記者 高超

　　周二晚間，東華能源（002221）(002221.SZ)公告稱，股東共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“勝幫凱米”)再通過大宗交易增持4912.47萬股，持股比例上升至5.91%。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，勝幫凱米主要資金來自陜西煤業(yè)（601225）集團。媒體從東華能源方面獲悉，勝幫凱米增持目的可能更偏戰(zhàn)略投資，他們看好公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，未來公司和陜煤方面是否會有合作以公司公告為準。

　　陜煤入股東華能源 分析認為志在長遠

　　根據(jù)公告，勝幫凱米此次舉牌耗時不到一個月：10月12日，勝幫凱米通過大宗交易買入東華能源4834.8萬股，占公司總股本的2.93%;11月9日通過大宗交易買入4912.47萬股，占公司總股本的2.98%。

　　查看東華能源的大宗交易情況，上述10月12日和11月9日發(fā)生的兩筆大宗交易，成交量分別與東華能源截至三季度末的第六大股東天津祎童源資產(chǎn)管理有限公司祎童源匯財一號私募投資基金和第五大股東深圳億庫資本管理有限公司-億庫創(chuàng)贏一號私募投資基金的持股數(shù)相當。

　　這或許意味著上述兩只私募基金已退出東華能源股東名冊，那么接盤的勝幫凱米又是什么來頭呢?資料顯示，勝幫凱米從事股權(quán)投資和項目投資，合伙人包括陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司、勝幫科技股份有限公司和共青城勝幫投資管理有限公司，出資比例分別為96%、3%和1%，這三家股東的實控人均為陜西省國資委。

　　“公司此前和勝幫凱米或者陜西國資那邊沒有業(yè)務(wù)往來，這次是收到他們通知進行了公告，未來雙方會否有合作還是看公告吧?！?1月10日，東華能源證券部工作人員告訴記者，“他們主要還是看好我們的LPG(丙烷脫氫制丙烯)到PP(聚丙烯)的整個產(chǎn)業(yè)鏈，可能是偏戰(zhàn)略投資一點，而不是財務(wù)投資?！?/p>

　　據(jù)測算，勝幫凱米舉牌累計耗資約8.94億元：10月12日和11月9日的大宗交易，成交價分別為8.88元/股和9.46元/股，成交金額分別為4.29億元和4.65億元。對于未來12個月內(nèi)會否繼續(xù)增持，勝幫凱米表示，將根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合東華能源的發(fā)展及其股票價格情況等因素決定。

　　陜煤屢屢出手不凡 成為國內(nèi)最牛投資機構(gòu)

　　公開資料顯示，陜煤屢屢出手不凡。以【榮盛石化(002493)、股吧】（002493）定增為例，共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)(有限合伙)的私募基金，在競價階段共繳納保證金89.7億元，志在獨家包攬榮盛石化79.99億定增，無奈報價低于中標價未中標。而共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)來歷不凡，大股東是上市公司陜西煤業(yè)，持有共青城勝幫凱米96%的股權(quán)。

　　而陜西煤業(yè)在資本市場的投資水平令人艷羨，3年前以30億元的本金成功投資了隆基股份（601012）、贛鋒鋰業(yè)（002460）等上市公司的定增，在今年3季度以豪賺近百億元的驕人成績退出。陜西煤業(yè)大手筆出手榮盛石化，雖未中標，但也體現(xiàn)出陜西煤業(yè)獨到的投資眼光。

　　長期參與定增投資的喬戈里資本董事長牛曉濤表示，今年以來的定增市場表現(xiàn)非常好，主要是定增規(guī)則的修改激發(fā)了市場的活力，疫情后全球資本市場流動性充裕，市場不缺錢，缺的是好標的。定增火爆的背后，反射出來的是資金充裕和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少之間的矛盾。后疫情時代，市場不缺錢，缺的是好公司，資本擁抱核心資產(chǎn)的趨勢會越發(fā)明顯。

　　回到此次陜煤舉牌東華能源的操作，也明顯看出實力機構(gòu)肯定挖掘到了公司基本面存在的關(guān)鍵亮點。

　　分析師：輕烴裂解是我們這一兩年最看好的賽道

　　光大化工裘孝鋒團隊在早前發(fā)布的研究報告中稱：”輕烴裂解是我們這一兩年最看好的一個賽道，我們認為，輕烴裂解相對于石腦油的成本優(yōu)勢還是比較明顯的。過去的歷史已經(jīng)充分證明了，大家如果把聚丙烯的價格減去1.25的丙烷的話，就會發(fā)現(xiàn)價格還是比較穩(wěn)定的，雖然有波動但整體情況還是比較好的。正是因為這樣，最近一段時間，國內(nèi)有不少企業(yè)也想上，但是東華能源作為國內(nèi)輕烴裂解、丙烷制丙烯這條道路最堅定的實踐者，我相信在這個過程中，他的發(fā)展應(yīng)該是最理想的?！?/p>

　　裘孝鋒認為，除價差比較穩(wěn)定外，東華能源的成長性也是非常突出的。之前是126萬噸PDH加80萬噸聚丙烯，到今年三季度末，九月份十月份的話，新投產(chǎn)66萬噸PDH到接近200萬噸丙烯、160萬噸聚丙烯的規(guī)模。然后到2022年上半年，在茂名又會有160萬噸，基本上就是1變成1.5再變成3這樣一個產(chǎn)能投放。所以成長性，我覺得在所有的化工企業(yè)里是非常突出的。毛利率也不錯、成長性也非常突出，基本上保持了2022年茂名項目投產(chǎn)以后，東華能源的市值能夠站穩(wěn)350億到400億這樣一個區(qū)間。

　　另據(jù)分析，聚丙烯不會因為疫情有下行，在疫情變化比較多的環(huán)境下，這種向下的安全性的保護也是非常重要，等于是提供了一個向下的安全界。整體而言，在當前整個化工市場PPI顯著為負到零的一個時候，可以增加化工的配置，以東華為代表的丙烷制烯烴做丙烯聚丙烯的這個輕烴裂解的賽道，是裘孝鋒團隊一個比較看好的方向。