中國(guó)基金報(bào)記者 文景

　　3月16日晚間，“白羽肉雞龍頭”圣農(nóng)發(fā)展（002299）公告表示，獲百勝中國(guó)子公司舉牌，增持公司股份達(dá)到5%。同時(shí)，百勝中國(guó)也發(fā)布了相關(guān)收購(gòu)公告。

　　截至今日收盤，圣農(nóng)發(fā)展?jié)q2.11%，報(bào)31.45元/股，總市值391億元。今年以來(lái)，股市震蕩加劇，但圣農(nóng)發(fā)展股價(jià)已漲23%。

　　圣農(nóng)發(fā)展獲百勝中國(guó)舉牌

　　持股達(dá)5%

　　今日晚間，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布公告稱，公司于近日收到環(huán)勝信息技術(shù)(上海)有限公司(“環(huán)勝公司”)、控股股東福建圣農(nóng)控股集團(tuán)有限公司(“圣農(nóng)集團(tuán)”)、實(shí)際控制人傅芬芳的通知，環(huán)勝公司于2021年3月15日以大宗交易方式購(gòu)買圣農(nóng)集團(tuán)及傅芬芳所持有的圣農(nóng)發(fā)展股份2488.7809萬(wàn)股(其中購(gòu)買圣農(nóng)集團(tuán)所持有的圣農(nóng)發(fā)展股份2128.7809萬(wàn)股，購(gòu)買傅芬芳所持有的圣農(nóng)發(fā)展股份360萬(wàn)股)，占圣農(nóng)發(fā)展總股本的2.00%，此次權(quán)益變動(dòng)后，環(huán)勝公司持有圣農(nóng)發(fā)展6222.05萬(wàn)股股份，占圣農(nóng)發(fā)展總股本5.00%。

　　同時(shí)數(shù)據(jù)顯示，大宗交易方面，昨日圣農(nóng)發(fā)展共計(jì)有8筆大宗交易，成交2488.78萬(wàn)股，成交價(jià)26.51元，成交金額共計(jì)6.59億元。

　　截至三季報(bào)，圣農(nóng)發(fā)展共有5萬(wàn)名股東。在公司十大股東明細(xì)中，福建圣農(nóng)控股集團(tuán)有限公司為第一大股東，持股45.37%。本次轉(zhuǎn)讓完成后，圣農(nóng)集團(tuán)仍為公司的控股股東；傅芬芳仍為公司的實(shí)際控制人。本次轉(zhuǎn)讓不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人變動(dòng)。

　　公告提到，環(huán)勝公司為百勝(中國(guó))投資有限公司的直接全資子公司及百勝中國(guó)控股有限公司(“百勝中國(guó)”，紐交所：YUMC，港交所：9987)的間接全資子公司。按2020年的系統(tǒng)銷售額計(jì)，百勝中國(guó)系中國(guó)最大的餐飲企業(yè)。百勝中國(guó)的餐飲網(wǎng)絡(luò)包括旗艦品牌肯德基及必勝客，以及小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、東方既白、塔克貝爾及Lavazza等新興品牌。截至2020年12月底，百勝中國(guó)在國(guó)內(nèi)擁有超過(guò)1萬(wàn)家餐廳。

　　分析人士向媒體表示，此次投資圣農(nóng)發(fā)展或是百勝中國(guó)加強(qiáng)其對(duì)于上游供應(yīng)鏈管理的重要舉措之一。與上游供應(yīng)鏈建立更為緊密的關(guān)系可以提升百勝中國(guó)運(yùn)營(yíng)效率，將自身的數(shù)字化優(yōu)勢(shì)更好的賦能給供應(yīng)商，更好的推進(jìn)其“從農(nóng)田到餐桌”的端到端數(shù)字化建設(shè)。同時(shí)，百勝中國(guó)也可與核心供應(yīng)商在食品安全、合作研發(fā)以及食品加工、銷售渠道等各個(gè)方面進(jìn)一步加深合作，從而加寬百勝中國(guó)在供應(yīng)鏈方面的護(hù)城河。

　　去年前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近百億元

　　凈利潤(rùn)同比下滑三成

　　去年10月，圣農(nóng)發(fā)展披露三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99.5億元，同比下滑3.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)18.06億元，同比下滑33.23%。從單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，去年第三季度，圣農(nóng)發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.5億元，同比下滑8.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.74億元，同比下滑54.94%。

　　負(fù)債方面，截止三季度末，公司一年內(nèi)需要償還的負(fù)債及借款合計(jì)25.56億元，償債壓力較大，圣農(nóng)發(fā)展賬面上的貨幣資金余額為2.75億元，較年初減少9.24億元，同比減少77.06%。

　　圣農(nóng)發(fā)展稱，報(bào)告期內(nèi)，公司克服了新冠疫情的影響，通過(guò)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、合理利用產(chǎn)能方式使得生產(chǎn)量仍然保持增長(zhǎng)。據(jù)圣農(nóng)發(fā)展介紹，目前我國(guó)的雞肉價(jià)格已處于近10年來(lái)的較低水平，同行業(yè)眾多企業(yè)已步入虧損階段。公司作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的白羽肉雞食品加工企業(yè)，能夠繼續(xù)跑贏行業(yè)，主要憑借成本持續(xù)下降、規(guī)模效應(yīng)顯著，產(chǎn)品溢價(jià)愈發(fā)顯著。

　　股價(jià)方面，自去年9月低點(diǎn)20元以來(lái)，股價(jià)漲近50%。

　　股價(jià)半年漲50%

　　2025年或?qū)崿F(xiàn)10億產(chǎn)出規(guī)模

　　公開資料顯示，圣農(nóng)發(fā)展于1983年創(chuàng)立，總部位于福建省，是國(guó)內(nèi)最大的白羽肉雞生產(chǎn)商。圣農(nóng)的垂直整合業(yè)務(wù)模式涵蓋了整個(gè)生產(chǎn)鏈，主要包括雞養(yǎng)殖、飼料加工及肉類加工。

　　今年1月，圣農(nóng)發(fā)展在互動(dòng)平臺(tái)表示，現(xiàn)公司正在制定5年發(fā)展規(guī)劃(2021年-2025年)，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)10億羽肉雞規(guī)模，同時(shí)食品端的營(yíng)收目標(biāo)也較之前規(guī)劃有所上調(diào)。

　　國(guó)君農(nóng)業(yè)研報(bào)分析，2020年圣農(nóng)B端銷售收入約42億，未來(lái)預(yù)計(jì)B端復(fù)合增速為每年15%-20%。增速來(lái)源方面，在公司端，圣農(nóng)作為稀缺的全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商與長(zhǎng)達(dá)27年的B端種子選手，憑借高質(zhì)量產(chǎn)品和明顯的渠道優(yōu)勢(shì)，成為餐飲企業(yè)專業(yè)的中央廚房；在行業(yè)端，在餐飲連鎖化和食品工業(yè)化背景下，后端供應(yīng)鏈的效率不斷提升。產(chǎn)品端，公司為客戶提供高性價(jià)比的產(chǎn)品，公司全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的閉環(huán)管理，有效保障食品安全的同時(shí)，降低了生產(chǎn)成本；并且公司不斷加大研發(fā)力度，生轉(zhuǎn)熟率提升，良好的產(chǎn)品策略提升公司利潤(rùn)率。渠道端：高質(zhì)優(yōu)價(jià)，渠道不斷優(yōu)化。公司擁有麥當(dāng)勞、肯德基等KA客戶，為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的收入及盈利增長(zhǎng)，此外公司不斷拓寬客戶，在全國(guó)儲(chǔ)備大量核心客戶，實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

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