作者：漢中

　　萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，智能化提升推動(dòng)了消費(fèi)端的普及。投影設(shè)備作為提升生活質(zhì)感的智能產(chǎn)品，得到越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞。而在新興消費(fèi)興起和全新光源應(yīng)用等因素的共同驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)投影設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)出了快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　作為國(guó)內(nèi)投影設(shè)備的龍頭企業(yè)，【極米科技(688696)、股吧】長(zhǎng)期以智能投影產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并同時(shí)向消費(fèi)者提供圍繞智能投影的配件產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年上半年，極米科技在國(guó)內(nèi)投影設(shè)備領(lǐng)域的市場(chǎng)份額已達(dá)到22.2%，公司出貨量連續(xù)三年位居行業(yè)首位。而隨著公司此次在科創(chuàng)板的成功登陸，其在業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)力或?qū)⒂型玫竭M(jìn)一步增強(qiáng)。

　　業(yè)績(jī)?nèi)嬖鲩L(zhǎng)

　　市占率穩(wěn)居行業(yè)首位

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年我國(guó)投影設(shè)備出貨量年均復(fù)合增速達(dá)到25.70%，出貨規(guī)模增速較此前幾年出現(xiàn)明顯提升。而隨著C端消費(fèi)級(jí)投影市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，投影設(shè)備市場(chǎng)空間正在不斷擴(kuò)大。

　　目前，極米科技的業(yè)務(wù)主要以整機(jī)銷(xiāo)售為主，公司智能投影產(chǎn)品主要包括智能微投、激光電視和創(chuàng)新產(chǎn)品三個(gè)系列。其中，智能微投系列為公司的核心產(chǎn)品，銷(xiāo)售收入長(zhǎng)期占據(jù)整機(jī)銷(xiāo)售額的85%以上。而智能微投系列產(chǎn)品又包括了H系列、Z系列、便攜系列、MOVIN系列等。研究顯示，其中H系列產(chǎn)品性能較為優(yōu)異，覆蓋較高端家用市場(chǎng)；Z系列產(chǎn)品性能均衡，能夠滿足消費(fèi)者基本娛樂(lè)需求；便攜系列產(chǎn)品內(nèi)含大容量電池，便于攜帶；而MOVIN系列產(chǎn)品則定位于“年輕人的首款?yuàn)蕵?lè)投影”，主打年輕化、潮酷等賣(mài)點(diǎn)。多樣化的系列產(chǎn)品使公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在整體上形成了強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　《紅周刊》通過(guò)數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)的支撐下，極米科技在近年中實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的全面增長(zhǎng)。2018至2020年，極米科技營(yíng)業(yè)收入由16.59億元增長(zhǎng)至28.28億元，年均復(fù)合增速達(dá)到30.56%。歸母凈利潤(rùn)由0.10億元增長(zhǎng)至2.69億元，增幅達(dá)到26.9倍。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量由-1.47億元增長(zhǎng)為1.89億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。從整體看來(lái)，公司在營(yíng)收、凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流方面均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，值得一提的是公司2020年ROE（攤薄）達(dá)到34.40%，與所屬同業(yè)公司相比，公司凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)居行業(yè)中上位置。

　　而在市場(chǎng)占有率方面，自2018年極米科技出貨量首次位居中國(guó)投影設(shè)備市場(chǎng)第一后，公司市場(chǎng)份額長(zhǎng)期保持國(guó)內(nèi)第一。2019年及2020年上半年公司市場(chǎng)份額分別達(dá)14.6%和22.2%。與此同時(shí)，公司終端用戶亦已具備一定規(guī)模，2020年7月，公司自主開(kāi)發(fā)的GMUI軟件系統(tǒng)的月活躍用戶數(shù)已達(dá)約124萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)43.93%。未來(lái)隨著公司智能投影產(chǎn)品的進(jìn)一步滲透，其終端用戶規(guī)模亦將隨之逐漸擴(kuò)大。

　　研發(fā)投入形成創(chuàng)新技術(shù)成果

　　自研光機(jī)占比持續(xù)提升

　　自成立以來(lái)，極米科技始終以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展之本，并始終保持著對(duì)研發(fā)的大力投入。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018至2020年公司研發(fā)支出分別為0.63億元、0.81億元和1.39億元，占營(yíng)業(yè)總收入比例分別達(dá)到3.80%、3.83%和4.92%。公司研發(fā)投入呈持續(xù)上升趨勢(shì)，同期研發(fā)投入占比在所屬的電子設(shè)備和儀器行業(yè)中居于中上位置。

　　在持續(xù)的研發(fā)投入下，公司形成了涵蓋整機(jī)設(shè)計(jì)、智能感知算法開(kāi)發(fā)和畫(huà)質(zhì)優(yōu)化算法開(kāi)發(fā)、軟件系統(tǒng)開(kāi)發(fā)等各項(xiàng)智能投影設(shè)備核心技術(shù)領(lǐng)域，并形成了豐富的創(chuàng)新技術(shù)成果。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2020年8月31日，公司共擁有計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)34項(xiàng)、并取得權(quán)利證書(shū)的專(zhuān)利330項(xiàng)。其中發(fā)明專(zhuān)利22項(xiàng)；在申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利158項(xiàng)。

　　據(jù)天風(fēng)證券（601162）研究顯示，目前公司產(chǎn)品快速迭代，算法及整機(jī)技術(shù)領(lǐng)先，設(shè)備的性能和用戶體驗(yàn)較強(qiáng)。通過(guò)以提升產(chǎn)品用戶體驗(yàn)為目標(biāo)，極米科技在光機(jī)設(shè)計(jì)等方面掌握了多項(xiàng)核心技術(shù)和能力，從而大幅提高了智能投影設(shè)備的性能和用戶體驗(yàn)。

　　目前，極米科技已建立了全面銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，線上渠道覆蓋了京東、天貓等主要電商平臺(tái)，線下渠道涵蓋經(jīng)銷(xiāo)商和在全國(guó)核心城市48家直營(yíng)門(mén)店。同時(shí)公司正積極布局?jǐn)U張境外市場(chǎng)，其產(chǎn)品海外市場(chǎng)已覆蓋美國(guó)、日本及歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家。未來(lái)，隨著市場(chǎng)及渠道的持續(xù)擴(kuò)張，公司或?qū){借在核心技術(shù)及產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。