2020年，長安汽車（000625）大幅扭虧，預計歸屬于上市公司股東凈利潤超28億。不過，其非經(jīng)常性損益增加歸屬于上市公司股東凈利約66億元。

　　截至1月31日，已有包括上汽集團（600104）(600104.SH)、比亞迪（002594）(002594.SZ)等8家上市乘用車企，披露了其2020年業(yè)績預告。

　　受車市下行疊加疫情沖擊，上市車企兩極分化趨勢愈發(fā)明顯。相比北汽藍谷（600733）(600733.SH)、小康股份（601127）(601127.SH)等預虧超10億，上汽集團凈利預減21.89%，能實現(xiàn)扭虧，甚至凈利大漲，顯得尤為可貴。

　　據(jù)時代財經(jīng)梳理，包括比亞迪、長安汽車(000625.SZ)、長城汽車（601633）(601633.SH)等4家車企均交出預增成績單，其中，比亞迪、長安汽車凈利呈三位數(shù)漲幅，后者預增幅度最大。

　　據(jù)長安汽車業(yè)績預告顯示，2020年，長安汽車全年營收預計800億-900億元，同比增長約20%，預計歸屬于上市公司股東凈利潤28億-40億元，同比增長約205%～251%。反觀2019年，長安汽車還以全年凈虧超26億，居車市“虧損王”之位。

　　不過，大幅扭虧背后，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍虧損26億-38億元。換言之，主營汽車業(yè)務仍有待提升。

　　對于長安汽車這份年報預告，有業(yè)內(nèi)人士對時代財經(jīng)稱，除非經(jīng)常損益發(fā)揮舉足輕重的作用外，在大刀闊斧的改革后，長安汽車的主營業(yè)務呈緩慢回升。其中，長安自主開始逐步向智能化科技化方面轉(zhuǎn)變，但新能源車領(lǐng)域還比較欠缺，需要其重點投入，不過，從去年底牽手華為、寧德時代（300750）可見其轉(zhuǎn)型決心。

　　2月1日開盤，長安汽車一路看漲，截至時代財經(jīng)發(fā)稿時，長安汽車股價漲3.71%至17.88元/股，總市值為958.98億元。

　　上市車企業(yè)績預告 圖片來源：時代財經(jīng)制 清倉寧德時代賺近20億元

　　對于其2020年營收、凈利潤的增長，長安汽車方面稱，主要因公司銷量增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主業(yè)務盈利能力持續(xù)改善，合資業(yè)務盈利能力的穩(wěn)步提升。

　　不過，從預告上看，顯然另有乾坤。

　　長安汽車在年報預告中披露，2020年，其非經(jīng)常性損益增加歸屬于上市公司股東凈利約66億元。

　　對于非經(jīng)常性損益的具體來源，公告中并未披露，時代財經(jīng)也就此采訪了長安汽車方面，但截至發(fā)稿前暫未取得回應。

　　不過，從其去年半年報、三季報獲悉，其去年的非經(jīng)常性損益來源，主要包括三筆：重慶長安新能源引入新投資者所帶來21億元凈利潤，轉(zhuǎn)讓長安PSA股權(quán)所產(chǎn)生的約14億元，以及持有的寧德時代股票股價上漲等。

　　時代財經(jīng)留意到，去年下半年，長安汽車已基本清倉了其所擁有的寧德時代股票。據(jù)長安汽車10月31日一份公告顯示，自去年7月1日以來，該公司通過集中競價的方式累計出售寧德時代約2299.96萬股，占其當前總股本的0.99%，累計成交金額約42.59億元。據(jù)該公司測算，扣除成本和相關(guān)稅費后，將影響其2020年度稅后凈利潤約19.71億元。

　　長安汽車此番炒股神操作背后，可追溯至三年前。2017年10月底，長安汽車出資5.19億，通過收購鎮(zhèn)江德茂海潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)基金份額的方式間接持股寧德時代0.3855%股權(quán)。

　　而海潤基金則于同年6月入股了寧德時代，持有其股份2299萬股。據(jù)悉，彼時長安汽車持有寧德時代的成本為69元/股。而根據(jù)長安汽車公告計算，該公司清倉股票均價為185元/股。換言之，此番投資為長安汽車帶來了近27億元浮盈。

　　值得關(guān)注的是，寧德時代的“造富神話”并不止于此。據(jù)悉，寧德時代本月4日將解禁1.22億股股份，解禁市值為433億元。而上述解禁的定向增發(fā)機構(gòu)配售股為寧德時代去年7月17日完成的197億元定增，9名發(fā)行對象以161元/股的價格認購，鎖定期為6個月。

　　截至1月29日收盤，寧德時代股價為354.11元/股，9名參與定增的股東浮盈119.94%，股東包括高瓴資本、本田技研工業(yè)投資、太平洋資產(chǎn)、UBSAG、北信瑞豐基金等，其中2020年以100億元認購的高瓴資本目前浮盈120億元。

　　盡管非經(jīng)常性損益對長安汽車的業(yè)績影響依然頗大，但從扣非凈利可見，其2020年主業(yè)盈利能力有所改善。

　　據(jù)業(yè)績預告披露，2020年，長安汽車扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損26億-38億元，2019年同期虧損超47億元，虧損大幅收窄20.21%-45.41%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年，長安汽車累計銷量達200.37萬輛，同比增長14%，超額完成了年度191萬輛的經(jīng)營目標。其中，長安自主板塊表現(xiàn)可圈可點。據(jù)悉，在SUV市場，連續(xù)九個月單月銷量突破2萬輛的長安CS75系列，全年累計銷量達26.68萬輛；在轎車市場，長安逸動系列交出以全年銷售174912輛、同比增長41%的成績單；在中高端市場，全新中高端UNI序列的首款車型UNI-T，自6月上市后累計銷量達68556輛。

　　合資板塊，長安福特和長安馬自達的銷量都有一定回暖。官方數(shù)據(jù)顯示，2020年，長安福特累計銷售253293輛，同比增長37.7%；長安馬自達累計銷量為137300輛，同比微增2.8%。

　　不過，在盈利方面，盡管全年數(shù)據(jù)尚未公布，但從此前的半年報來看，合資板塊面臨的壓力較大。據(jù)其半年報顯示，長安福特2020年上半年凈利虧損11.4億元，2019年同期虧損7.77億元，虧損幅度有所擴大；長安馬自達去年上半年凈利實現(xiàn)6.59億元，同比下滑24.6%。

　　資深汽車行業(yè)分析師任萬付對時代財經(jīng)表示，合資板塊中，鈴木和DS退出算是及時止損，長安福特雖然業(yè)績回升勢頭較猛，但仍有隱憂。長安馬自達在國內(nèi)日系崛起中卻表現(xiàn)不佳，在一汽提升馬自達地位的情況下，長安能否從馬自達爭取更多的資源成為重振銷量的關(guān)鍵，否則會愈加邊緣化，成為又一個利潤黑洞。

　　值得一提的是，在業(yè)績預告發(fā)布的同時，長安汽車還發(fā)布了一則計提資產(chǎn)減值準備的公告。長安汽車計提資產(chǎn)減值準備約17.1億元，預計減少該公司2020年歸母凈利潤約13.9億元（包含2020年前三季度已計提的減值準備對凈利潤的影響為減少約2億元），預計減少公司2020年歸屬于上市公司股東權(quán)益約13.9億元。

　　“所謂資產(chǎn)減值準備是指由于固定資產(chǎn)市價持續(xù)下跌，或技術(shù)陳舊、損壞、長期閑置等原因?qū)е缕淇墒栈亟痤~低于賬面價值的，應當將可收回金額低于其賬面價值的差額作為固定資產(chǎn)減值準備?！庇凶C券分析師對時代財經(jīng)稱，“趁利潤大幅增長計提資產(chǎn)減值，此舉或有意為接下來輕裝前行作準備?！?/p>

　　據(jù)悉，17億計提減值，主要與其智電化轉(zhuǎn)型有關(guān)。其中，該公司計提固定資產(chǎn)減值準備10.2億元，主要包括傳統(tǒng)發(fā)動機生產(chǎn)線、老舊車型、專屬資產(chǎn)、傳統(tǒng)動力設(shè)備、模具等產(chǎn)能設(shè)備；計提無形資產(chǎn)減值準備1.7億元，主要因該公司向新能源、智能化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品升級換代，原傳統(tǒng)產(chǎn)品停產(chǎn)。

　　據(jù)長安汽車方面稱，2020年其“第三次創(chuàng)業(yè)――創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計劃”已邁入3.0階段，為向“智能低碳出行科技公司”深入轉(zhuǎn)型，長安汽車將持續(xù)將軟件和效率打造為企業(yè)的核心競爭力，以智能化、電動化為特征，推動企業(yè)向共享產(chǎn)業(yè)、生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成新汽車加新生態(tài)的產(chǎn)業(yè)公司。

　　而在長安汽車發(fā)布了去年銷量成績后，包括光大證券、天風證券（601162）等10家機構(gòu)發(fā)布研報予以該公司買入、增持評級。據(jù)華西證券（002926）研報稱，同華為等科技巨頭深度合作有助該公司在產(chǎn)品及業(yè)務層面獲益，一方面可借力科技巨頭提升智能化水平(例如建立數(shù)據(jù)閉環(huán)的能力)，以加速形成智能汽車時代的核心競爭力；第二方面深度合作或倒逼該公司產(chǎn)品開發(fā)流程、體系優(yōu)化升級，以匹配高端電動智能汽車開發(fā)的需要，建立智能汽車時代的業(yè)務架構(gòu)優(yōu)勢。