因一份研報(bào)，國信證券（002736）登上風(fēng)口浪尖。此前，國信證券分析師曾在研報(bào)中猜測美年健康（002044）遭股東阿里網(wǎng)絡(luò)減持或因阿里系規(guī)避成為控股股東，并提及為解決同業(yè)競爭問題，美年健康或被注入愛康國賓。但該報(bào)告所述內(nèi)容遭到愛康國賓的否認(rèn)，并“怒發(fā)”律師函，要求國信證券就相關(guān)問題進(jìn)行澄清，同時(shí)質(zhì)疑國信證券與美年健康副總裁、國信證券前員工江維娜的關(guān)系。11月11日，國信證券分析師回應(yīng)，“該研報(bào)核心關(guān)注點(diǎn)在于討論上市公司的投資價(jià)值，并未判斷愛康國賓未來會(huì)否注入?！蓖瑫r(shí)，該分析師還澄清江維娜自入職其他機(jī)構(gòu)后再無介入國信證券研報(bào)工作。

　　分析師言論引“軒然大波”

　　此前引起業(yè)內(nèi)熱議的愛康國賓對國信證券發(fā)律師函一事又現(xiàn)新進(jìn)展。11月11日，國信證券分析師就愛康國賓對國信證券相關(guān)研報(bào)提出的問題作出回應(yīng)，對愛康國賓相關(guān)質(zhì)疑予以否認(rèn)。據(jù)了解，11月10日晚，愛康國賓針對國信證券分析師在研報(bào)中發(fā)布的內(nèi)容予以不實(shí)報(bào)告的認(rèn)定，并發(fā)布對國信證券的律師函。

　　回顧此前，11月6日，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所（醫(yī)藥行業(yè)小組）于微信公眾號“GuosenHealthcare”發(fā)布研報(bào)《美年健康：大跌事出有因，探尋阿里戰(zhàn)略(重大事件快評)》，針對美年健康被股東阿里網(wǎng)絡(luò)減持一事，文中提及“雖然公司（美年健康）并未披露阿里網(wǎng)絡(luò)減持原因，但是根據(jù)我們分析，我們猜測潛在原因可能在于阿里系規(guī)避成為控股股東并被迫啟動(dòng)解決同業(yè)競爭問題和注入愛康國賓的過程。”

　　針對國信證券該研報(bào)的觀點(diǎn)，愛康國賓于11月10日晚發(fā)布特別聲明，表示“國信證券分析師在撰寫報(bào)告過程中，從未向愛康國賓求證或進(jìn)行咨詢，且愛康國賓與美年健康之間不存在任何合并或重組意向，該誤導(dǎo)性陳述會(huì)對愛康國賓的正常運(yùn)營造成不良影響。”

　　同時(shí)，愛康國賓披露已于11月8日向國信證券方面發(fā)去了律師函，并表示根據(jù)國信證券的回復(fù)決定是否向證監(jiān)主管部門進(jìn)行舉報(bào)。據(jù)悉，愛康國賓在律師函中要求國信證券查明相關(guān)分析師的消息來源是否合法合規(guī)，是否存在使用不實(shí)信息誤導(dǎo)投資者的情況；同時(shí)要求國信證券解釋美年健康副總裁、董事會(huì)秘書江維娜與國信證券雇傭歷史是否對該研報(bào)的獨(dú)立客觀性構(gòu)成影響等；并要求國信證券在收到律師函之日起七日內(nèi)就相關(guān)問題進(jìn)行書面答復(fù)。

　　對此，國信證券分析師回應(yīng)，“有關(guān)研究報(bào)告并未暗示或明示相關(guān)方存在將愛康國賓注入其它上市公司的安排和計(jì)劃。愛康國賓等相關(guān)方近期存在成為其共同控股股東的可能性，對應(yīng)研究報(bào)告僅討論了若這一情況發(fā)生后相關(guān)方存在的解決同業(yè)競爭的義務(wù)?！?/p>

　　同時(shí)，針對愛康國賓認(rèn)為國信證券未與其聯(lián)系確認(rèn)注入計(jì)劃等問題，該分析師認(rèn)為，該研報(bào)核心關(guān)注點(diǎn)在于討論上市公司的投資價(jià)值，并未判斷愛康國賓未來會(huì)否注入。

　　此外，該分析師也明確，江維娜自2018年5月因個(gè)人原因離職國信證券后，再無直接或間接參與過任何國信證券研報(bào)的撰寫和發(fā)布工作。而且，江維娜入職其它機(jī)構(gòu)期間從未有與國信證券相關(guān)人員超出公告內(nèi)容的任何私下交流。

　　針對國信證券該回應(yīng)內(nèi)容，北京商報(bào)記者多次致電愛康國賓總機(jī)電話試圖進(jìn)一步采訪，但電話始終無人接聽。而截至發(fā)稿前，愛康國賓也并未在其微信公眾號、官方網(wǎng)站等發(fā)布相關(guān)回應(yīng)。

　　券商業(yè)資深人士王劍輝認(rèn)為，出現(xiàn)該爭議情況主要是由于上述分析師在研究方面態(tài)度不夠嚴(yán)謹(jǐn)?！霸谧鞒鲅芯糠治鰰r(shí)，應(yīng)該客觀地反映公司及行業(yè)現(xiàn)狀，同時(shí)要在客觀合理的條件下推測公司或行業(yè)未來的發(fā)展前景。分析師在這方面需要對自己有更嚴(yán)格的要求?！?/p>

　　年內(nèi)罰單頻現(xiàn)

　　今年以來，國信證券可謂風(fēng)波不斷。除上述事件外，國信證券年內(nèi)還遭遇了被投資者投訴、收“罰單”等事件。

　　此前于10月底，有投資者向媒體爆料國信證券系統(tǒng)出現(xiàn)問題。該投資者稱，在今年10月初轉(zhuǎn)入100萬至國信證券的股票賬戶并購買幾只股票后便沒有再做銀行轉(zhuǎn)賬操作，當(dāng)時(shí)該投資者的股票持倉盈虧是-2.6萬元左右。但當(dāng)該投資者再次查詢賬戶余額時(shí)，發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)總額為175萬元。

　　而當(dāng)該投資者就此事詢問其客戶經(jīng)理時(shí)，卻得到“從后臺(tái)了解到，是MAC系統(tǒng)版本問題，總部已經(jīng)發(fā)現(xiàn)這個(gè)BUG，近期會(huì)修復(fù)”的回復(fù)。該投資者認(rèn)為，國信證券此次系統(tǒng)出錯(cuò)，對投資者既造成了視覺上的錯(cuò)覺，從而也會(huì)擾亂投資判斷。

　　對于此事后續(xù)進(jìn)展，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪國信證券，相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)，“近期，我司發(fā)現(xiàn)個(gè)別客戶使用的網(wǎng)上交易系統(tǒng)客戶端存在市值查詢錯(cuò)誤的缺陷，目前已更新版本解決并通知客戶及時(shí)前往國信證券官方網(wǎng)站下載最新版本。該事項(xiàng)為投資者帶來了一些干擾，我們感到抱歉。接下來，我們會(huì)繼續(xù)優(yōu)化系統(tǒng)，為投資者提供更安全、更貼心的服務(wù)。”

　　在券商投行人士何南野看來，券商系統(tǒng)出錯(cuò)時(shí)有發(fā)生，但多數(shù)是系統(tǒng)崩潰或緩慢，很少出現(xiàn)賬戶資金問題，這是較為嚴(yán)重的錯(cuò)誤。券商要減少系統(tǒng)出錯(cuò)，核心是要對系統(tǒng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行全面檢查，發(fā)現(xiàn)潛在的重大問題，并進(jìn)行針對性的優(yōu)化，同時(shí)，也應(yīng)對老化的系統(tǒng)和設(shè)備進(jìn)行升級和替代，以提升服務(wù)效能。

　　除上述情況外，國信證券也曾因未對投資者盡責(zé)而被監(jiān)管處罰。在對投資者進(jìn)行回訪的過程中，國信證券因未審慎履職了解投資者信息及情況，未向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，存在未全面落實(shí)投資者適當(dāng)性管理義務(wù)的情況，于今年6月被北京證監(jiān)局出具警示函。

　　年內(nèi)，更有國信證券員工因違規(guī)而被監(jiān)管部門罰款超40萬元。今年2月，國信證券廣東南海分公司前投顧總監(jiān)、投資總監(jiān)、首席投資顧問胡劍峰在任職期間，私下接受羅某蓮、陳某祥、王某良、嚴(yán)某超四名客戶委托買賣股票，獲取違法所得合計(jì)41.45萬元。針對上述事項(xiàng)，廣東證監(jiān)局對胡劍峰處以46.45萬元的處罰。

　　遭股東清倉減持

　　在11月10日晚愛康國賓公布對國信證券的律師函同時(shí)，國信證券也發(fā)布了股東減持股份預(yù)披露的公告。公告內(nèi)容顯示，其股東一汽股權(quán)投資有限公司（以下簡稱“一汽投資”）計(jì)劃在公告發(fā)布之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)或大宗交易方式，合計(jì)減持國信證券股份不超過2.69億股，即不超過國信證券當(dāng)前總股本的2.79%。減持原因是一汽投資為補(bǔ)充經(jīng)營發(fā)展資金需要。

　　天眼查顯示，一汽投資目前持股國信證券2.79%。這意味著，如果此次減持順利完成，一汽投資將清倉國信證券股權(quán)，徹底退出股東行列。

　　從國信證券業(yè)績情況來看，三季報(bào)顯示，其前三季度的營業(yè)收入約為140億元，較去年同期增長41.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤54.74億元，同比增長46.58%。業(yè)績報(bào)喜之下，該公司進(jìn)行了大額的計(jì)提資產(chǎn)減值出清風(fēng)險(xiǎn)。該公司于10月末發(fā)布的計(jì)提減值準(zhǔn)備的公告顯示，為真實(shí)、公允地反映2020年9月30日財(cái)務(wù)狀況及2020年1-9月的經(jīng)營成果，公司及下屬子公司對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了預(yù)期信用損失評估，本期累計(jì)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)7.23億元。計(jì)提減值后，減少前三季度合并利潤總額7.23億元，同期合并凈利潤也減少5.42億元。

　　對于國信證券的業(yè)績表現(xiàn)，何南野評價(jià)，國信證券近年來各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)中規(guī)中矩，處于行業(yè)中上水平，但沒有特別亮眼的表現(xiàn)。從中長期來看，國信證券的發(fā)展預(yù)計(jì)將較為平穩(wěn)，難以實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性的增長，因?yàn)槿讨g的頭部效應(yīng)會(huì)越來越強(qiáng)，少數(shù)券商會(huì)占據(jù)市場的主要份額。

　　王劍輝則認(rèn)為，“國信證券作為老牌券商，在市場經(jīng)驗(yàn)等方面有積淀，但也不能‘躺在上面吃老本’，還是需要與時(shí)俱進(jìn)。在金融科技迅猛發(fā)展的情況下，像國信證券這樣的老牌機(jī)構(gòu)應(yīng)該及時(shí)做出反應(yīng)。在投行業(yè)務(wù)等方面，要發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢，以更多創(chuàng)新的方式不斷提高投行業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢。”

　　北京商報(bào)記者孟凡霞李海媛