日前，國內(nèi)多家媒體報道稱海南省政府決定收購一汽海馬中一汽所持的49%股份，成為一汽海馬第二大股東，目前雙方正在談判中。對于該傳聞，雖然涉事各方均持謹慎態(tài)度，表示“目前并未收到相關(guān)信息”，但結(jié)合一汽計劃整體上市和海馬早有謀求“獨立”的意愿來看，這一傳聞并非空穴來風(fēng)。

　　海馬電商直銷體驗中心，圖片源自海馬汽車官網(wǎng)

　　公開資料顯示，1998年，海南汽車制造廠為獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)以國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的方式轉(zhuǎn)給一汽集團，一汽海馬由此誕生。公司成立之初，一汽集團、【海汽集團(603069)、股吧】（603069）和海南省政府三方分別持股49%、49%、2%。2007年，海南省將其持有的一汽海馬2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海馬汽車，海馬汽車由此持有一汽海馬的股份變?yōu)?1%。

　　不過，多年來，一汽除了幫助海馬汽車獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)外，在其他方面對合資公司的貢獻較少?！耙黄@幾年沒有向海馬汽車提供任何幫助，每年還從海馬汽車分不少紅?！痹泻ｑR汽車內(nèi)部人士向媒體如此抱怨。

　　對一汽集團來說，為推進整體上市，掃除障礙，理順股權(quán)變得越來越迫切。按照一汽集團的規(guī)劃，其整體上市后乘用車業(yè)務(wù)將被打包至一汽股份旗下，之前，【一汽解放(000800)、股吧】（000800）和一汽奔騰均在一汽集團的主導(dǎo)下完成了重組，如今一汽集團所持有一汽海馬的49%股權(quán)，也到了“脫手”的時候。

　　傳聞中接盤一汽集團49%股權(quán)的海南省發(fā)展控股有限公司背后的實際控股人是海南省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，也就是說，如果一汽集團持有一汽海馬的49%順利交割給海南省發(fā)展控股有限公司，那么后者將成為原一汽海馬的第二大股東，這樣海馬汽車和海南省政府將共同鞏固海馬汽車海南公司。

　　汽車分析師任萬付認為，海南省近幾年將新能源汽車發(fā)展納入政府重點規(guī)劃項目，海南省政府入股海馬汽車后，肯定會將其作為海南省的重點扶持對象。對海馬汽車海南公司來說，此時進行股權(quán)變更，既能擺脫一汽集團的控制，又能得到海南省政府的扶持，可謂一舉兩得。

　　然而，即將擺脫一汽集團并有望實現(xiàn)獨立的海馬，如今還有多少價值呢？

　　海馬汽車在今年上半年財報中透露，其現(xiàn)階段生產(chǎn)和銷售的車型為7X、8S、S5、S7、小鵬等系列產(chǎn)品，這些車型均由海馬鄭州基地生產(chǎn)，而一汽海馬旗下如今整車庫存為零。蓋世汽車通過乘聯(lián)會統(tǒng)計的銷量數(shù)據(jù)查詢得知，自去年9月份開始一汽海馬單月銷量就已經(jīng)趨零，這背后或意味著一汽海馬海南工廠已經(jīng)停產(chǎn)。

　　另據(jù)海馬汽車公布的上半年財報顯示，截至今年上半年，海馬汽車股份有限公司子公司一汽海馬擁有凈資產(chǎn)5.22億元，營收為3.45億元，營業(yè)利潤為負5.05萬元，實現(xiàn)凈利潤416.3萬元。“一汽海馬上半年營業(yè)利潤和凈利潤相差較大，說明經(jīng)營業(yè)績不過關(guān)?！狈治鋈耸恐赋?，再加上其最近一年產(chǎn)銷幾乎為零，業(yè)內(nèi)認為開源節(jié)流和變賣房產(chǎn)是一汽海馬盈利的關(guān)鍵。

　　上半年海馬汽車子公司經(jīng)營情況

　　（圖表來源：海馬汽車半年報）

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，海馬汽車兩大生產(chǎn)基地產(chǎn)銷配比嚴重失衡，現(xiàn)階段其主銷車型和新能源業(yè)務(wù)均轉(zhuǎn)移至鄭州基地，?？诨禺a(chǎn)銷不斷萎縮。去年就有原海馬新能源部門員工向媒體爆料稱公司逼迫員工從?？谶w往鄭州公司工作，“不去的員工要自行在公司其他部門找到職位，否則就會遭遇各種冷遇，大部分員工因此只能選擇辭職?！?/p>

　　另外，近兩年，海馬汽車“賣房自救”已成為業(yè)內(nèi)一大奇聞。公開資料顯示，2019年4-5月，海馬汽車兩次共計出售了401套閑置房產(chǎn)，總估值約為3.34億元；去年9月，海馬汽車又成功出售156套房產(chǎn)，獲得5709萬元收益。今年6月，海馬汽車對外發(fā)布公告稱擬出售旗下145套房產(chǎn)，原賬面價值為437.7萬元。

　　為了保殼摘帽，海馬汽車不惜一次次變賣資產(chǎn)。今年，已經(jīng)沒有多少資產(chǎn)可賣的海馬不得不把策略聚焦在縮減成本上。海馬汽車在半年報中透露，公司下半年在成本控制方面除了建立有效的銷售訂單和零部件訂單動態(tài)評估模型外，還將收縮除戰(zhàn)略項目外的其它產(chǎn)品項目或科研課題投資，減少不必要的投資支出。

　　業(yè)內(nèi)認為，現(xiàn)階段在產(chǎn)品和技術(shù)上本就沒有形成自身優(yōu)勢的海馬汽車，未來縮減研發(fā)費用支出后，或?qū)㈤L時間落后于主流車企。長遠來看，海馬汽車接下來的處境不容樂觀。