中國基金報 張雪

　　游資太兇猛，業(yè)績巨虧也擋不??！

　　1月14日，宜賓紙業(yè)（600793）小幅震蕩后再度漲停，至此該股達(dá)成7天7板的驚人成績，說是除次新股【中晶科技(003026)、股吧】（003026）外今年年初的最牛股也不為過。而15個交易日以前，12月24日，該股股價還處于7.72的低點。

　　有人認(rèn)為，宜賓紙業(yè)近期的股價暴漲與近期全國紙價大漲密切相關(guān)，同期造紙板塊也十分強勢，年初至今，晨鳴紙業(yè)（000488）、太陽紙業(yè)（002078）等紙制品公司的股價漲幅也達(dá)20%左右。

　　但若從從盤后龍虎榜數(shù)據(jù)看，游資或是該股股價大幅變動的幕后推手。1月6日至今，多家知名游資營業(yè)部出現(xiàn)在該股的龍虎榜上。哪怕公司1月12日盤后披露了業(yè)績巨虧預(yù)告，游資也依舊窮追不舍。

　　7天7板 市值近乎翻倍

　　今日開盤，宜賓紙業(yè)高開7%，雖然盤中小幅震蕩，但午間收盤前再度觸及漲停。截至今日收盤，該股收漲9.99%，報15.97元/股，最新市值為28.3億元。

　　更值得矚目的是，這是該股自1月6日首板開始走出的第7個連板，而作為2021年連板數(shù)最多的個股，該股近7個交易日漲幅更達(dá)到94.76%，股價近乎翻了一倍。

　　而年初至今的9個交易日里，該股98.14%的漲幅也僅次于去年12月登錄股市的半導(dǎo)體次新股中晶科技，不僅漲幅遠(yuǎn)高于其余股票，更是漲幅前幾中唯一一家市值不足50億的公司。

　　公開資料顯示，宜賓紙業(yè)的前身為“中國造紙廠”，有66年的制漿造紙歷史，始建于1944年，是中國第一張新聞紙的誕生地。

　　公司是我國西部地區(qū)最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品主供西南、西北省級黨報黨刊，以及中央“七報一刊”和中央各部委在西南、西北的印點，具有較為穩(wěn)定的市場，其產(chǎn)品在西南市場占有率達(dá)到40%。

　　業(yè)績暴雷人事劇變 連板也沒被終結(jié)

　　而正是這樣一家歷史悠久的造紙公司，業(yè)績卻并不樂觀，自2005年至今宜賓紙業(yè)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤均為負(fù)值。

　　這種情況，哪怕是在業(yè)績差異性巨大的A股也頗為罕見，針對公司扣非后歸屬凈利潤連年虧損且虧損加劇的情況，上交所在今年6月追問宜賓紙業(yè)。當(dāng)時宜賓紙業(yè)回復(fù)稱，由于食品紙價格下跌等綜合因素影響，導(dǎo)致公司扣非后的虧損加大。

　　果不其然的是，宜賓紙業(yè)2021年的業(yè)績還是爆雷了。不僅如此，巨虧的業(yè)績也沒能擋住公司二級市場上瘋狂的漲勢。

　　1月12日盤后，宜賓紙業(yè)發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)虧公告稱，預(yù)計2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-9800 萬元，而上年同期為1235.29萬元，同比減少11035.29萬元；2020年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預(yù)計約為6900 萬元，而上年同期為-9020.54萬元，同比增加虧損7879.46萬元，增虧幅度為87.35%。

　　公司稱，2020年度公司業(yè)績預(yù)減的主要原因為：一是2020年1-9月，受全球疫情影響，國際漿價處于歷史低位，公司下游客戶需求下降，主要產(chǎn)品食品包裝原紙及生活原紙量價齊跌，從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品的綜合毛利率下降；二是2020年公司因技術(shù)改造、疫情停產(chǎn)及周期性停車大修，使公司固定費用增加。

　　按理講，業(yè)績爆雷后公司的強勢連板應(yīng)該戛然而止。1月12日盤后，也有不少股民預(yù)計，第二天宜賓紙業(yè)將出現(xiàn)“天地板”，結(jié)束連漲局面。然而，從次日表現(xiàn)來看，即便是重大業(yè)績虧損預(yù)警，宜賓紙業(yè)依舊在昨日整體走跌的市場中“笑傲江湖”。

　　此外，值得注意的是，除了業(yè)績虧損，宜賓紙業(yè)的人事也處于劇烈變動中。

　　早在1月5日晚間宜賓紙業(yè)就曾發(fā)布公告，其董事長易從、董事兼總經(jīng)理王曉華提交書面辭職報告，董事長、總經(jīng)理雙雙請辭，截至目前宜賓紙業(yè)還未有董事長及總經(jīng)理補選的相關(guān)公告披露。

　　巧合的是，本輪宜賓紙業(yè)的迅猛漲勢，恰好在該公告發(fā)布之后的第二天開啟，不禁讓人產(chǎn)生猜測。

　　多家游資現(xiàn)身龍虎榜 輪番炒作宜賓紙業(yè)

　　宜賓紙業(yè)近期的迅猛漲勢使得公司也多次發(fā)布公告，表示公司短期股價波動幅度較大，估值較高，公司前三季度盈利水平低于同行業(yè)平均水平，且負(fù)債率高達(dá)82.24%，提醒投資者注意投資風(fēng)險。

　　同時公司也表示，經(jīng)公司自查，并書面征詢控股股東及實際控制人四川省宜賓五糧液（000858）集團(tuán)有限公司，截至本公告披露日，確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　那么暴漲原因何在？

　　從龍虎榜數(shù)據(jù)看，游資或是本輪宜賓紙業(yè)股價大漲的真正“推手”。

　　1月6日至今，連板期間宜賓紙業(yè)曾多次登上龍虎榜。1月8日、1月11日，宜賓紙業(yè)分別因連續(xù)三個交易日內(nèi)，漲幅偏離值累計達(dá)20%和振幅值達(dá)15%而兩度上榜。1月13日，宜賓紙業(yè)又因連續(xù)三個交易日內(nèi)，漲幅達(dá)到33.09%，累計偏離值29.16%，區(qū)間成交額5.83億元，再次登上龍虎榜。

　　1月13日，光大證券北京總部基地證券營業(yè)部買入1263.85萬元列為買一，財通證券（601108）杭州上塘路證券營業(yè)部賣出2550.60萬元列為賣一。

　　與此同時，機構(gòu)方面，買方賣方前五席位的申港證券湖北分公司、東莞證券浙江分公司、華西證券（002926）宜賓北正街更是輪番進(jìn)出此股，不停進(jìn)出來回倒手。

　　短短7個交易日，宜賓紙業(yè)龍虎榜買賣雙方出現(xiàn)十多位不同游資，“著名刺客”所在的華鑫證券上海分公司也赫然在列。由此可見，游資交替跡象明顯。

　　全國紙價連漲 造紙行業(yè)景氣度提升

　　當(dāng)然，除游資抱團(tuán)炒作外，造紙行業(yè)的景氣度提升也是宜賓紙業(yè)股價上漲不可否認(rèn)的重要因素。

　　最嚴(yán)“限塑令”頒布以來，紙杯、紙吸管、紙包裝盒等產(chǎn)品的需求急劇增加，這也導(dǎo)致2020年12月以來，全國各地紙巾迎來三連漲，華東、華中等多個地區(qū)的紙廠均發(fā)布了漲價函，漲價幅度約為5%，涉及生活用紙、白卡紙、銅版紙等多個紙品。

　　卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，自2020年12月中旬以來，生活用紙價格累計上漲了1300元/噸。白卡紙價格本輪上漲始于2020年6月，從白卡紙主流成交價走勢來看，目前較6月低點漲幅已經(jīng)超40%。

　　而除了現(xiàn)貨市場，紙類相關(guān)的股票、期貨標(biāo)的近期也出現(xiàn)異動。A股方面，數(shù)據(jù)顯示，造紙指數(shù)今年以來漲幅達(dá)到10.01%，24只成分股中，16只飄紅。除宜賓紙業(yè)外，晨鳴紙業(yè)漲超25%，太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)（600966）、【京華激光(603607)、股吧】（603607）、美利云（000815）漲超10%。

　　根據(jù)公開資料，宜賓紙業(yè)主要業(yè)務(wù)為制漿造紙，經(jīng)營范圍為食品包裝原紙、生活用紙原紙及深加工的生產(chǎn)和銷售。一定程度上，或是由于食品紙包裝相比其它包裝材料具有先天的環(huán)保優(yōu)勢，宜賓紙業(yè)才成為了此次股價炒作的絕佳目標(biāo)。

　　對此，浙商證券（601878）指出，內(nèi)外盤漿價尤其是紙漿的期貨價格強勢上漲，淡季對木漿系紙種的價格形成向上支撐，利好木漿自給率較高的漿系造紙盈利彈性兌現(xiàn)。短期價格具有上漲動力，21年后或有新一輪產(chǎn)能擴張，持續(xù)推薦漿系造紙上市公司。

　　山西證券認(rèn)為，近期市場對紙價看漲預(yù)期強烈，但從庫存、訂單情況等指：標(biāo)來看，目前基本面改善跡象尚不明顯，面對春季躁動行情需要謹(jǐn)慎應(yīng)對，建議持續(xù)關(guān)注終端紙品漲價落實程度、下游采購意愿和訂單成交情況以及庫存去化情況。