互聯(lián)網(wǎng)北京10月23日訊涪陵榨菜（002507）(002507.SZ)今日跌停，截至發(fā)稿報44.32元，跌幅9.99%。

　　昨日晚間，涪陵榨菜發(fā)布2020年三季報。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.98億元，同比增長12.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.14億元，同比增長18.47%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6.01億元，同比增長17.61%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.02億元，同比增長59.14%。

　　近兩個月內(nèi)，國泰君安、招商證券、海通證券等券商均曾發(fā)布研報唱多涪陵榨菜。

　　今日，國泰君安發(fā)布研報《涪陵榨菜2020年三季報業(yè)績點評：短期波動難撼長期向好趨勢》，研究員為訾猛、徐洋。研報稱，業(yè)績不及預(yù)期，渠道下沉驅(qū)動收入增長。2020Q1-3營收/歸母凈利分別為18/6億元，同比+12/18%；Q3營收/歸母凈利分別為6/2億元，同比+16/3%，環(huán)比均有所放緩。維持增持評級。調(diào)整2020-2022年EPS至0.96/1.14/1.37元（前值分別為1.00/1.17/1.37元），參考可比公司給予公司2021年53XPE，維持目標價60.84元。

　　9月28日，國泰君安發(fā)布研報《涪陵榨菜：業(yè)績彈性逐漸釋放榨菜龍頭揚帆起航訾猛》，研究員為訾猛、徐洋。研報稱，我們判斷渠道下沉+縮規(guī)格提升+基數(shù)效應(yīng)帶動下，Q4公司收入端將延續(xù)Q3的增速，利潤端方面，考慮到公司2020年嚴控費用支出，我們判斷Q4銷售費用率維持在16%以內(nèi)，同時2019Q4公司大力去渠道庫存造成銷售費用率基數(shù)畸高，因此我們判斷2020Q4公司業(yè)績增速將得到顯著提振。維持增持評級。維持2020-2022年EPS1.00/1.17/1.37元，參考可比公司給予公司2021年52XPE，維持目標價60.84元。

　　9月1日，招商證券發(fā)布研報《涪陵榨菜調(diào)研報告：戰(zhàn)略明晰優(yōu)勢強化潛力有望激發(fā)》，研究員為楊勇勝、于佳琦。研報稱，招商食品近日組織電話會議與投資者共同調(diào)研涪陵榨菜，公司高管對近期業(yè)績及中期發(fā)展做了解讀和規(guī)劃。根據(jù)調(diào)研，榨菜渠道、品類、產(chǎn)能、庫存管理多方改革發(fā)力，通過渠道下沉、餐飲等渠道布局打開空間，有望進一步鞏固行業(yè)地位，未來提高市占率。公司擬定增33億用于生產(chǎn)建設(shè)，大股東涪陵國投和高管周總均參與，彰顯發(fā)展信心。我們維持20-22年EPS為0.99、1.09、1.2元，及“強烈推薦―A”評級。

　　8月26日，海通證券發(fā)布研報《涪陵榨菜公司半年報：2Q收入加速增長募資擴產(chǎn)彰顯信心》，研究員為聞宏偉、唐宇、顏慧菁。研報稱，公司發(fā)布20H1半年報：20H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.98億元，同比+10.3%；歸母凈利潤4.04億元，同比+28.4%。其中Q2單季度分別實現(xiàn)收入/歸母凈利潤7.15/2.39億元，同比分別變動+27.8%/+49.6%。我們預(yù)計公司2020-2022年EPS分別為0.92/1.05/1.20元，參考可比公司估值，我們給予公司2020年45-55xPE，對應(yīng)合理價值區(qū)間為41.29-50.47元，對應(yīng)PS倍數(shù)為14.48-17.70（可比公司PS倍數(shù)均值為16.00），給予“優(yōu)于大市”評級。