2月3日，上海機(jī)場(chǎng)（600009）連續(xù)第三日暴跌，雖然打開跌停，但是截至發(fā)稿依然大跌7.81%。而與此同時(shí)上海機(jī)場(chǎng)連續(xù)三個(gè)交易日，中免則連漲三日，今日盤中再創(chuàng)348.88元/股的歷史新高。

　　上海機(jī)場(chǎng)此次大跌源于一場(chǎng)“城下之盟”。

　　在新冠疫情影響下，機(jī)場(chǎng)、航運(yùn)業(yè)普遍低迷，上海機(jī)場(chǎng)目前很大部分的收入來源在于免稅業(yè)務(wù)。但是此次大跌就源于上海機(jī)場(chǎng)的免稅概念因這一紙協(xié)議發(fā)生重大變故。

　　公開資料顯示，中國中免（601888）旗下的日上上海2017-2019年向公司支付的免稅店租金分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，占公司2017-2019年?duì)I業(yè)收入比重分別為23.30%、39.53%和47.60%。

　　而1月29日，公司公告稱決定與中國中免旗下的日上免稅行(上海)有限公司簽署《上海浦東國際機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》。

　　簽署協(xié)議后，2020年上海機(jī)場(chǎng)免稅店租金收入僅11.56億元，直接減免租金70%。

　　并且據(jù)新浪財(cái)經(jīng)分析稱，補(bǔ)充協(xié)議簽訂后，二者合作的核心發(fā)生了變化，“本質(zhì)上，補(bǔ)充協(xié)議可能對(duì)原有協(xié)議的核心實(shí)質(zhì)均進(jìn)行了修改。原來上機(jī)與中免合作的實(shí)質(zhì)是上不封頂，下有保底，新協(xié)議可能變?yōu)橄虏槐５?，上有封頂?！币簿褪钦f上海機(jī)場(chǎng)這一塊收入之后將大打折扣。并且在這次事件中體現(xiàn)出來的中國中免在議價(jià)能力的強(qiáng)勢(shì)，更加劇市場(chǎng)對(duì)于上海機(jī)場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

　　中國中免少交錢，上海機(jī)場(chǎng)少收錢。反映到股價(jià)上就是中國中免與上海機(jī)場(chǎng)形成的強(qiáng)烈反差。

　　不過，雖然上海機(jī)場(chǎng)受條約簽訂影響慘遭兩跌停，但券商整體對(duì)上海機(jī)場(chǎng)仍積極看多，華創(chuàng)證券維持80元目標(biāo)價(jià)，浙商證券（601878）則直接給出5年協(xié)議期滿后的84.33元目標(biāo)價(jià)。