務(wù)平臺(tái)

　　除了優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，隨著技術(shù)的更新迭代，強(qiáng)有力的技術(shù)更是支持平臺(tái)內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)的堅(jiān)實(shí)后盾。如愛(ài)奇藝通過(guò)人工智能技術(shù)輔助用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)內(nèi)容，開(kāi)發(fā)AIworks等系統(tǒng)幫助PGC、UGC進(jìn)行二次創(chuàng)作，通過(guò)AI輔助智能生產(chǎn)，提高內(nèi)容分發(fā)效率等；優(yōu)酷則推出互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)超高清解決方案，包括高幀率增強(qiáng)、超高分辨率、高動(dòng)態(tài)渲染、環(huán)繞音效等；騰訊多媒體實(shí)驗(yàn)室積極參與國(guó)際、國(guó)內(nèi)的視頻編解碼標(biāo)準(zhǔn)制定等。

　　因此，此次定增募資中，芒果超媒還計(jì)劃將5億元投入芒果TV智慧視聽(tīng)媒體服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，用于搭建芒果TV智能內(nèi)容制作、加工、分發(fā)等平臺(tái)，其中包括：芒果TV基礎(chǔ)服務(wù)平臺(tái)、芒果TV智能內(nèi)容制作平臺(tái)、芒果TV智能內(nèi)容加工平臺(tái)、芒果TV內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)、芒果TV應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)等模塊。

　　值得一提的是，根據(jù)艾媒咨詢(xún)，2018年互動(dòng)劇用戶(hù)規(guī)模超過(guò)4000萬(wàn)，且預(yù)計(jì)2020年用戶(hù)規(guī)模將超過(guò)1.2億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為73.2%。芒果TV擬開(kāi)發(fā)的互動(dòng)視頻編輯生產(chǎn)平臺(tái)可以生產(chǎn)包括多分支劇情、多視角、畫(huà)面互動(dòng)等方式的互動(dòng)視頻，通過(guò)AR/VR/MR，使觀眾在整個(gè)互動(dòng)體驗(yàn)中與內(nèi)容產(chǎn)生更大的共鳴。

　　本次項(xiàng)目建設(shè)中視頻視覺(jué)服務(wù)的AI視覺(jué)平臺(tái)，主要為AR/VR/MR提供AI能力，專(zhuān)注SLAM與3D視覺(jué)、光照估計(jì)，從圖像中估計(jì)出真實(shí)場(chǎng)景的光照環(huán)境，通過(guò)實(shí)時(shí)稠密三維重建、視頻二次元、人臉融合等技術(shù)加強(qiáng)虛擬物體的真感渲染，為AR/VR/MR視頻提供更加真實(shí)的觀感效果。

　　芒果超媒表示，本項(xiàng)目實(shí)施主體為芒果超媒全資子公司湖南快樂(lè)陽(yáng)光互動(dòng)娛樂(lè)傳媒有限公司。此外，本項(xiàng)目不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。本項(xiàng)目完成后，芒果超媒通過(guò)提升未來(lái)在超高清視頻、交互視頻、可重復(fù)消費(fèi)視頻等的整體平臺(tái)級(jí)解決方案，加速芒果TV在資源、技術(shù)、服務(wù)、業(yè)務(wù)、流程方面的融合，為實(shí)現(xiàn)芒果TV融合戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)基礎(chǔ)。