377只基金的重倉股，突然暴跌了！

　　并且還連續(xù)兩日跌停，市值蒸發(fā)370億，原因不明，投資者慌了！

　　截至4月8日收盤，華海藥業(yè)（600521）股價報20.22元/股，下跌9.93%，最新市值為294.1億元。

　　為了緩解恐慌，4月8日晚間，華海藥業(yè)連發(fā)5個公告，內(nèi)容包括股票交易異常波動、出售參股公司部分股權(quán)、今年一季度業(yè)績預(yù)增報告、2020年業(yè)績快報等。

　　公告五連發(fā)釋疑

　　華海藥業(yè)回應(yīng)稱，公司股票交易于2021年4月6日至4月8日連續(xù)三個交易日價格跌幅偏離值累計達到20%，而公司不存在涉及公司需披露而未披露的重大事項。

　　那么，是業(yè)績不佳還是投資踩雷導(dǎo)致了本次暴跌？根據(jù)最新公告，華海藥業(yè)近期將持有的杭州多禧生物科技有限公司(“杭州多禧”)3.8597%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給中信證券投資有限公司、金石翊康股權(quán)投資(杭州)合伙企業(yè)(有限合伙)、臺州坤陽企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)，轉(zhuǎn)讓總金額為1.1億元。

　　為了進一步打消疑慮，業(yè)績面方面，華海藥業(yè)也一次性做了預(yù)告。經(jīng)財務(wù)部門初步測算，公司2021年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計在2.42億元至2.65億元之間，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比增長約10%到20%。不過，公司2021年一季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預(yù)計在1.48億元至1.68億元之間，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比下降約15%到25%。

　　那么，會是去年業(yè)績情況拖累了今日股價？根據(jù)今晚最新公布的業(yè)績快報，經(jīng)初步核算，公司2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入64.85億元，同比增長20.36%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.3億元，同比增長63.24%，其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤8.16億元，同比增長81.38%。

　　受累抱團股變臉

　　即不是業(yè)績變臉，更沒有突發(fā)事故，為什么股價會止不住的下跌？

　　分析人士認(rèn)為，結(jié)合市場近期的抱團股走低現(xiàn)象，華海藥業(yè)屬于“頂流基金愛股”行列，尤其是知名基金經(jīng)理梁浩、謝治宇、葛蘭、程洲等都持倉這家藥企。難道是他們集體出逃引發(fā)的跌停？

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年底，公司被377家基金重倉持有，合計持倉股數(shù)達3.08億股，占總股本21%。2020年三季報顯示，社?；?、投資基金以及險資均出現(xiàn)在公司十大流通股東名單。

　　從4月7日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)來看，前五大賣出席位清一色都是機構(gòu)席位，合計賣出金額高達2.67億元。而買入席位當(dāng)中，卻沒有一家機構(gòu)席位。結(jié)合這兩日的盤后數(shù)據(jù)，賣出前五名均為機構(gòu)席位。4月7日-4月8日合計賣出近9億元。

　　從該公司近一年的股價走勢來看，其在2020年8月底達到巔峰，盤中觸及45.7元/股。但自2020年8月31日至今，該公司股價便一路回調(diào)，期間累計已下跌54%。近一個月，該公司的股價均價在24元/股。

　　集采促轉(zhuǎn)型

　　暴跌原因撲朔迷離，值得欣慰的是，雖然股市失意，但公司的業(yè)績面依舊向好。對于業(yè)績預(yù)增，公司表示，主要原因系國內(nèi)制劑及原料藥銷售大幅增加影響。第一，隨著國家集采推進，公司依托中選，產(chǎn)品市場覆蓋率得以提升，帶動制劑銷售。第二，因沙坦類產(chǎn)品CEP證書的恢復(fù)，公司原料藥產(chǎn)品銷售大幅增加。第三，銷售增長帶動生產(chǎn)規(guī)模擴大，在一定程度上攤薄了生產(chǎn)成本，使得利潤增加。

　　而這樣的良好勢頭還會延續(xù)到2021年一季度。當(dāng)季，公司預(yù)計凈利潤為2.42億-2.65億元，同比增長10%-20%。不過，公司同時表示，截至本公告披露日，因纈沙坦雜質(zhì)事件所引起的多起訴訟事項及山德士仲裁事項仍在推進過程中，訴訟及仲裁結(jié)果尚存在不確定性，公司無法準(zhǔn)確判斷這一系列事件可能對公司造成的影響。

　　其實，集采結(jié)束了不少仿制藥企的高毛利時代，卻給了從原料藥向制劑轉(zhuǎn)型的華海藥業(yè)以機遇。公司在前三輪國采中合計有超過10個品種中標(biāo)，位居中標(biāo)企業(yè)前五名。對于公司在集采中的“殺價”幅度，行業(yè)內(nèi)甚至給出了“北齊魯、南華?！钡脑u價。

　　第一批集采中，華海藥業(yè)有6個產(chǎn)品中標(biāo)，是當(dāng)年集采當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊。受第一批集采影響，公司2019年凈利潤增加至5.69億元，同比增加429.78%，一騎絕塵。隨后，4+7擴圍中，公司囊獲品種最多，厄貝沙坦片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、賴諾普利片、利培酮片、氯沙坦鉀片、鹽酸帕羅西汀片、福辛普利鈉片等7個品種入圍，并且相對供應(yīng)的省份也最多。

　　2019年12月底，第二輪國采中，華海藥業(yè)中標(biāo)安立生坦片、鹽酸多奈哌齊片。2020年8月，第三批集采中，公司中標(biāo)纈沙坦片、舍曲林片、奧氮平口崩片。在此影響下，2020年第三季度，公司營收同比增加21.41%至48.7億元，扣非凈利潤同比增加109.55%至7.81億元，營收利潤雙豐收。

　　藥企走出去信念堅定

　　華海藥業(yè)創(chuàng)立于1989年，2003年上市，主攻心血管領(lǐng)域、中樞神經(jīng)類及抗艾滋病類等特色原料藥，是全球主要的普利類、沙坦類原料藥主要供應(yīng)商。自經(jīng)歷2018年低谷后，因沙坦類產(chǎn)品CEP證書（歐洲藥典適用性認(rèn)證）恢復(fù)，帶動公司原料藥產(chǎn)品銷售大幅增加，公司業(yè)績自2019年起就提升迅速。

　　除了原料藥，華海藥業(yè)是目前中國少數(shù)能夠進行大規(guī)模、商業(yè)化制劑生產(chǎn)及出口歐美市場的制藥企業(yè)，并在美國FDA（美國食品藥物管理局）、歐洲COS（歐洲藥典適用性認(rèn)證）、澳大利亞TGA（澳大利亞藥物管理局）等國際主流市場均獲得官方認(rèn)證。這就意味著，公司不僅能出口，部分制劑還在海外取得了一定競爭力。例如，浙商證券（601878）2020年11月研報顯示，企業(yè)的緩控釋品種鹽酸安非他酮緩釋片市占率穩(wěn)步提升至8%。

　　當(dāng)前，該公司美國制劑收入構(gòu)成包括鹽酸多奈哌齊、賴諾普利、利培酮、草酸依西酞普蘭等多款產(chǎn)品。據(jù)公司2019年報披露，算上原料藥和制劑的出口，其國外業(yè)務(wù)總共實現(xiàn)營收33.46億元，占比超過六成。

　　不過，大比例的出口業(yè)務(wù)也意味著一定程度的經(jīng)營風(fēng)險。公司此前在提示風(fēng)險時直言，中美貿(mào)易形勢不確定性增加，外部經(jīng)營環(huán)境的變化可能會對公司的出口業(yè)務(wù)造成影響。而在今日的業(yè)績快報中，公司也直言，因美元匯率大幅下跌，其2020年匯兌損失約人民幣1.45億元。