事實上，金融板塊近期一直在走緩步推升的行情，雖然表現(xiàn)不如汽車、“順周期”等熱點板塊吸睛，但卻起到了中流砥柱的作用，同樣是滬指此前能重返3400點的功臣。從上周三開始，在短短7個交易日內(nèi)出現(xiàn)過兩次午盤的時候91只成分股上漲90只的盛況，雖然漲幅沒有達到熱點的狀態(tài)，但是如此整齊劃一的節(jié)奏主力資金吸納的跡象仍然是十分明顯的。在這一輪調(diào)整完畢后，目前看很有可能是指數(shù)帶動情緒的行情。這里面除了“順周期”之外，能帶動大盤的主要還是要看金融股。這其中次新屬性的金融股，通常而言彈性會更好一些。

　　近期滬深指數(shù)出現(xiàn)分化，周四，上證指數(shù)在權(quán)重股發(fā)力下勉強收紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中下探至2584點，創(chuàng)了本輪調(diào)整以來的低點。兩市合計成交7330億元，較上日減少了1300億元。

　　不過，從盤面上看，船舶、電力、煤炭、旅游、石油、運輸設備、通信、供氣供熱等行業(yè)盤中呈現(xiàn)活躍，汽車、家電、化工、家居用品、建材、地產(chǎn)等行業(yè)呈現(xiàn)大幅調(diào)整，盤中周期類行業(yè)呈現(xiàn)震蕩回落，大金融板塊出現(xiàn)小幅活躍。近期市場呈現(xiàn)持續(xù)高位調(diào)整，短期獲利盤拋壓引發(fā)市場盤中調(diào)整，一方面，周期性行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性輪動，成為近期主板市場持續(xù)走強的主要驅(qū)動力。另一方面，金融板塊的走強一定程度呵護了短期的市場調(diào)整，

　　上述盤面特征也反映在了此前的主力資金流向方面。11月18-11月24日，主力凈流入額居前的板塊分別是周期板塊的金融和能源。金融和能源板塊分別獲主力凈流入53.6億元、1.7億元，而信息技術(shù)、可選消費、醫(yī)療保健的凈流出額則居前，主力凈流出額分別達到了207.8億元、137.5億元和125.9億元。

　　從上述各路資金的動態(tài)來看，不難發(fā)現(xiàn)，雖然當前盤面中周期、白酒、新能源汽車等熱點仍是板塊輪動的主力品種，但在本周指數(shù)沖高、熱點輪動過后，當前估值相對仍然較低的銀行、保險、券商等大金融板塊卻已作為后市能否激發(fā)行情熱度的一大看點被不少資金所關注。

　　開源證券研報指出目前上市險企積極推進2021年開門紅，對標銀行理財產(chǎn)品，保險開門紅產(chǎn)品收益率具有較強比價優(yōu)勢，疊加積極備戰(zhàn)和疫情帶來的低基數(shù)，我們預計上市險企2021年開門紅保費增速有望實現(xiàn)10%-20%的正增長。重疾險定義切換，1月份老產(chǎn)品銷售需求有望提升，有望帶動2021年開門紅NBV增速超預期。2)近期信用債風波對保險公司直接影響較小，十年期國債利率站上3.3%，間接利于保險資產(chǎn)端配置長債。資產(chǎn)和負債兩端改善下，繼續(xù)看好保險股投資機會。受益標的中國平安，中國太保（601601）和新華保險（601336）。

　　券商：金融委發(fā)聲嚴處“逃廢債”，繼續(xù)觀察信用債風波影響本周信用債風波仍在延續(xù)，金融委11月22日發(fā)聲，將嚴厲處罰各種“逃廢債”行為，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。金融委發(fā)聲有利于防范信用債風險的蔓延。2)信用債風波對券商債券承銷、資管業(yè)務均帶來不確定影響，監(jiān)管對中介機構(gòu)審查趨嚴，信用債帶來的行業(yè)不確定性仍需觀察。3)目前頭部券商估值已低于歷史中樞，短期波動不改中長期趨勢，看好龍頭券商投資機會，繼續(xù)推薦國金證券（600109）和東方財富（300059），受益標的中信證券（600030），華泰證券（601688），興業(yè)證券（601377）。

　　渤海證券研報指出　券商板塊上漲的驅(qū)動因素主要包括資本市場改革、流動性以及A股市場上漲帶動的β屬性，在資本市場深化改革進程中，以上因素都將得到兌現(xiàn)。政策面上，監(jiān)管層繼續(xù)推進資本市場全面改革深化，未來政策利好將延續(xù)，拓寬券商業(yè)務空間；基本面上，監(jiān)管寬松周期下券商業(yè)績繼續(xù)保持高增長，盈利能力改善支撐估值中樞上移。我們維持對行業(yè)的長期看好，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革“扶優(yōu)限劣”的政策傾斜下將最直接受益。建議關注優(yōu)質(zhì)龍頭券商的投資價值，推薦中信證券、華泰證券。