在上周五舉行的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人回應(yīng)了康得新退市的相關(guān)問題。根據(jù)上市公司發(fā)布的退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，以及從此次證監(jiān)會(huì)透露出來的信息看，康得新退市已經(jīng)沒有懸念。3月15日，深交所向康得新發(fā)出終止上市事先告知書。這也意味著，康得新退市已開始步入倒計(jì)時(shí)，也意味著今年又新增一家公司退市。

　　2020年滬深A(yù)股累計(jì)有16家上市公司退市，這無疑是退市制度改革所取得的成果。而且，一年中有16家上市公司退市，雖然相對(duì)于4000多家上市公司而言占比并不高，而且相對(duì)于成熟市場(chǎng)來講比例較低，但也創(chuàng)出A股公司退市的歷史之最。

　　不過，這一紀(jì)錄在2021年或有被打破的可能。比如截至3月15日，隨著上交所決定*ST宜生（600978）、*ST成城（600247）終止上市，今年以來上交所退市公司已達(dá)8家。綜合來看，8家滬市退市公司呈現(xiàn)多元化退出的特征。比如，*ST剛泰、*ST金鈺、*ST宜生和*ST成城觸及1元退市指標(biāo)，【*ST工新(600701)、股吧】和*ST秋林觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)退市，營(yíng)口港（600317）、*ST航通（600677）則為主動(dòng)退市。深市方面，今后先后有*ST天夏、*ST長(zhǎng)城（002071）等公司退市。如果考慮到新增的康得新，則今年以來滬深股市已有11家公司退市。已有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2021年將成為A股的退市大年。

　　A股退市公司首次達(dá)到10家發(fā)生在2005年，2008年至2012年曾連續(xù)5年沒有一家公司退市，2013年至2017年退市公司數(shù)量分別為2家、1家、2家、1家、2家，2018年上升到4家，2019年突破10家大關(guān)達(dá)到11家，2020年則歷史性的達(dá)到16家。

　　退市公司數(shù)量所出現(xiàn)變化的背后，毫無疑問是制度變革的結(jié)果。特別是2012年滬深兩市分別發(fā)布了修訂版的《股票上市規(guī)則》，對(duì)退市制度進(jìn)行了大力改革，完善了相關(guān)的財(cái)務(wù)退市標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)首次推出面值退市標(biāo)準(zhǔn)。此次改革，也為此后的多次改革奠定了基礎(chǔ)。此后的2014年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，完善了主動(dòng)退市制度，明確實(shí)施了對(duì)欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法公司強(qiáng)制退市制度。2018年因【長(zhǎng)生生物(002680)、股吧】疫苗事發(fā)，對(duì)退市制度進(jìn)行了修改。2020年年末，又發(fā)布了退市新規(guī)，也使上市公司退市制度更加完善。

　　目前A股市場(chǎng)存在眾多的“僵尸公司”與股市“不死鳥”，這些上市公司或業(yè)績(jī)長(zhǎng)期虧損，或財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良，或早已成為“空殼”。這類上市公司每到年底，基本上都會(huì)掀起保“殼”大戰(zhàn)，通過甩賣資產(chǎn)、地方部門補(bǔ)貼等多種方式“求生存”。之所以能夠保殼成功，毫無疑問與制度缺陷密切相關(guān)。

　　退市新規(guī)則對(duì)“僵尸公司”、股市“不死鳥”等推出了應(yīng)對(duì)措施。比如退市新規(guī)規(guī)定，上市公司如果扣非凈利潤(rùn)前后孰低為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元的，將會(huì)被退市。此舉直指空殼公司、僵尸公司等的要害，今后通過甩賣資產(chǎn)、地方補(bǔ)貼等方式規(guī)避退市將不再可行。

　　不過，即使2021年真的能夠成為A股市場(chǎng)歷史上的退市大年，但真正退市的上市公司到底會(huì)是多少顯然還是一個(gè)未知數(shù)。而且，從A股上市公司退市的歷史看，退市率較低也常常被詬病。

　　事實(shí)上，退市率的高低，才是衡量A股市場(chǎng)是否實(shí)現(xiàn)了退市常態(tài)化的指標(biāo)。退市率不高，意味著還有眾多的上市公司沒有被掃地出門。近幾年來雖然面值退市成為主流，而且由于退市制度的不斷改革，客觀上也對(duì)市場(chǎng)投資理念產(chǎn)生了潛移默化的影響，但退市率低才是退市制度的真正硬傷。

　　因此，雖然今年以來已有多年上市公司退市，但更重要的是提高上市公司的退市率。而要提高上市公司退市率，則有必要進(jìn)一步加大退市力度，這顯然需要對(duì)現(xiàn)行退市制度深化改革才能做到。