專門經(jīng)營汽車燈具，星宇股份（601799）（601799.SH）28年成長為行業(yè)龍頭，盈利能力穩(wěn)步提升。

　　3月9日晚，星宇股份發(fā)布業(yè)績快報。2020年度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）11.57億元，同比增長46.45%。

　　凈利潤同比兩位數(shù)增長，這在星宇股份較為常見。實際上，多年來，公司一直保持著快速增長的勢頭。2007年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為4.46億元、0.59億元，到2020年，13年，營業(yè)收入和凈利潤分別增長約15.26倍、18.61倍。這在A股以服務(wù)于汽車市場為主的公司中極為罕見。

　　良好的經(jīng)營業(yè)績給了星宇股份持續(xù)高額分紅的底氣。上市以來，公司已累計派發(fā)現(xiàn)金紅利接近19億元，分紅超過50%。

　　星宇股份成立28年來專注車燈主業(yè)，依托自身研發(fā)，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)更新，并與上汽通用、德國寶馬、通用汽車等多家國內(nèi)外汽車整車制造企業(yè)保持密切合作關(guān)系。

　　凈利13年增長18倍

　　服務(wù)于汽車市場的星宇股份凈利潤持續(xù)穩(wěn)步增長。

　　業(yè)績快報顯示，2020年，星宇股份實現(xiàn)營業(yè)收入72.51億元，上年為60.92億元，同比增加11.59億元，增幅為19.03%。與營業(yè)收入相比，凈利潤的增速還要快。其實現(xiàn)凈利潤11.57億元，較上年的7.90億元增加3.69億元，增幅為46.45%。公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為10.82億元，較上年的7.35億元增加3.47億元，增幅為47.19%。

　　無疑，這一業(yè)績 是亮麗的。分?jǐn)傊羻蝹€季度，去年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.58億元、16.20億元、18.70億元，同比變動-11.67%、26.31%、33.77%。凈利潤為1.60億元、2.32億元、3.16億元，同比變動-6.38%、36.98%、64.62%。扣非凈利潤為1.49億元、2.04億元、3.01億元，同比變動-3.06%、27.37%、65.59%。

　　數(shù)據(jù)顯示，一季度，受疫情影響，營業(yè)收入和凈利潤、扣非凈利潤均出現(xiàn)不同程度下降。從二季度開始，國內(nèi)疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，公司經(jīng)營業(yè)績大幅轉(zhuǎn)好，三季度，經(jīng)營業(yè)績加速增長。

　　對比業(yè)績快報與三季報可以發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為25.03億元、4.50億元、4.27億元，環(huán)比均出現(xiàn)較大幅度增長，同比增長25.97%、73.75%、78.66%。四季度，凈利潤、扣非凈利潤均呈現(xiàn)加速增長趨勢。

　　疫情之下仍然取得了如此亮麗業(yè)績，星宇股份究竟是怎么做到的？公司解釋，2020年度，受新冠疫情影響，整車市場持續(xù)負(fù)增長，但由于車燈行業(yè)仍處于產(chǎn)品升級階段，車燈行業(yè)整體景氣度較好。同時，公司深化與國內(nèi)外大型整車廠合作，業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　在市場看來，星宇股份經(jīng)營業(yè)績高速增長并不意外，此前，公司一直保持了快速增長勢頭。

　　星宇股份于2011年2月1日在上交所主板掛牌上市，上市之前，2007年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.46億元、凈利潤0.59億元。2008年至2010年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.52億元、5.38億元、8.71億元，凈利潤為0.66億元、0.79億元、1.36億元，二者均為穩(wěn)步增長。

　　2011年，上市首年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.18億元、凈利潤1.67億元，同比增長26.04%、22.59%，雙雙實現(xiàn)超過20%增速。此后，公司營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)快速增長，一直延續(xù)至2020年。

　　如果以2007年營業(yè)收入和凈利潤為基數(shù)，2020年，公司的營業(yè)收入和凈利潤較2007年分別增長約15.26倍、18.61倍。而這，是在13年內(nèi)完成的。

　　值得一提的是，星宇股份核心產(chǎn)品為車燈，車燈收入占其營業(yè)收入的90%左右。2018年至2020年，中國汽車市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，不少車企經(jīng)營業(yè)績下滑，但星宇股份似乎不懼調(diào)整，經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)在快速增長。2018年、2019年，公司凈利潤同比增長29.91%、29.38%。

　　9年派發(fā)現(xiàn)金紅利19億

　　盈利持續(xù)提升的星宇股份財務(wù)狀況較好，公司持續(xù)進(jìn)行高分紅，回報股東及投資者。

　　現(xiàn)金流量表顯示，2007年以來，星宇股份實現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流均為凈流入，2018年至2020年前三季度，其凈流入金額分別為6.83億元、10.80億元、10.45億元，同比變動-26.38%、58.19%、83.19%。2019年及去年前三季度為大幅增長。

　　經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，盈利能力不斷增強(qiáng)，帶給星宇股份的是財務(wù)狀況持續(xù)向好，流動性十分充足。

　　截至2020年9月底，星宇股份貨幣資金15.78億元，理財產(chǎn)品14.42億元，廣義貨幣資金為30.20億元。同期，公司無任何有息負(fù)債。

　　流動性充足、財務(wù)狀況好，星宇股份持續(xù)進(jìn)行高額現(xiàn)金分紅。

　　2011年上市至今，星宇股份已經(jīng)實施了9次現(xiàn)金分紅，做到了年年進(jìn)行分紅。其中，2011年至2013年，其分紅率超過80%。2018年、2019年，公司實施了每10股派發(fā)紅利9.9元、10元（均含稅）的分紅方案，相繼派發(fā)紅利2.73億元、2.76億元。上市以來，公司累計派發(fā)現(xiàn)金紅利18.98億元，分紅率超過50%。

　　二級市場上，星宇股份表現(xiàn)也不俗。去年3月10日，其股價為103.10元/股，今年3月10日，股價為181.39元/股，年漲幅約為75.94%。截至今年3月10日，公司市值達(dá)500.92億元，較去年同期增加216.20億元。

　　業(yè)績亮麗、財務(wù)健康、股價呈持續(xù)上漲之勢，這與星宇股份形成的核心競爭力有關(guān)。

　　成立28年來，星宇股份專注于車燈業(yè)務(wù)（主要是乘用車），其業(yè)績驅(qū)動因素在于兩個方面。外部因素，公司生產(chǎn)的汽車燈具主要應(yīng)用于新車配套，公司客戶產(chǎn)量的增長是驅(qū)動公司業(yè)績發(fā)展的主要因素。內(nèi)部因素，通過技術(shù)能力提升，客戶數(shù)量和訂單數(shù)量增長，公司適時地進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，以便滿足客戶市場需求。公司稱，推動業(yè)績增長的主要因素，就是新訂單的平穩(wěn)增加。

　　技術(shù)方面，截至2019年底，星宇股份投入研發(fā)人員933名，占員工總數(shù)的15.53%。當(dāng)年，研發(fā)投入2.30億元，占營業(yè)收入的3.78%。當(dāng)年，公司銷售費用1.40億元，低于研發(fā)費用。