精彩回顧：天鵬電源母公司擬更名“蔚藍鋰芯”；漲了！磷酸鐵鋰年內(nèi)首次提價；三大千億級鋰電巨鱷已集結(jié)，該領(lǐng)域藍海變紅

　　11月23日晚間，鋰電隔膜龍頭企業(yè)恩捷股份（002812）再現(xiàn)大動作：該公司發(fā)布《參與公開摘牌收購紐米科技 76.3574%股權(quán)的公告》，稱控股子公司 上海恩捷將收購紐米科技76.3574%股權(quán)。

　　由于紐米科技于11月23日起在云南省產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌底價為6800萬元，因此 上海恩捷收購紐米科技的價格將不低于6800萬元。

　　公告指出，本次交易目前仍在公開征集受讓方階段，尚未確定最終受讓方，尚未簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》（包括交易價款、交易條件等），能否成功摘牌受讓標的公司股權(quán)尚存在不確定性，公司將根據(jù)項目進展及時履行信息披露義務(wù)。

　　恩捷股份稱，若本次交易能順利實施并完成后續(xù)工作，將有利于公司進一步擴大鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)的產(chǎn)能，能夠?qū)驹阡囯姵馗綦x膜領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局起到支撐作用。

　　關(guān)于恩捷股份

　　恩捷股份的前身為玉溪創(chuàng)新工貿(mào)有限公司，2001年成立于云南玉溪，2013年成立了上市前身云南創(chuàng)新新材料集團，業(yè)務(wù)范圍也從普通彩印擴展至特種紙、煙標、無菌包裝和BOPP膜等綜合性包裝印刷業(yè)務(wù)。

　　2016年9月，云南創(chuàng)新新材料集團在深圳證券交易所中小板上市，股票簡稱為【創(chuàng)新股份(002812)、股吧】。

　　上市不到一年的時間， 創(chuàng)新股份于2017年5月收購上海恩捷，并于2018年7月完成90.08%的股權(quán)交割。

　　交易雙方簽署了《盈利預測補償協(xié)議》，上海恩捷需要在2018-2020年取得保底凈利潤5.55億元、7.63億元和8.52億元。上海恩捷前兩年均已達標。

　　2018年9月，創(chuàng)新股份更名為云南恩捷新材料股份有限公司，股票簡稱變更為恩捷股份， 股票代碼不變，主營業(yè)務(wù)拓展至鋰電池隔離膜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　2019年9月，恩捷股份18億元收購蘇州捷力， 通過橫向并購以擴大產(chǎn)能、切入消費電池領(lǐng)域。2020年3月完成了100%股權(quán)收購。

　　2020年8月，恩捷股份與紐米科技簽訂了股權(quán)收購意向協(xié)議， 計劃在新三板通過公開競價收購紐米科技54.76%的股權(quán)。

　　現(xiàn)在，恩捷股份擬收購紐米科技的股權(quán)由54.76%上升至76.3574%！

　　市場地位方面， 數(shù)據(jù)顯示，收購江蘇捷力之后，恩捷股份在鋰電隔膜市場的份額，2019年達到了41.5%。并且，在濕法隔膜領(lǐng)域，恩捷股份的市場份額更是高達60.2%！

　　恩捷股份截至2019年底合計擁有28億平米產(chǎn)能，其中上海恩捷3億平米，珠海恩捷11.6億平米，江西通瑞4億平米，無錫恩捷一期5.2億平米，蘇州捷力4.2億平米。

　　7月，恩捷股份在回答投資者提問時透露，公司每年擬增加約10億平方米的濕法隔膜產(chǎn)能。

　　此外，恩捷股份近日還發(fā)布了關(guān)于在匈牙利建設(shè)濕法鋰電池隔膜項目公告。根據(jù)公告，恩捷股份將以全資子公司SEMCORP Hungary Kft為主體在匈牙利德布勒森市投資建設(shè)濕法鋰電池隔離膜生產(chǎn)線及配套工廠項目，總投資額預計將達到1.83億歐元（約14.2億元人民幣）。

　　該項目中，恩捷股份擬規(guī)劃建設(shè)全自動進口制膜生產(chǎn)線4條和涂布生產(chǎn)線30余條，項目建成后可實現(xiàn)基膜年產(chǎn)能4億平方米，預計于2023年第一季度末前開始量產(chǎn)。

　　松下、三星SDI、LG化學、寧德時代（300750）、比亞迪（002594）、國軒高科（002074）、【孚能科技(688567)、股吧】、力神電池等鋰電池巨頭都與恩捷股份合作。值得留意的是，恩捷股份目前是國內(nèi)唯一一家全面進入海外動力電池供應(yīng)鏈體系的濕法隔膜供應(yīng)商。

　　關(guān)于紐米科技

　　紐米科技成立于2010年2月，主營高性能鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　在鋰電隔膜領(lǐng)域，紐米科技的實力不可小覷。

　　在2019年鋰電濕法隔膜出貨量方面，紐米科技出貨接近8000萬平米，市場份額達到3.4%，僅次于恩捷股份、【中材科技(002080)、股吧】（002080）、星源材質(zhì)（300568）、金力新能源，排行第5。

　　紐米科技生產(chǎn)基地位于重慶長壽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，擁有隔膜總產(chǎn)能1.2億平米，目前共有鋰電池隔膜產(chǎn)線6條。

　　紐米科技客戶主要為消費類電池企業(yè)， 2019年前五大客戶分別為珠海冠宇、LG化學、惠州鋰威、寧波維科、贛鋒電池，前五大合計占比64.8%。

　　不過， 在業(yè)績方面， 紐米科技2019年營業(yè)收入和凈利潤分別為1.37億元、-2.21億元。對于業(yè)績虧損的原因，紐米科技方面表示，由于產(chǎn)品市場價格持續(xù)下跌，導致銷售收入減少；裝置檢修及生產(chǎn)訂單不飽和、昆明紐米與重慶紐米停產(chǎn)產(chǎn)生損失、昆明紐米生產(chǎn)線不能滿負荷運行、生產(chǎn)線設(shè)備利用率不高等因素使得凈利潤下滑。

　　市場人士認為，隨著資本瘋狂涌入，整個鋰電池隔膜行業(yè)的競爭已經(jīng)日趨激烈，價格戰(zhàn)也隨之打響，濕法隔膜的價格已經(jīng)從2015年初的5.0元/平方米下滑至2019年的2.2元/平方米，降本能力不佳、規(guī)模生產(chǎn)效應(yīng)不強的企業(yè)，出現(xiàn)虧損在所難免。

　　總結(jié)

　　對紐米科技而言，凈利的虧損讓紐米科技壓力重重。而 被恩捷股份收購，則可以在原有供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，又進入恩捷股份的供應(yīng)鏈中，有利于降成本與促銷售。

　　例如，恩捷股份收購蘇州捷力之前，蘇州捷力的凈利潤為虧損狀態(tài)，而在今年上半年，蘇州捷力實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，凈利潤0.7億元，實現(xiàn)了扭虧為盈。

　　對恩捷股份而言，基于對未來市場的樂觀判斷，恩捷股份是在投資未來。 有一組數(shù)據(jù)是，恩捷股份2019年實際出貨量超過8億平方米，但是截至2019年末，恩捷股份濕法隔膜產(chǎn)能達到23億平方米。也就是說，恩捷股份在濕法隔膜方面的產(chǎn)能利用率不到35%。

　　對此，恩捷股份表示，到2025年之前，其主要客戶預計鋰電池的整體產(chǎn)能將超過544GWh。假設(shè)按照1GWh鋰電池對應(yīng)隔膜需求1500萬平米估算，現(xiàn)有客戶在2025年之前將有超過81.6億平米鋰電隔膜需求！