時代周報記者 何明俊

　　因業(yè)績變動引發(fā)熱議的東方日升（300118）（300118.SZ），以一字跌停的姿態(tài)拉開2月首個交易日的大幕，報收19.29元/股，鎖死跌停板。

　　1月29日，東方日升發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年歸母凈利潤為1.6億-2.4億元，同比下降75.35%-83.57%?？鄯莾衾麧檮t以小字備注形式標(biāo)示，預(yù)計虧損區(qū)間為0.6億.4億元，同比下降107.3%-117%。

　　1月31日晚，東方日升發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告補充公告，將此前以小字備注標(biāo)示的扣非凈利潤列入項目表格內(nèi)，并增添了營業(yè)收入、扣除后營業(yè)收入及基本每股收益等項目詳細數(shù)據(jù)。

　　對于業(yè)績大幅下滑的原因，東方日升稱，主要是3個原因造成，即光伏產(chǎn)品毛利率下降、公司外幣貨幣性項目折算產(chǎn)生匯兌損失、非經(jīng)常性損益對凈利潤影響金額增加。

　　時代周報記者多次致電東方日升董秘辦，截至發(fā)稿，電話始終無人接聽。

　　四季度單季業(yè)績暴跌

　　作為光伏210組件尺寸陣營的巨頭之一，東方日升2020年的業(yè)績與業(yè)內(nèi)同行拉開了不少差距。

　　在東方日升看來，原輔材料價格上漲和組件銷售價格下降，是影響組件毛利率的關(guān)鍵因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，因光伏產(chǎn)品產(chǎn)銷火爆，硅料和玻璃兩項關(guān)鍵材料于2020年7月開始漲價，漲幅分別近70%和100%。

　　2020半年報顯示，東方日升的太陽能組件毛利率為17.49%，光伏電池封裝膠膜毛利率為15.71%。

　　公告指出，尤其進入2020年四季度，組件銷售平均毛利率較前三季度下降約135個百分點，對營業(yè)利潤的影響金額約4.5億-5.4億元。但2020年三季報顯示，東方日升的扣非凈利潤約為5847萬元，仍為正值。

　　“這說明東方日升2020年四季度的業(yè)績可能出現(xiàn)大幅度的下滑?！?月1日，財務(wù)專家王耀武接受時代周報記者采訪時表示，影響毛利率的因素只有三個，一是銷售價格，二是成本價格，三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，可以推測東方日升在主營業(yè)務(wù)上可能出現(xiàn)了未知變化。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，近5年來，東方日升的扣非凈利潤一直保持著增長態(tài)勢。2015年，東方日升的扣非凈利潤為3.12億元；2018年，這一數(shù)字跌至2.79億元，但仍為正值；2019年，達到歷史巔峰的8.23億元。

　　在幾乎相同的市場條件下，同為210陣營中的領(lǐng)軍企業(yè)，天合光能則交出了與東方日升截然不同的成績單。

　　業(yè)績預(yù)告顯示，天合光能預(yù)計2020年度實現(xiàn)扣非凈利潤約為10.96億-12.11億元，同比增長79.32%-98.20%左右。天合光能認為，光伏行業(yè)整體景氣度較好，行業(yè)市場份額持續(xù)向領(lǐng)先企業(yè)集聚，公司海外高毛利地區(qū)的光伏組件業(yè)務(wù)銷售增長顯著，對公司凈利潤的增長做出較大貢獻。

　　2月1日，有投資者在深交所互動易平臺上發(fā)問：“前三季度凈利潤還有6.48億，為什么年度利潤僅剩1.6-2.4億，請解釋。”截至發(fā)稿，東方日升方面尚未對此進行回復(fù)。

　　發(fā)債募資33億

　　就在業(yè)績“變臉”前夜，東方日升剛剛完成33億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行。

　　根據(jù)預(yù)案，募集資金將投向“年產(chǎn)2.5GW高效太陽能電池與組件生產(chǎn)項目”“年產(chǎn)5GW高效太陽能電池組件生產(chǎn)項目(一期)”和“全球高效太陽能電池組件創(chuàng)新中心項目”等三個項目。

　　東方日升于1月28日公布可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果，次日便發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，引發(fā)投資者質(zhì)疑。

　　有投資者在股吧上發(fā)文稱，“在年報披露的最后期限內(nèi)，公司是知道業(yè)績的，但還在發(fā)債的情況下沒有告知，屬于欺詐發(fā)行。”

　　王耀武分析稱，“可轉(zhuǎn)債發(fā)行與業(yè)績變臉不一定存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，畢竟東方日升是在去年三季度期間便已提交了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行申報，只是在今年1月28日公布發(fā)行結(jié)果。”

　　相比之下，一眾機構(gòu)仍然看好東方日升的后續(xù)發(fā)展，多家機構(gòu)對東方日升仍維持“推薦”或“增持”評級。

　　中原證券（601375）研報稱，東方日升募投項目的達產(chǎn)有利于提升公司在高效電池和組件行業(yè)的產(chǎn)品競爭力，擴大產(chǎn)能規(guī)模，提升盈利能力。華創(chuàng)證券研究所證券分析師楊達偉預(yù)估，隨著公司技術(shù)研發(fā)的逐步晚上，公司將推動GW級異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)能的擴張，取得下一代電池技術(shù)競爭先發(fā)優(yōu)勢。

　　短期內(nèi)，東方日升股價或受業(yè)績預(yù)告影響，繼續(xù)下挫。中金公司（601995）研報指出，東方日升正股估值日前已達到歷史高位，目前股價高位回調(diào)，仍有向下尋底的可能。