2021年3月19日晚間，國海證券（000750）（000750.SZ）對外發(fā)布了2020年年度報告：公司取得了收入、凈利持續(xù)雙增的成績，其中，營收實現(xiàn)44.82億元，同比增長25.89%，創(chuàng)出了近五年的新高，歸屬于母公司所有者的凈利潤實現(xiàn)7.25億元，同比大增了48.73%，也達到了近五年來的第二新高，基本每股收益0.13元，同比增長了18.18%，可以說，國海證券圓滿實現(xiàn)了“十三五”的完美收官。

　　公開資料顯示，國海證券業(yè)務(wù)資格和業(yè)務(wù)牌照齊全，是一家涵蓋證券、基金、期貨、私募股權(quán)投資、另類投資多元業(yè)務(wù)體系的全國性上市綜合金融服務(wù)企業(yè)。截至2020年12月底，在137家證券公司中，國海證券總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本規(guī)模分別位于行業(yè)第32位、31位、33位。對此，有研究報告指出，隨著國海證券基本面的持續(xù)向好，目前其估值PB僅為1.36倍，與盈利能力并不匹配，具備一定的估值修復(fù)空間。

　　值得一提的是，2020年國海證券業(yè)績?nèi)〉酶咴龅耐瑫r，還將進行高比例現(xiàn)金分紅，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.2元(含稅)，共分配利潤高達6.53億元。據(jù)了解，2011年上市至今，國海證券9年間已累計現(xiàn)金分紅達18.76億元，近三年現(xiàn)金分紅平均占比高達75%。且近期，國海證券還發(fā)布了《未來三年股東回報規(guī)劃（2021-2023年）》公告，保證了未來分紅的持續(xù)穩(wěn)定。而持續(xù)、穩(wěn)定的分紅派息率，無疑也反映出了國海證券良好的現(xiàn)金流狀況和業(yè)務(wù)前景。

　　區(qū)域和品牌優(yōu)勢明顯

　　五大主要業(yè)務(wù)增速均超20%

　　國海證券是國內(nèi)首批設(shè)立并在廣西區(qū)內(nèi)注冊的惟一一家全國性綜合類證券公司，也是廣西惟一一家上市金融機構(gòu)。據(jù)了解，廣西作為面向東盟的前沿和橋頭堡，具有與東盟國家陸海相連的獨特優(yōu)勢，在國家“一帶一路”倡議中，是二十一世紀海上絲綢之路和絲綢之路經(jīng)濟帶有機銜接的重要門戶。多年來，國海證券在廣西市場深耕細作，積累了豐富的機構(gòu)及零售客戶資源，也在當(dāng)?shù)負碛辛撕軓姷钠放普J知度、忠誠度。報告顯示，截至2020年末，國海證券的證券營業(yè)部97家，其中廣西區(qū)內(nèi)共有52家營業(yè)網(wǎng)點，是廣西市場擁有證券營業(yè)網(wǎng)點最多的證券公司，在廣西的市場占有率位列第一，可見其區(qū)域和品牌優(yōu)勢明顯。

　　在充分發(fā)揮廣西獨特的區(qū)位優(yōu)勢和品牌效應(yīng)的基礎(chǔ)上，2020年國海證券緊抓疫情防控的同時，更全力推動著公司經(jīng)營的穩(wěn)定增長，客戶基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)優(yōu)勢也在不斷增強。據(jù)了解，國海證券的收入主要來源于零售財富管理業(yè)務(wù)、企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)、銷售交易與投資業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)五大板塊，據(jù)2020年年報披露，銷售交易與投資業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、零售財富管理業(yè)務(wù)的營收占比位列前三，分別占營業(yè)收入比重的27.03%、25.48%和23.82%，信用業(yè)務(wù)收入和企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重則分別為7.17%。和6.09%，五大業(yè)務(wù)合計占比接近90%。

　　而作為國海證券的主要業(yè)務(wù)板塊，2020年五大業(yè)務(wù)均不負眾望，呈現(xiàn)出了齊頭并進、全面開花之勢，同比均實現(xiàn)了大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，零售財富管理業(yè)務(wù)2020年營收達10.67億元，同比大增40.46%；企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)2020年收入2.73億元，同比大增29.40%；銷售交易與投資業(yè)務(wù)2020年收入高達12.11億元，同比大增27.24%；投資管理業(yè)務(wù)2020年營收也高達11.42億元，同比大增21.98%；信用業(yè)務(wù)2020年收入3.21億元，同比大增21.55%，可以看到，國海證券的五大主要業(yè)務(wù)線均有著20%以上的大幅增長，從而共同抬升了公司的整體業(yè)績。

　　金融債承銷業(yè)務(wù)始終保持行業(yè)前列

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)增速明顯

　　從業(yè)務(wù)占比中可以看到，銷售交易與投資業(yè)務(wù)主營占比近三分之一，目前是國海證券業(yè)績增厚的“領(lǐng)頭羊”板塊，該板塊主要包括國債、金融債承銷、自營投資、金融市場等業(yè)務(wù)。其中，國海證券在金融債承銷方面的競爭優(yōu)勢較為突出，據(jù)了解，其不僅是國開行、農(nóng)發(fā)行、進出口行金融債承銷團成員，還是廣西、廣東等18家地方債承銷團成員和中國銀行間市場交易商協(xié)會會員，據(jù)2020年年報顯示，截至2020年末，國海證券國開行金融債承銷金額的券商排名連續(xù)15年保持在前9位，進出口行金融債承銷金額的券商排名連續(xù)11年保持在前8位，農(nóng)發(fā)行金融債承銷金額的券商排名連續(xù)12年保持在前9位。可以看到，金融債承銷作為國海證券的旗艦業(yè)務(wù)，多年來始終保持行業(yè)前列。

　　此外，國海證券的五大業(yè)務(wù)中屬零售財富管理業(yè)務(wù)的增速最快，而其零售財富業(yè)務(wù)的核心為經(jīng)紀業(yè)務(wù)。據(jù)了解，國海證券以客戶、精品、能力提升“三大工程”為統(tǒng)領(lǐng)，持續(xù)筑牢業(yè)務(wù)發(fā)展根基，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)持續(xù)開拓客戶資產(chǎn)規(guī)模，體系化獲客能力明顯增強，渠道產(chǎn)能持續(xù)提升，2020年國海證券的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入高達5.91億元，同比大增了46.33%。與此同時，據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2020年底，全行業(yè)期貨公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)同比增長了49.13%，而國海證券控股子公司國海良時期貨持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)服務(wù)和財富管理戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前在全國已建立28家分支機構(gòu)，日均客戶權(quán)益同比增長了22.02%，2020年國海證券的期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入更是達到了2億元，同比大增了54.61%，超過了該領(lǐng)域的整體增速。

　　除此之外，2020年國海證券企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的增速也比較亮眼。據(jù)悉，2020年國海證券加大重點地區(qū)股債業(yè)務(wù)開發(fā)力度，年內(nèi)已完成行業(yè)多個首單項目，整體融資規(guī)模和收入利潤穩(wěn)步提升。其中，在公司權(quán)益融資業(yè)務(wù)方面，國海證券加大了區(qū)域深耕力度，加強項目儲備，2020年已完成1家IPO和1家并購配套融資項目。另外，固定收益融資業(yè)務(wù)也穩(wěn)步恢復(fù)，承銷規(guī)模同比提升，全年成功發(fā)行56家債券項目，融資規(guī)模同比大增239.16%，成為了廣西區(qū)域債券市場融資規(guī)模行業(yè)第一。綜合來看，近年來國海證券已先后為全國520余家企業(yè)提供包括IPO、再融資、收購兼并在內(nèi)的多元金融服務(wù)，形成了中小企業(yè)IPO和再融資等業(yè)務(wù)特色。隨著全面注冊制改革落地，國海證券投行業(yè)務(wù)有望繼續(xù)迎來發(fā)展機會。

　　近三年歸母凈利復(fù)合增速高達215.14% 募集資金擴展各大業(yè)務(wù)規(guī)模 提升競爭地位

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年國海證券營業(yè)收入分別實現(xiàn)了21.23億元、35.60億元和44.82億元，復(fù)合增長率達45.3%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別實現(xiàn)了0.73億元、4.88億元和7.25億元，復(fù)合增長率高達215.14%，可見，國海證券近三年營收、凈利都一直保持著高速增長之勢。

　　為了持續(xù)高增，同時也為了積極應(yīng)對證券行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，2021年初，國海證券對外發(fā)布了《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，預(yù)案顯示，國海證券擬募集資金總額不超過85億元，分別投資于投資與交易業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)、增加對子公司的投入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等幾大板塊，以期擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)提高盈利能力和市場競爭力。

　　其中，國海證券將拿出不超過40億元的募集資金用于投資與交易業(yè)務(wù)，從而擴大投資范圍與交易規(guī)模，有效提升公司整體經(jīng)營業(yè)績。據(jù)了解，近年來，國海證券的證券投資與交易業(yè)務(wù)已取得了良好的投資收益，其中，固定收益投資業(yè)務(wù)作為傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，國海證券擬借募集資金不斷擴大該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模。而權(quán)益類投資方面，國海證券也希望通過募集資金構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，不斷提升自營投資整體水平。此外，國海證券亦將大力發(fā)展金融市場業(yè)務(wù)，從而構(gòu)建新的盈利模式。

　　與此同時，國海證券還擬投入不超過25億元募集資金用于資本中介業(yè)務(wù)，合理擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)收入的快速增長。近年來，國海證券的資本中介業(yè)務(wù)把做優(yōu)融資融券業(yè)務(wù)作為工作重點，持續(xù)夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，截至2020年6月末，其所有融資融券有負債客戶的期末總體維持擔(dān)保比例為264.97%。而據(jù)了解，資本中介業(yè)務(wù)是資本消耗型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力主要依賴于較為穩(wěn)定的長期資金供給，此次募集資金對提高公司該領(lǐng)域的盈利水平具有重大意義。

　　眾所周知，2019年科創(chuàng)板正式推出，保薦機構(gòu)必須通過下屬另類投資子公司以自有資金參與科創(chuàng)板跟投，為滿足監(jiān)管要求，國海證券積極布局新興業(yè)務(wù)板塊，并于2020年4月完成設(shè)立國海證券投資有限公司。此次，國海證券也擬投入不超過10億元募集資金用于增加對全資子公司國海創(chuàng)新資本投資管理有限公司和國海證券投資有限公司的投入，進而提高子公司的持續(xù)盈利能力和綜合競爭力。

　　不僅如此，在《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》等資管新規(guī)發(fā)布后，規(guī)范發(fā)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有望成為證券行業(yè)未來最具潛力的業(yè)務(wù)之一，而且，居民財富管理需求也將明顯提升推動資管規(guī)?？焖僭鲩L。而國海證券具有專業(yè)的資產(chǎn)管理團隊，且持續(xù)提升投研能力，并向主動管理轉(zhuǎn)型，還推出了國內(nèi)首個境外投資者北向持股跟蹤指數(shù)，發(fā)行了市場首單夾層增信汽車金融類ABS。截至2020年末，公司共管理194只集合計劃、57只單一產(chǎn)品和7只資產(chǎn)支持專項計劃，資產(chǎn)管理規(guī)模達1039.93億元。為了繼續(xù)擴大規(guī)模，此次募資，國海證券擬投入不超過5億元募集資金用于公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，從而實現(xiàn)規(guī)模與收入雙增長。

　　對于2021年的工作計劃，國海證券表示，2021年作為“全面提升年”，公司將深入落實“12345”工作方針，即圍繞高質(zhì)量發(fā)展這“一條主線”，通過專業(yè)和科技“兩大抓手”，實現(xiàn)“三個提升”，聚焦大資管、大財富、大銷售、投資投行“四大領(lǐng)域”，著力打造投研能力、財富管理能力、綜合金融服務(wù)能力、定價銷售能力、合規(guī)風(fēng)險管理能力“五大能力”，以“十四五”良好開局迎接公司上市10周年。