現(xiàn)代快報訊（記者 王天馳 / 文 劉暢 / 攝）以貴州茅臺（600519）為代表的白酒概念向來被視為 A 股最重要的核心資產(chǎn)。作為醬香型白酒龍頭，伴隨著茅臺酒的緊俏，醬酒整市場逐漸升溫，不少非醬酒企業(yè)也開始紛紛在醬酒領(lǐng)域布局，跨界涉足醬酒行業(yè)。近日，原本在濃香型白酒行業(yè)深耕的水井坊（600779）宣布斥資 5.6 億元投資醬酒公司，而黃酒龍頭古越龍山（600059）旗下 " 女兒紅醬酒 " 也在剛剛落幕的第 104 屆糖酒會上高調(diào)亮相。

　　古越龍山旗下 " 女兒紅醬酒 " 高調(diào)亮相

　　說起 " 女兒紅 "，經(jīng)常出現(xiàn)在武俠小說和古裝劇中，是武林豪俠們最喜愛的佳釀之一。然而，" 女兒紅 " 作為浙江紹興一帶的著名黃酒品類，如今卻跨界推出了 " 女兒紅醬酒 "。在剛剛落幕不久的第 104 屆全國糖酒商品交易會上，紹興女兒紅釀酒有限公司（下稱：紹興女兒紅）舉辦了一場 " 穿越 1700 年的醬韻新生―女兒紅醬酒騰飛上市發(fā)布會 "，" 女兒紅醬酒 " 借糖酒會高調(diào)亮相。

　　其實，這并不是 " 女兒紅醬酒 " 的首次亮相，去年 10 月，紹興女兒紅就推出了旗下三款 " 女兒紅醬酒 "，其生產(chǎn)基地位于世界醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)茅臺鎮(zhèn)。天眼查顯示，紹興女兒紅是黃酒龍頭古越龍山全資子公司。對于跨界涉足醬酒，古越龍山表示，公司及下屬全資子公司女兒紅的主業(yè)是黃酒的制造和銷售，且一直有少量的白酒生產(chǎn)和銷售，女兒紅推出醬酒產(chǎn)品是進一步賦能女兒紅品牌。

　　公司涉足醬酒業(yè)務(wù)也引起了投資者的關(guān)注，有不少投資者向公司詢問女兒紅醬酒相關(guān)事宜。不過公司透露的信息少之又少，甚至沒有公開與之合作醬酒企業(yè)名稱。只是宣稱，女兒紅醬香型白酒的基酒是與茅臺鎮(zhèn)一家規(guī)模較大的醬酒企業(yè)合作并由其提供的，目前沒有收購該茅臺鎮(zhèn)醬酒廠的股權(quán)。茅臺鎮(zhèn)醬酒企業(yè)只提供基酒，沒有開展其他合作。

　　水井坊擬斥資 5.6 億元 " 染醬 "

　　無獨有偶，近期還有一家非醬酒企業(yè)也宣布進軍醬酒領(lǐng)域。4 月 9 日晚，原本在濃香型白酒行業(yè)深耕的水井坊披露今年一季度業(yè)績預(yù)告和 2020 年業(yè)績快報。水井坊 2020 年實現(xiàn)營業(yè)收入約 30.1 億，同比下降了約 15.06%；實現(xiàn)凈利潤約 7.3 億，同比下降了約 11.49%。上年同期相比，公司預(yù)計今年第一季度凈利潤增加約 2.28 億元，上年同期為 1.91 億元，由此推算今年首季凈利潤為 4.19 億元，同比增長約 119.7%。

　　△水井坊對外投資公告 圖片來源：公司公告

　　盡管水井坊去年業(yè)績雙降，但是今年一季度業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)。與此同時，公司還披露了一則對外投資公告，水井坊表示，公司與梁明鋒先生、貴州茅臺鎮(zhèn)國威酒業(yè) ( 集團 ) 有限責(zé)任公司簽署框架協(xié)議，擬合資成立貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司（暫定名）。合資公司注冊資本至少為 8 億元，主營業(yè)務(wù)為銷售高端醬香型白酒。水井坊將以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的 70%，即出資額至少為 5.6 億元。這對于去年僅實現(xiàn)了 7.3 億元凈利潤的水井坊來說，是一筆不小的投入。

　　醬酒發(fā)展提速，盈利能力極強

　　目前，A 股市場上主營醬香型白酒的企業(yè)只有一家貴州茅臺，也是公認(rèn)的醬酒第一龍頭。不僅股價雄踞 A 股第一高價股，茅臺酒在市面上更是緊俏品種。伴隨著茅臺酒的一酒難求，醬酒整個市場逐漸升溫，不僅吸引了古越龍山、水井坊這類非醬酒企業(yè)跨界布局，另外兩大醬香型酒企國臺酒業(yè)和郎酒股份的 IPO 也在推進中，積極沖刺上市。

　　企業(yè)爭相入局醬酒賽道，跟醬酒的盈利能力不無關(guān)系。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，醬酒行業(yè)規(guī)模從 2010 年的 353 億元發(fā)展到 2020 年的 1550 億元，復(fù)合增長率高達 16%。2020 年全國醬酒產(chǎn)能占白酒比重約 8%；收入約 1550 億元，同比增長 14%，占白酒行業(yè)總銷售收入的 26.56%。利潤方面，2020 年醬酒實現(xiàn)行業(yè)銷售利潤 630 億元，同比增長 14.5%，以 8% 的產(chǎn)量占據(jù)白酒市場近 40% 的利潤，盈利能力極強。

　　太平洋證券認(rèn)為，當(dāng)前醬酒仍處于發(fā)展初步階段，未來 5 年內(nèi)對醬酒企業(yè)來說仍是擴產(chǎn)期。目前銷售收入 20 億以上醬酒企業(yè)僅 7 家，優(yōu)質(zhì)醬酒供給緊俏，短期內(nèi)最為受益的是產(chǎn)能、基酒儲備豐厚的醬酒企業(yè)。預(yù)計未來三至五年后醬酒產(chǎn)能將大幅釋放，屆時醬酒將沖擊現(xiàn)有白酒行業(yè)格局并加劇分化。