繼嘉澳環(huán)保（603822）放棄獲批8個(gè)月之久的公開(kāi)增發(fā)方案后，2月9日一天，德創(chuàng)環(huán)保（603177）、【普元信息(688118)、股吧】、科隆股份（300405）三家公司披露重組終止的消息。機(jī)構(gòu)表示，短期內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)熱度有所回落，但定增融資渠道整體邊際向好，尤其是中小創(chuàng)公司。

　　11家公司放棄再融資

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，今年以來(lái)滬深兩市已有11家放棄再融資方案，其中，杭鋼股份（600126）解釋是由于相關(guān)反饋意見(jiàn)需核查的事項(xiàng)及材料補(bǔ)充工作量較大，同時(shí)因新冠疫情至今仍在境外蔓延，部分境外業(yè)務(wù)核查無(wú)法及時(shí)完成，且評(píng)估報(bào)告及加期審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均已超過(guò)其有效期。

　　海正藥業(yè)（600267）重組獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn);遼港股份（601880）、天和防務(wù)（300397）、雙林生物（000403）、覽海醫(yī)療（600896）、振華股份（603067）、湘財(cái)股份（600095）等13家公司重組在今年順利完成;杉杉股份（600884）、沙鋼股份（002075）、萬(wàn)邦德（002082）、華金資本（000532）、【安道麥A(000553)、股吧】（000553）、*ST輝豐（002496）重組獲股東大會(huì)審議通過(guò);長(zhǎng)源電力（000966） 重組獲發(fā)審委審核通過(guò);綠景控股（000502）、哈工智能（000584）、*ST當(dāng)代（000673）三家公司的重組達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向。

　　另外，滬深兩市還有6家公司重組處于證監(jiān)會(huì)暫停審核、證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)回復(fù)、證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)階段;25家公司發(fā)布新融資方案。

　　需要提及的是，2020年上半年，再融資寬松政策再次開(kāi)啟，并購(gòu)與再融資監(jiān)管政策繼《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》頒布后，監(jiān)管寬松再下一城。

　　對(duì)此，研究機(jī)構(gòu)分析道：“再融資政策全面放寬非公開(kāi)發(fā)行的募集資金定價(jià)方式，提高底價(jià)發(fā)行的折扣，同時(shí)縮短限售期和取消減持限制，顯著增厚了定增市場(chǎng)投資安全墊，為整個(gè)A股并購(gòu)重組配套融資服務(wù)提供了更多的機(jī)會(huì)。”

　　“短期內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)熱度有所回落。”開(kāi)源證券投資策略師任浪分析稱。不過(guò)，其還分析道，中小創(chuàng)業(yè)績(jī)延續(xù)回暖趨勢(shì)，定增融資渠道邊際向好。

　　三公司同日放棄募資

　　僅在2月9日一天，就有三家公司集體放棄重組方案：德創(chuàng)環(huán)保披露公司決定終止非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)并撤回申報(bào)材料;同日，普元信息決定終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，科隆股份也決定放棄籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金。

　　“由于資本市場(chǎng)環(huán)境及公司的實(shí)際情況的變化，經(jīng)審慎分析并與中介機(jī)構(gòu)等反復(fù)討論，公司決定終止非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)并撤回申報(bào)材料?！逼渲?，德創(chuàng)環(huán)保表示，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常經(jīng)營(yíng)，不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成重大影響，不存在損害公司及全體股東，特別是中小股東利益的情形。

　　針對(duì)重組終止，普元信息表示：“鑒于此次交易推進(jìn)期間市場(chǎng)情況發(fā)生變化，交易各方經(jīng)多次積極協(xié)商與溝通，未能就交易方案及核心條款達(dá)成一致意見(jiàn)。此次交易終止不影響公司與標(biāo)的公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)合作關(guān)系，雙方后續(xù)將依托各自優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加強(qiáng)在數(shù)據(jù)中臺(tái)領(lǐng)域的技術(shù)與商業(yè)合作聯(lián)系，共同拓展面向行業(yè)大中型客戶數(shù)據(jù)中臺(tái)綜合解決方案?！?/p>

　　在寬松政策的背景下，為何仍有不少公司重組面臨失敗?對(duì)此，一市場(chǎng)研究人士表示：“找到了合適的項(xiàng)目，也不一定成功。找到了合適項(xiàng)目，可能因?yàn)閮r(jià)格達(dá)不成一致意見(jiàn)而交易失敗。對(duì)于并購(gòu)標(biāo)的的估值，存在較大的認(rèn)知偏差，并沒(méi)有穩(wěn)定的市場(chǎng)可參考價(jià)格，不同的認(rèn)知會(huì)導(dǎo)致彼此的分歧比較大。如果不能很好地通過(guò)技術(shù)手段進(jìn)行協(xié)調(diào)，可能會(huì)導(dǎo)致雙方無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)?！?/p>

　　記者 張曌