300億負債壓頂，兩家上市公司接連“暴雷”，所幸，宜華集團在債務(wù)重組上迎來了曙光。這一次，潮汕“資本教父”劉紹喜能否脫困？

　　圖片來源：宜華集團官網(wǎng)

　　在接連虧損、內(nèi)外交困之際，【*ST宜生(600978)、股吧】走上了變賣資產(chǎn)的道路。

　　10月19日，*ST宜生（600978）公告稱，公司擬出售全資子公司汕頭市宜華家具有限公司99.95%的股權(quán)。

　　10月20日，*ST宜生開盤漲停，報1.19元/股，主力凈流入1419萬元，總市值達17.65億元。

　　對于上述交易的原因，*ST宜生表示是業(yè)務(wù)發(fā)展和資產(chǎn)優(yōu)化的需要。公司董秘辦人士在接受時代財經(jīng)采訪時表示，“出售汕頭宜華是出于戰(zhàn)略布局的調(diào)整。”

　　3.2億出售子公司，*ST宜生難扭虧

　　*ST宜生始創(chuàng)于1987年，是宜華集團旗下生活家居生態(tài)品牌，也是汕頭第一家民營上市企業(yè)。

　　不過，因公司2019年度財務(wù)報告被會計師事務(wù)所出具“無法表示意見”的審計報告，公司股票于2020年5月6日起實施退市風(fēng)險警示，公司主體評級也遭到中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司下調(diào)。

　　根據(jù)公告，*ST宜生擬將公司名下位于汕頭市河浦大道中段約168.48畝工業(yè)用地的土地使用權(quán)及該土地上的地上建筑物，劃轉(zhuǎn)至汕頭宜華名下，再將汕頭宜華99.95%股權(quán)以3.2億元轉(zhuǎn)讓給揭陽市中萃房產(chǎn)開發(fā)有限公司。

　　*ST宜生的半年報顯示，上半年汕頭宜華凈資產(chǎn)為1.85億元，營收僅313.79萬元，凈虧損達1413萬元。*ST宜生公告稱，本次交易將增強公司流動性，改善公司財務(wù)狀況，有利于公司長遠發(fā)展；交易完成后，將對公司合并報表凈利潤產(chǎn)生積極影響。

　　*ST宜生董秘辦的人士對時代財經(jīng)表示，公司在汕頭有3個廠區(qū)，分別位于蓮下、濠江和萊美，此次出售的正是位于濠江的廠區(qū)。

　　不過，有股民卻稱，即使將子公司賣了3.2億也不足以扭虧，對此絲毫“不買賬”，質(zhì)疑公司是否還有資產(chǎn)可賣。

　　2018年以來，*ST宜生營收的降幅逐年擴大。今年上半年，其營收僅有8.16億元，降幅高達70.3%；凈虧損5.16億元，同比下滑493%。也就是說，出售汕頭宜華的3.2億元，還不足以填補公司上半年虧損的“窟窿”。

　　對此，*ST宜生在半年報中表示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致公司的經(jīng)營環(huán)境不確定風(fēng)險提高，公司外銷訂單下降，工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲，成本負擔(dān)較重，公司的生產(chǎn)銷售難以在短時間內(nèi)得以恢復(fù)，流動性資金回款延遲也給公司帶來了一定的資金壓力，公司面臨較大的經(jīng)營壓力。

　　不過，今年第二季度，*ST宜生的營收僅有1.18億元，較一季度的6.98億元大幅縮水，凈虧損2.47億元。對于二季度業(yè)績虧損幅度更大的問題，公司董秘辦人士表示，雖然二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況有所改善，但中美貿(mào)易摩擦及新冠肺炎疫情對公司業(yè)績的影響有一定的時滯性。

　　*ST宜生也在半年報中提出盤活公司存量資產(chǎn)、優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的舉措，稱公司將對生產(chǎn)布局進行部分調(diào)整。對于未來是否會繼續(xù)出售資產(chǎn)，公司董秘辦人士稱要視實際經(jīng)營情況而定。

　　不過，根據(jù)公司半年報，*ST宜生位于汕頭澄海、梅州平遠以及廣州南沙的三個廠區(qū)合計489.88畝土地已被列入“三舊”改造范圍，隨著改造的進行，未來或?qū)?yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

　　但值得注意的是，上述改造項目未來產(chǎn)生的應(yīng)收賬款及凈收益已為公司2015年發(fā)行的18億元公司債券的兌付提供質(zhì)押和擔(dān)保。

　　從*ST宜生的資產(chǎn)及負債情況來看，今年上半年其資產(chǎn)負債率為52.76%，較2019年末略有上升。公司表示，這主要是由于公司總資產(chǎn)規(guī)模有所減少。截至今年上半年，*ST宜生負債合計82億元，其中短期借款36.47億元，一年內(nèi)到期的非流動負債21.24億元。

　　為償還有息債務(wù)，上半年*ST宜生的貨幣資金由2.81億元驟減至2305萬元，占總資產(chǎn)的0.15%。目前，*ST宜生的流動資產(chǎn)為74.76億元，是2016年以來的新低。

　　負債超300億，潮汕大佬深陷困局

　　*ST宜生負債達82億元，流動資產(chǎn)刷新低，這也是宜華系困局的一個小小的縮影。

　　數(shù)據(jù)顯示，*ST宜生的第一大股東為宜華集團，持股比例29.02%，實控人是被稱為潮汕“資本教父”的劉紹喜。據(jù)福布斯實時中國富豪榜，劉紹喜排在395位，家族財富57億元。

　　宜華集團成立于1995年，主營業(yè)務(wù)包括家具生活、醫(yī)療健康、地產(chǎn)開發(fā)、戰(zhàn)略投資等。公司曾9次上榜中國民營企業(yè)制造業(yè)500強，2019年在該榜單中位列第196名，是家居行業(yè)的第一名。

　　不過，今年以來，由于債券違約，這位宜華系掌門人深陷困局，宜華集團目前負債已經(jīng)超過300億元。

　　5月6日，上海清算所公告，截至付息日未收到宜華集團支付兌付中期票據(jù)“17宜華企業(yè)MTN001”的付息資金；7月27日，宜華集團再度債券違約，公司2017年度第二期中期票據(jù)“17宜華企業(yè)MTN002”無法付息兌付。

　　截至目前，上述債券逾期本金共10億元，逾期利息1.23億元，合計逾期11.23億元。宜華集團的主體評級被中誠信國際下調(diào)至C，債券評級也被下調(diào)至CC。

　　根據(jù)10月16日宜華集團發(fā)布的2019年年報，截至2019年，公司總資產(chǎn)為471.98億元，其中貨幣資產(chǎn)僅有8.62億元，而負債合計高達308.88億元，其中帶息債務(wù)為214.14億元，資產(chǎn)負債率為65.44%。

　　今年上半年，宜華集團受限資產(chǎn)賬面價值總額高達31.66億元，主要用于借款抵押、票據(jù)保證金、質(zhì)押等；而其持有的*ST宜生的股權(quán)中分別有2.85億股處于凍結(jié)和質(zhì)押狀態(tài)，持有的【宜華健康(000150)、股吧】（000150）則分別有1.12億股和2.19億股處于凍結(jié)和質(zhì)押狀態(tài)。

　　從其經(jīng)營狀況來看，2019年公司營收74億元，同比下降735.84%；而在凈利潤連續(xù)三年呈現(xiàn)下降趨勢后，2019年，宜華集團凈虧損59.35億元。

　　宜華集團在年報中坦言，子公司*ST宜生被證監(jiān)會立案調(diào)查且被審計機構(gòu)出具無法表示意見的審計報告和內(nèi)部控制審計報告；子公司宜華健康則被審計機構(gòu)出具帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告；此外，*ST宜生的重要子公司華達利國際控股私人有限公司正在進行債務(wù)重組。

　　300億負債壓頂，債務(wù)兌付壓力迫在眉睫，兩家上市公司接連“暴雷”，所幸，宜華集團在債務(wù)重組上迎來了曙光。

　　9月25日，華融資管廣東省分公司與宜華集團簽訂合作協(xié)議，前者將推動宜華集團實施債務(wù)重整，盤活有效資產(chǎn)，為化解債務(wù)風(fēng)險提供專業(yè)支持。

　　這一次，潮汕“資本教父”能否脫困，或許時間會告訴我們答案。