伴隨著上市公司年報陸續(xù)披露，一批優(yōu)秀的明星基金經理的“隱形”重倉股也得以曝光。所謂“隱形重倉股”，是指在基金的季報中沒有進入前10大重倉股之列，而在上市公司的業(yè)績報告中，該基金則進入了前10大流通股東之中。因季報只披露了基金重倉的前十大股票，所以這些基金經理的“心水股”的披露備受投資者關注。

　　“隱形重倉股”曝光

　　多位明星基金經理開始調倉

　　根據近期披露的上市公司年報，數據顯示，截至2020年四季度末，由蕭楠管理的易方達消費行業(yè)股票，除了此前基金四季報披露的前10大重倉股外，還隱形持有了東阿阿膠（000423），持股數較于去年三季度末并未發(fā)生變化，持有超1960多萬股（占流通A股比例為3.00%），位于第4大流通股東。不過在去年四季度，由蕭楠管理的另一只易方達消費精選減持了東阿阿膠410萬股，股東排名從去年三季度末的第7降至去年四季度末的第10。

　　根據上市公司年報，截至2020年四季度末，由謝治宇管理的興全合潤，除了基金去年四季報披露的前10大重倉股外，還“隱形”增持了普洛藥業(yè)（000739），持有超1940多萬股（占流通A股比例為1.65%），躍身為該股的第9大流通股東。此外，謝治宇管理的另一只興全合宜也在去年四季度增持了普洛藥業(yè)，躍身為第6大流通股東。

　　根據上市公司年報，截至2020年四季度末，由傅鵬博管理的睿遠成長價值混合，除了基金去年四季報披露的前10大重倉股外，該基金還增持了光伏行業(yè)龍頭股【賽伍技術(603212)、股吧】（603212），持有超403多萬股（占流通A股比例為10.08%），躍身為該股第一大流通股東。此外，其管理的睿遠成長價值混合在2020年四季度末從萬華化學（600309）的前10大流通股東之列消失，此前在2020年三季度，睿遠成長價值混合曾對萬華化學有所減持。

　　根據上市公司年報，截至2020年四季度末，由朱少醒管理的富國天惠精選成長從愛美客（300896）的前10大流通股東之列“消失”了。在2020年三季度之時，富國天惠精選成長曾作為愛美客第2大流通股股東，重倉該股。

　　A股整體風險可控

　　關注大金融、周期制造、可選消費等

　　海富通基金公募權益投資總監(jiān)周雪軍表示，A股市場總體上還是在進行復蘇的交易。盤面上周期、制造類比較強勢，偏消費類由于估值較貴出現了一些回調。但總體來看，貨幣回歸正?；姆容^小，并不會帶來顯著的估值下殺，核心資產不存在顯著風險。對于后期市場，周雪軍認為整體還是存在機會，重點在于把握經濟復蘇的主線，進一步依靠“分子端”――即企業(yè)內生增長的力量。具體到板塊上，周雪軍認為周期制造、可選消費以及科技泛消費等值得關注，大金融板塊也存在絕對收益的機會；近期漲幅落后的新能源車板塊，周雪軍則表示長線仍然看好，未來若出現回調則考慮慢慢加大布局。

　　德邦基金海外與組合投資部總經理郭成東表示，目前A股杠桿風險總體可控，國內資本市場對實體經濟的戰(zhàn)略性支持日益重要，判斷近期資本市場流動性依舊維持充裕，但鑒于對利率上行的預期，對于高估值科技股、有現金流壓力的標的維持相對悲觀。維持看好兩個方向：一是基本面改善、價值嚴重低估的通訊、建筑、非銀等板塊的龍頭；二是經濟周期上行的基本面并未發(fā)生改變，伴隨業(yè)績預期上調，周期性板塊、業(yè)績增長較確定的消費科技、醫(yī)藥板塊。

　　興業(yè)研究精選混合基金經理鄒慧表示，站在目前時點，對市場并不悲觀，國內經濟的快速修復給A股公司的盈利增長提供了堅定的支撐。他認為，各條優(yōu)質賽道上的公司本輪“殺”的是估值，并沒有影響到邏輯，后續(xù)該類標的將隨著業(yè)績的披露而出現分化，業(yè)績和估值相匹配的優(yōu)質公司大概率將重新上漲。同時，鄒慧認為今年研究目標公司市值可以適度下沉，各個細分賽道的隱形冠軍將成為研究的重點，這些領域集中在新材料、高端裝備制造，醫(yī)療器械等細分子領域。

　　上投摩根國內權益投資部動力組組長、資深基金經理郭晨表示，在選擇投資標的時，并不是從市值大小入手，而是選擇成長速度快且確定性高的公司。所以可以忍受不是特別高的增速，但公司增長的確定性一定要高。郭晨提到，優(yōu)質賽道的龍頭公司確定性增長的概率更高。這是因為我國的經濟逐漸成熟，小企業(yè)逆襲的概率越來越小，未來龍頭公司可以享受行業(yè)集中度提升的紅利。另外尾部公司的成長性通常辨別難度更大，或者說研究成本更高。